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网易谈资|山东墨龙实控人"黑心"减持 有人更会玩

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最近,山东墨龙由于业绩变脸+实控人违规减持成为两市的“明星公司”,除了社会舆论的一致口诛笔伐之外,深交所也对其下发了关注函。

山东墨龙为何会发生业绩变脸?实控人减持究竟牵扯到了哪些法律问题?网易谈资将带你一探究竟。

业绩变脸+股东违规减持惹众怒

“实控人的‘吃相’太难看了!”这是市场上对于山东墨龙实控人减持的普遍看法。

这一切还得从去年说起。

2016年10月26日,山东墨龙发布三季报。财报数据显示,上市公司当期实现营收2.95亿,净利润186万,同比增长98.66%。同时,山东墨龙称,公司2016年净利润将同比扭亏为盈,预计净利润金额为600万元——1200万元。

但就在鸡年春节长假刚结束的第一个交易日,山东墨龙就发布了一则2016年度业绩预告修正及存在被实施退市风险警示的公告。在这份公告中,山东墨龙完全推翻了此前的预盈公告,转而发布巨亏预警——山东墨龙预计2016年全年净利润为亏损4.8亿元~6.3亿元。

从至多预盈1200万元到至多巨亏6.3亿元,山东墨龙业绩的“变脸”幅度之大让市场大跌眼镜。

如果只是业绩变脸,山东墨龙还不至于掀起如今这么大的风浪,关键是山东墨龙的实控人张恩荣父子在公司预盈公告发出之后和公司业绩变脸公告发出之前这段时间内还曾大举减持了不少股份,实控人张恩荣甚至因减持超5%未公告而受到深交所的监管。

资料显示,今年1月13日,山东墨龙实控人张恩荣以大宗交易方式减持公司无限售条件的流通股3000万股,占总股本的3.76%。减持均价为9.25元/股,套现近2.8亿元。

虽然张恩荣此次减持并未超过5%,但由于其在2014年9月26日曾减持1390万股,先后两次减持股份占比已经超过了5%,按规定应予以披露,但其却未进行披露,因而受到了深交所的监管。

而在张恩荣减持之前,该公司副董事长、总经理,同时也是张恩荣之子的张云三曾在去年11月23日也通过大宗交易减持了750万股,减持均价10.97元/股,套现逾8000万元。

“先发布预盈公告,然后趁机减持,最后公告巨亏”,山东墨龙实控人此举招致舆论广泛的批评,愤怒的股民在社交媒体上纷纷表达自己的不满,要求监管层严惩张氏父子,要“抓人、罚钱、赔我损失!”

山东墨龙的辩解

面对外界铺天盖地而来的骂声,山东墨龙以及实控人张氏父子截至目前仍然没有明确的回复。但网易谈资梳理媒体报道发现,山东墨龙并没有完全“沉默”,公司的董秘赵洪峰和一位据称是“接近山东墨龙高层的人士”在分别接受两家媒体的采访时,都进行了一番“辩解”。

山东墨龙董秘赵洪峰的“辩解”主要针对的是市场对于实控人父子“无良”减持的质疑。网易谈资将赵洪峰的“辩解”主要归纳为两点:

第一,上市公司并没有配合实控人减持发预计盈利的公告。

山东墨龙董秘赵洪峰表示,“如果真要套现可以在(2016年)11月初的高位减持。没必要等到下跌这么多再去做这个事情,不合常理。”

通过上图可以发现,山东墨龙实控人父子减持的时间与公司发布预盈公告的时间的确存在一定的时间差,而且,两人减持之时,山东墨龙的股价也的确是在下跌途中。

山东墨龙董秘赵洪峰“辩解”的第二点是“实控人父子减持的资金主要用来支持上市公司发展了”。

公开资料显示,张云三在减持后向上市公司出借6000万元,与山东墨龙全资子公司寿光懋隆签署借款协议,所借款项将用于该公司技术研发、推广等,借款期限不超过12个月,免收利息。

张恩荣也在减持公告中称,减持资金在扣除相关税款、手续费后,将用于个人捐献的寿光市文化公益项目发展及山东墨龙运营发展等。1月19日,上市公司宣布向张恩荣借款1.5亿元,借款利率按银行贷款同期基准利率计算。

除了董秘为实控人父子减持进行了“辩解”外,另一位“接近山东墨龙高层的人士”在接受媒体采访时,则揭示了山东墨龙巨亏的一些内幕。

据其表示,山东墨龙之所以在去年三季报中对全年业绩比较乐观,原因除了公告所说的“公司坚持新产品开发,拓宽了市场范围,取得较好进展,同时公司立足自身,深化内部挖潜和技术改造,提高了产品的成材率,保证了产品质量的提升”之外,还有一个原因就是,“在去年10月份,市场行情回暖,公司对第四季度市场行情估计过高。另外,原来对于存货和应收账款计提方面也较为乐观,到了年终财务审计,公司根据实际经营情况加大了计提比例。”

此外,该人士还表示,“山东墨龙原本出售一块土地及子公司股权来扭亏,但由于种种原因,出售土地及股权一事在2016年底未能如期实现,上述几个方面的原因叠加在一起,导致了公司2016年业绩巨亏。”

猜想:今年巨亏是为了明年保壳?

