碧水源将大力推进PPP资产证券化

（原标题：碧水源将大力推进PPP资产证券化）

新水源PPP资产支持专项计划近日在机构间私募产品报价与服务系统成功发行。作为项目担保方，碧水源常务副总裁何愿平2月6日接受中国证券报记者采访时表示，碧水源未来将大力推进PPP项目资产证券化，成熟一批推进一批，目前具备资产证券化条件的PPP项目体量为三四十亿元。

成熟一批推进一批

新水源是由碧水源牵手乌鲁木齐昆仑环保集团成立的合资公司。此次纳入基础资产的甘泉堡工业园区污水处理PPP项目隶属于乌鲁木齐昆仑环保集团有限公司。新水源PPP资产支持专项计划发行总规模8.4亿元，采用结构化分层设计。其中，优先级8亿元，次级0.4亿元。

碧水源介绍，公司从去年下半年就开始筹划PPP项目资产证券化。此次新水源PPP资产支持计划为PPP项目资产证券化提供了操作指引。

何愿平称，目前碧水源PPP项目大概有数百亿元，今年具有资产证券化条件的项目大概是三四十亿元。PPP资产证券化是公司未来一个重要方向，将成熟一批推进一批。“由于PPP项目进入运营阶段才能进行资产证券化，而碧水源许多项目还处于建设期，未来PPP资产证券化项目会越来越多。”

建设+运营类项目受益

2016年底，国家发改委、证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，为PPP项目融资指明了方向，有利于破解PPP项目融资难和退出渠道不通畅两大难题。

通知指出，将积极推动已建成并正常运营2年以上，投资回报机制合理，现金流持续、稳定，原始权益人信用稳健，具有持续经营能力的传统基础设施领域PPP项目进行证券化融资。同时，要求各省级发改委于2017年2月17日前推荐1-3个资产证券化项目。预计近期将有更多项目落地，落地项目将以成熟项目为主。

“PPP资产证券化将成趋势。如果不走资产证券化道路，PPP项目可能遭遇融资瓶颈；只依赖于银行贷款，也增加了杠杆。同时PPP资产证券化对项目也提出了各种约束条件，有利于地方政府提高对PPP项目的重视程度及规范化。”何愿平说。

申万宏源研报认为，前期需投入资金建设，但后期有运营现金流的项目，包括污水管网、配电网、流域治理等，该类项目具备现金流优势而且有融资诉求，将充分受益PPP资产证券化。

业内人士指出，对于PPP项目资产证券化产品，可以优选具有稳定需求的供热、供水、供气、供暖等公用事业收费权类项目；其次挑选符合国家鼓励方向的棚户区改造、安居房建造等项目；此外，可以考虑纳入地方重点建设项目，具有良好社会效应纳入PPP财政补贴的项目。