张旭阳对话吴晓波：“新中产”投资法则

（原标题：张旭阳对话吴晓波：“新中产”投资法则）

不久前，财经作家吴晓波到温州、苏州两地做产业调研，在和跟当地银行业界沟通后吴晓波发现一个有趣的数据——这两个城市银行的居民储蓄出现了一个高度的成长，但是企业贷款在下降。社会出现了一个新的存贷比的反差。

2016年百度指数里面有一个数字上升得非常快，叫做“新中产”。中国大概有人数在1.3亿到1.8亿所谓的“新中产”阶层，他们成为了中国一个橄榄型社会中的中坚力量。但是，新中产阶层都在问一个问题：这些钱怎么能够抵抗通货膨胀的压力，2017年要如何化解自己的理财焦虑？

带着这样的疑问，1月24日吴晓波邀请百度集团副总裁、中国理财业务“老兵”张旭阳，为新中产的种种焦虑答疑解惑。

如何降低投资理财焦虑

吴晓波：今天的理财市场，我觉得有点像出现了“堰塞湖”景象，居民储蓄在提高，所有的钱都在寻找出路，投资理财焦虑在加大。

张旭阳：随着老龄化社会的到来，我们在过去30年积累的财富，在未来20年或者30年，都会变成我们对投资的需求。

在这样的大背景下，我们投什么？首先要明确什么叫理财？我认为有四句话可以概括：第一，理财是财富保护。要避免财富像韭菜一样被一茬茬割掉。第二，理财是一个长期投资。第三，理财是资产配置。第四，理财是人生规划。

如何破解理财焦虑，首先要降低预期。从长期来看，中国的经济结构处于转型中，过去的几年投资者接触到一些高收益的资产，未来会少了。这种情况下，不能再像过去一样认为，10%以上的信托还会比比皆是。大家要降低对回报的预期。

如何进行投资配置

吴晓波：《吴晓波频道》做过一个“新中产”的消费调查，有5万多人参加，有两点给我印象很深：第一，大家很多资产还是投在不动产里；第二，大家对新的金融产品，信托、债、基金等基本知识非常缺乏。对此您有什么建议？

张旭阳：在进行投资的时候，有战略性和战术性资产配置的区别，投资者要在整个投资过程中，进行配比。有些资产，是一定要坚持长线投资的。

吴晓波：战略性资产和战术性资产的投资比例是多少？比如对30岁到40岁，北京、上海的白领来说。

张旭阳：像这样的投资者，战略性资产应该在60%到70%左右。根据生命周期、风险偏好、风险承受能力，年轻人的战略性资产可以选择偏股型，或者说进取型多一些，随着年龄增长，增加固定收益产品。

资产选定以后，就要长期持有，比如股票，长期持有可能是三年到四年的时间。投资者可以通过定投这种模式来熨平波动。

而对于战术性资产，在不同窗口下，不同的市场周期下，投资者需要知进退，要给自己定一个止盈线。散户投资者往往喜欢亏了就忍着了，一直等解套。而等到收益涨了，又会出现达到理想过早，或者说错过卖出机会的情况。所以，投资者要给自己定一个盈利点，比如说5%到10%，到了这个止盈点就要离场。

中国的投资机会在哪里

吴晓波：您如何看待中国经济转型？

张旭阳：在一些前沿科技发展上，中国并不亚于美国，如人工智能、基因工程、无人机、无人车等领域，随着未来中国在结构化改革方面的落地，相信中国有很强的量产能力。

另外，中国尽管现在人口红利在消失，但是中国有很强的一个概念就是“消费升级”，很多新消费者，新的人群在接入。不管从消费升级，还是从技术更新变革来讲，中国还有很大空间，随着产权保护、结构化改革能够落地，中国的很多资产，还有很多的投资价值。

新金融如何改变现有金融市场

吴晓波：在这种消费升级的环境下，您认为未来中国的金融市场或者金融公司会发生哪些变化？ 

张旭阳：我觉得两个方面，第一是传统金融机构会发生变化，第二是新的一些金融业态会如雨后春笋般出现。从整个金融业来看，互联网、技术革命对金融行业的影响是比较大的。

在体能架构上，第一阶段的新金融是以场景为核心的。第二阶段实际上是以技术、数据为核心的。第二阶段，我们希望在一个更广的维度上为用户服务，更好地去描绘他的投资偏好，通过技术手段，能为每一个人提供定制化的理财，这是我们在资产管理、财富管理上的愿景。

更为关键的是，我觉得新金融会通过像类似于“区块链”这样的底层的技术，来彻底打破和改变现在的金融行业的定价，它对资产的跟踪，对资产的定价、估值，也包括在交易支付的一些流程和环节，将彻底改变金融的底层架构。我们希望能在第三阶段看到，新金融对于整个金融企业发展带来更多新的变化。

技术方面，我相信我们百度金融可能在几个方面会希望给我们自己，也为其他金融机构赋能。比如说大数据风控，智能投顾、智能客服、量化投资，还有包括金融云，都是我们在一开始做的事情。回到消费场景中，我们希望的财富规划是跟投资者的投资目标相结合的，比如百度推出的父母理财，父母实际上是这个时代的儿童，他们跟日新月异的变化的社会太远了。在这个情况下，我们针对父母这样的人群推出理财产品。希望让子女去和他父母沟通，利用相对专业的管理方式帮助这些人去提升他的财富。

张旭阳对2017年的投资建议

吴晓波：2017年，几乎80%的机构认为是小牛市。你对于投资者有哪些投资建议？

张旭阳：我觉得可能会有一些结构性的机会存在。股票类基金肯定要做一些安排。另外，现在围绕文化、教育、娱乐、医疗、健康，也有很多比较好的创业公司，股权投资机会大家可以考虑。除此以外，还有很多新型资产类别在不断涌现，一些互联网金融产品，都是大家资产配置的选择方向。

在投资界有一个话叫“寻找新的边疆”，就是传统的金融业、金融产品可提供回报是有限的，但是市场套利行为存在，因此我们会看到一些新的金融产品的涌现，希望投资者能保持一个敏感度，对于新的事物去探究，寻找它背后的投资机制和投资方向，如果认可，也可以做一些尝试。

把理财当作是人生规划，是长线投资，是资产配置。我们要把更好的时间，把有限的时间放到更美好的事物上去，追求自我价值提升，陪陪父母，陪陪孩子。我希望个人投资者还是看好某一资产以后，通过长期持有，获得一个比较稳健的投资收入回报。-CIS-