虽然山东墨龙的董秘和“接近山东墨龙高层的人士”进行了“辩解”,但这并没有平息众怒,市场上依然是骂声如潮。股民认为,上述“辩解”并不能洗脱实控人和上市公司“串通”减持的嫌疑。

有股民直言,“虽然张恩荣父子二人都是在股价下跌过程中减持的,但张恩荣1月13日巨额减持,山东墨龙2月3日就发布了变脸公告,作为公司实控人,张恩荣很可能是在知晓公司业绩变脸的情况下提前减持的。”

网易谈资发现,山东墨龙的业绩之所以由之前的预盈变为巨亏,除了公司经营业绩不佳之外,另外一个主要原因就是公司对存货、应收款项、商誉等相关资产计提了减值准备。

说起“资产减值准备”来,不少人都知道这其实就是上市公司调控盈余的“法宝”。

表面上来看,计提资产减值准备会大幅拖累当期利润,但其实这只是上市公司上演的一出“苦肉计”——上市公司选择在当年大额计提减值准备,实际上是风险的集中释放,为来年的业绩增长打下基础。这种手法也被人们称为业绩“洗大澡”。

业内人士表示,在亏损时多计提减值有两个好处:一是可以减少以后年度的折旧费用,为盈利腾出空间;二是为处置该项资产做准备,由于这些减值准备的转出,会导致出售该项资产的账面余额小于市价而盈利。

考虑到若山东墨龙2016年确定继续亏损,股票将被实施退市风险警示,因此,市场关于“山东墨龙‘故意’做低业绩,以备来年扭亏为盈成功保壳”的质疑是不无道理的。

山东墨龙减持疑案如何收尾?

如今,山东墨龙业绩变脸+实控人蹊跷减持事件已经引起了监管层的关注。

日前,深交所发布的市场动态显示,因山东墨龙实际控制人张恩荣及一致行动人在卖出山东墨龙股份达到5%时,没有及时向中国证监会和深交所提交书面报告并披露权益变动报告书,在履行报告和披露义务前没有停止买入股份,违反了相关规定,根据深交所《证券法》和《深圳证券交易所限制交易实施细则》的有关规定,从1月26日起至2月24日止对张恩荣、张云三的相关证券账户采取限制交易措施。

除了实控人遭限制交易外,同日,针对业绩预告修正的相关问题,深交所对山东墨龙下发关注函。深交所要求山东墨龙说明公司对存货、应收款项、商誉等相关资产计提减值准备的依据及合理性、公司履行的审批程序,以及计提减值准备金额的充分性,对公司净利润的具体影响;同时要求张恩荣及其一致行动人张云三说明减持公司股份的动机和目的,并说明其在减持公司股份前是否知悉公司2016年度预计净利润将出现亏损且大幅下滑。

上海市华荣律师事务所合伙人许峰律师认为,山东墨龙及其实控人减持行为主要有两个疑点。首先,对于上市公司山东墨龙来讲,存在虚假陈述的嫌疑;第二,山东墨龙实控人父子的减持行为则有操纵市场以及内幕交易的嫌疑。许峰建议,针对上述两个疑点,监管层应及时介入调查,给市场以及山东墨龙投资者一个真实准确完整的答复。

值得一提的是,如果山东墨龙实控人利用公告掩护违规减持属实的话,可谓“顶风作案”,因为就在春节前最后一场证监会例行新闻发布会上,证监会发言人张晓军曾强调,“大股东在减持股份时应当诚实守信,严格按照法律法规、自律规则并遵守承诺,不得滥用控制地位和信息优势侵害中小股东合法权益。对于减持过程中涉嫌信息披露虚假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为,证监会将坚决查处,严格追责。”

值得注意的是,山东墨龙业绩变脸并不是个案,在当前年报密集披露的窗口期,不少公司都发布了业绩变脸公告。同花顺数据显示,截至2月7日,沪深两市共有2286家上市公司披露了2016年业绩预告,其中,有173家公司对已发年度预告进行了修订业绩。而在这173家上市公司中,有147家上市公司修改后预计业绩盈利,另有26家公司修改后预计业绩亏损。

网易谈资在此呼吁,作为信息披露的一部分,业绩预告是投资者进行投资决策的重要依据,因此,该信息披露的质量关系到投资者的切身利益。类似于山东墨龙这样业绩剧烈变脸的公司,给投资者带来的将是实实在在的亏损。而为了解决这个问题,需要三方共同努力。首先,上市公司需要提高自己的公司治理水平,加强信息披露的质量;其次,监管层应完善上市公司信披的监管,对于信披违规行为严惩不贷;最后,投资者也应该擦亮自己的双眼,谨慎看待上市公司的每一份公告。

有牛散比张恩荣父子减持的更精准

值得一提的是,几乎整个市场都在质疑张恩荣父子减持,但正如前文所述其实二人并没有卖在股价的最高点。

网易谈资发现,与张恩荣父子比起来,有一位牛散对于入场时机和卖出时机的把握能力可谓不知道高到哪里去了。

这个牛散就是陈怀军。

陈怀军的名头虽然不及赵建平、沈付兴、文细棠这些大牛散来的大,但是在资本市场上也算是一号人物了。他的名字曾经在辉隆股份、全柴动力、凯乐科技、山推股份等多只个股的前十大流通股东名单里。

网易谈资查询发现,陈怀军的名字是在山东墨龙的半年报中出现,在三季报中退出的。而这段时间正是山东墨龙股价表现最好的阶段——去年的8月2日到8月17日,短短半个月的时间里,山东墨龙的股价涨幅就超过了50%!据网易谈资测算,如果陈怀军在持股区间内以最低价买入,以最高价卖出,可以获利70%!

本文作者:康振宇 

联系邮箱:zykang@corp.netease.com

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