久违普涨回暖人气 节前“红包”预期升温

（原标题：久违普涨回暖人气 节前“红包”预期升温）

昨日大盘低开高走，创业板强势反弹1.99%，久违的普涨重新点燃了市场对于“红包行情”的希望。猴年最后4个交易日，应该如何操作呢？

超跌反弹性质确认 短线仍将横盘蓄势

⊙赵伟

本周沪指一度大幅下挫，盘中跌至3044点附近。随后在指标股维稳下，市场情绪逐步平复，杀跌动力减弱。之后，大盘围绕半年线反复整理，个股活跃度有所恢复。

最终，本周大盘小幅上涨0.33%，创业板下跌1.01%，两市总成交量较前一周减少8.55%。量能有所萎缩，赚钱效应逐步改善，结构性机会与风险并存，是本周盘面主要特征。

从技术上看，本周大盘先抑后扬，沪指在3044点获得支撑。3100点与半年线不断失而复得，最后站稳并呈价涨量缩态势。周K线组合显示，短线大盘探底成功、重心上移，但能否挑战并站上18周线，量能释放是关键。

日线技术指标显示，周四市场出现地量后，杀跌动力减弱。周五大盘低开高走，并呈价涨量增态势。大盘在经过短暂蓄势后再起升势，但10日、18日均线对指数形成反压，能否有效突破，量能释放是关键。只有量价有效配合，MACD指标才能重新形成金叉。

分时图技术指标显示，部分技术指标顶背离，加之K线组合技术形态，短线大盘有技术调整要求。

综合技术分析，我们认为，18日均线附近有压力，短线大盘难以立即跨越，横盘蓄势整理概率较大。同时，无论从近日超跌次新股的活跃，还是创业板反弹力度强于沪市来看，可以确定，近日行情性质为超跌反弹而并非反转，存量博弈仍是主基调。本轮反弹空间有限，中线难以超越3300点。

下周大盘或先抑后扬，下关注3100点附近支撑，上注意3150点附近压力，窄幅震荡是主要运行态势。操作上，淡指数、重个股、不追高，逢低关注超跌次新股、前期超跌股，以及底部形态较好股，回避前期连续涨幅过高股。

震荡模式今年继续 全面牛市还需等待

⊙石天方

笔者在展望2017年市场趋势时，曾明确给出上证指数今年的基本格局：一个震荡市。或者用规范的技术用语来表示，叫做中立市。并且，不仅2017年，即便是2018年，大概率也是震荡市。真正意义上的全面牛市，类似6124点或者5178点这样有几倍上涨空间的牛市波段，最早要到2019年才有可能启动。

之所以得出这样的判断，可以用众多经济数据和财政货币政策来加以解释，但我们还是用更为直观的方法来进行论证。只需通过观察上证指数的季线图，就可以做出很好的解答。

观察上证指数季线图，可以看到历史上的几个高点：1993年的1558点、2001年的2245点、2007年的6124点和2015年的5178点。我们注意到，第一个高点1558点到第二个高点2245点，用了8年零4个月的时间；第二个高点2245点到第三个高点6124点，用了6年零4个月的时间；而从第三个高点6124点到第四个高点5178点，则用了7年零8个月的时间。

A股市场自1990年开市以来，真正大的机会就是这四次。我们不妨把这几个历史性高点的间隔时间平均一下，可以得到一个平均数——7年半，即股市顶部出现的间隔期平均在7年半左右。虽然这个平均数只源于4个数据，但它却反映了A股市场26年来的客观进程，是一个重要的参数。

既然我们找到了这个参数，那么，以7年半的平均数来推算，下一轮牛市的高点大致应该出现在2022年左右。

此外，我们还可以注意到这样一个现象：1558点至2245点两个高点之间，股市的上涨斜率较缓，是在用时间换空间，我们不妨称其为“慢牛”。“慢牛”见顶的时间相对长些，但之后的调整时间相对少些，我们把这种现象称之为高点“右偏”。而2245点至6124点两个高点之间的间隔时间略短，但其后的调整力度却要大很多，这则是典型的高点“左偏”现象。

我们还注意到，998点至6124点，只用了2年的时间便快速冲顶，其余则是长达5年半的调整。而最近这次1974点至5178点的上冲，只用了1年半的时间就见到高点，显然都具有快速冲击型的特征。根据平均7年半的间隔期，预计大盘震荡调整很可能会持续到2020年。即便出现“左偏”现象，下一个低点产生的时间也不会早于2019年。

由此我们假定，如果2022年的历史性高点是以快速冲击形式到达的话，那么，牛市冲高的起点最有可能是在2020年；如果是以慢牛形式到达的话，牛市启动的低点最早也要在2019年才能产生。所以，我们得出基本结论：2017年至2018年大概率仍将维持区间震荡，性质上只是一个过渡时期，而不是全面牛市的开始。