欧美绿肥红瘦存隐患 A股先抑后扬利弹升

（原标题：欧美绿肥红瘦存隐患 A股先抑后扬利弹升）

⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

经过连续几天的盘整，美股上周五意外高开后，几大股指携手走高并震荡收高，道指、标普、纳指依次上涨0.48％、0.34％、0.28％，三大股指的周调整幅度随之也被压缩到了0.29％、0.15％、0.34％。虽说德、加上周五实现逆转又添一根周阳线，可英股创历史新高后却长阴下挫，全球的普涨景象也逐渐变成阴盛阳衰的局面，中期运行格局趋淡的威胁越来越大。

与此同时，国际期市全面飘红的情形也发生了较大转变。美元指数依旧在下滑，近20个月来首次连续四周收阴，但百点大关却安然无恙，调整至今仍在强势范畴内，止跌回升也许就在近日。尽管粮棉品种整体上扬，黄金、白银连涨四周也是半年多来最强的，但目前位置较为敏感，短期反复或将难免。不同于逆转小涨的铅，也有别于突破上行的铝，铜、锌近日遇阻下调，锡、镍还破位大跌，而原油则持续三周走低，阴十字星又相当暧昧，后市走向就也就不太明朗。

美国不多的经济数据仍有利于多头。譬如说，12月消费价格指数上涨，工业产出增长创两年新高，上周首次申请失业救济人数减少，连续98周低于30万，申请失业救济的月度平均数降至1973年11月以来的最低水平，经济景气状况褐皮书则显示多数地区薪资适度增长，只是债券收益率曲线反转、美元走软表明市场已有些紧张。以股指表现而论，三大股指上周五虽已收复5日线，但上周都未能改写历史高点，道指还跌破了5周线，并与标普一起再添一颗十字星，纳指的胎内星也让人难以捉摸，而由现状判断，回调可能性远大于上行、盘整。道指上周波幅拓宽35％仍不足去年平均的7成，标普、纳指摆动不足问题就更严重，这就意味着高位震荡很可能会加剧，即便再创新高，这些指数的5周线或19860点、2265点、5508点也将面临严峻的考验，一旦跌破上周低点，可能发生较大的滑坡。

上周A股惯性低开后一度疾速深探，但在权重股带动下逐渐形成反攻态势，5日线也失而复得，沪市还转而收涨0.33％，深市周跌幅也缩减至1.02％，量价与历年表现又都支持春节前继续弹升。上周成交额萎缩约9％至18151亿，日均额已比去年平均少30％，周四不足2980亿是一年多来的单日最低，观望气氛之浓重可见一斑，且每日量能变化已由大起大落逐步平静下来，上行希望自然就更大些，两市资金配比的变化也有利于节前全面开花。两市虽有阴阳之分、涨跌之别，可运行轨迹却完全相同，下影较长的周星时常也预示一波升势已近在眼前，春节前很可能会稳步上行。以沪市为例，过去26个春节前一周低开次数多达14次，但收低仅有4回，而上涨概率则接近九成，据平均涨幅逾2％推测，今年有可能收过3185点。只要不下调，5周线就不会易手；哪怕只是小涨，也会冲破压力。若深市封闭缺口并冲上10100点，中期转强就会更有希望。

总之，国际期市强弱差距仍可能拉大，周边股市或许也将步入中期调整，两市弹升力度就相对有限，过程也会更加曲折多变。预计猴年最后一周震荡上行，日均成交额变化不会太大，不仅权重股继续会保驾护航，而且有可能再现全线普涨。