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再融资“点刹” 定增基金博弈添变数

2017-01-26 05:44:21 来源: 中国证券报·中证网 举报
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(原标题:再融资“点刹” 定增基金博弈添变数)

随着证监会新闻发言人上周五的表态,再融资在2017年收紧将变成现实。对于2016年大踏步扩张的公募定增基金而言,这无疑将加大这类基金的投资难度。

某基金公司投行部负责人表示,在2016年再融资规模狂飙至近1.6万亿元的背景下,依然出现部分定增项目非理性报价现象,蜂拥而至的资金大幅压低发行项目的折扣率,让定增投资陡增了不少的风险。如果2017年再融资从严审核,在涌入一级半市场资金量未见明显减少的背景下,再融资项目的争夺或将更为激烈,这无论是对于公募定增基金还是专户定增产品,都会带来巨大的投资压力。

急扩容未见靓业绩

基金2016年四季报显示,截至2016年12月底,已有17家公募基金公司累计发行31只公募定增主题基金,基金资产净值累计449.66亿元。与首批公募定增基金面世的2015年相比,短短一年时间公募定增基金扩容近7倍。

不过,在快速扩容的背后,投资者却并未见到业绩的同步增长。数据显示,截至2017年1月23日,去年成立的27只定增基金中,仅有8只产品成立以后获得正收益。而在成立后即亏损的定增基金中,亏损幅度最大的基金产品净值已经缩水超过了8个百分点。

定增基金出现大面积浮亏的主要原因,在于去年不少定增项目实施后二级市场价格跌破定增价格的情况。这种现象也是许多基金经理始料未及的。一位定增基金经理表示,在很多人的心目中,定增项目由于资金量大、投资对象少,上市公司或资金方会想尽方法维持股价,形成“定增不败”的神话,但事实上,伴随着定增的不断扩容,定增项目良莠不齐,对于前景较差的定增项目,亏损可能成为常态。

某基金公司投行部负责人称,2016年,定增市场频频出现非理性报价现象,导致发行项目的折扣率大幅收窄。以去年11月份为例,当月定增发行项目的平均折扣仅为3%,有接近三分之一的项目出现破发,导致部分投资者遭受损失。

掘金“主动管理”

对于2017年定增项目审核从严的基调,不少定增基金经理喜忧参半。喜者认为,定增项目审核从严,将有助于净化定增市场,将潜藏巨大投资风险的定增项目踢出市场,基金经理可以更加安心地投资于定增市场;忧者则表示,在2016年定增市场规模飙增的时候,尚且会出现不理性报价情况,如果今年定增项目供给减少,在参与定增的资金未见减少的背景下,竞争将会更加激烈,不理性报价的情况有可能会重演,这反而会倒逼投资风险加大。

在此背景下,一些基金公司开始强调定增投资的主动管理能力。信诚基金者表示,信诚旗下的定增基金以“真精选策略”为方向,即充分利用自身的主动管理优势,沉下心来精选项目为投资者提供可靠的投资回报。这意味着,定增基金将迎来“主动管理”的元年。

任万顺 本文来源:中国证券报·中证网 责任编辑:任万顺_NF5229
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