近年来，上市公司股东大会层面的博弈，正变得越来越激烈和戏剧化，中小股东抱团说“不”现象在市场上此起彼伏。网络投票的开通、关联股东的回避，是促成散户“叫板”大股东的重要原因。
从积极意义看，中小股东维权意识的觉醒固然值得肯定，但这些反对票究竟有多少理性成分亦不能一概而论。毕竟，在上市公司的治理层面来看，除短期利益之外，还有中长期的战略发展规划。
回顾去年的A股市场， 6月27日万科A董事会监事会报告、一汽轿车（000800）控股股东延期3年履行解决同业竞争承诺等议案在年度股东大会被高票否决后；6月28日中视传媒（600088）、*ST济柴召开股东大会，两家公司2016年度预计日常关联交易的议案也被中小投资者抵制而双双被否决。还有兰州黄河（000929）、华茂股份（000850）、博通股份（600455）等在内的多家上市公司的重组及定增计划未能通过股东大会这一关。
更有董明珠一怒，让无数媒体关注。苦等2个多月，10月底的格力股东大会对130亿收购银隆给出了意外答案，收购方案通过，但相关的配套定增募资方案被否，连员工持股都被否决。让市场未曾想到的是，投反对票的主体是中小股东。
新三板市场上，中小股东也日渐重视表决权。1月20日，盛安资源股东大会由于4名中小股东抱团说“不”备受市场关注。本次股东大会主要审议大股东提议的股权激励方案以及4名中小股东提议的股权激励修改方案。从股东大会的决议中可以看出，大股东因属关联方已回避表决，大股东提议的股权激励方案仍获得91.08%高比例票数通过，表明大多数的中小股东是十分看好目前的管理层和公司未来的发展。
一边是股权激励方案获得高票通过，一边是4名中小股东坚持说“不”，这无疑体现了不同背景的股东对企业发展的认知差异。
从企业层面来看，股权激励主要目的是为了建立健全公司长期激励机制，吸引和保留人才，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益与公司员工利益结合在一起。同时，还可以肯定新老员工对公司发展所作出的贡献，提升公司凝聚力，增强公司竞争力，促进公司持续、稳健、健康地发展，确保公司经营目标和未来发展战略的实现。从个别中小股东层面来看，股权激励无疑是动了自己的奶酪，背后是“投机心里”作祟。
中小股东对上市公司议案说“不”，与其方案与投资者预期相差太大关系密切，因此中小股东行使了手中的权力。中小股东抱团对上市公司相关议案说“不”，体现了其参与上市公司治理与投资决策的股东意识，这对于提升上市公司治理水平无疑大有裨益。
但是中小股东在抱团否决上市公司相关议案的同时，也有可能陷入另一种误区。比如像否决某些相关议案时，凸显出来的某些中小股东强烈的投机心态。甚至出现，个别小股东为达到自己的短期利益，通过舆论施压，要求上市公司回购或支付超额收益等等。
随着监管的越来越严格，低成本的网络投票、关联方回避表决和累计投票制度，以及股东大会特别决议中需经出席会议的中小股东所持表决权的2/3以上通过……一系列制度设置，使得不少合计持股不到5%的中小投资者更容易“抱团取暖”。
目前中小股东否决股东大会议案，比想象中要容易得多，但个别中小股东在表达诉求时也要防止陷入误区，不能因个人私利而罔顾大多数中小股东的权益。毕竟，上市公司的治理不能只顾眼前，还有长远的规划和发展。这无不要求所有股东能够以公司发展为重，摒弃对短期利益的追逐。（同花顺）
本文来源：网易财经
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