网易财经1月20日消息 近期,IPO发行加速引起市场热议。自去年年底以来,新股发行节奏愈发加快,今年更是或将消化500家左右IPO存量。IPO究竟会否压垮大盘?A股能否早日迎来注册制?网易财经特邀国务院参事室特约研究员、银河证券原首席总裁顾问左小蕾深入解读!
左小蕾表示,市场有“羊群效应”,只要是新股,所有人一窝蜂去打,这种情况下,有相当一部分投资者就会用脚投票。
我们的行为不改变、理念不改变,IPO永远会成为打压这个市场的力量,但这不是IPO不应该发行的理由,绝对不能用停止IPO来迎合市场长期以来不成熟的非理性的、野蛮投资的行为和观念。
访谈记录:
左小蕾:大家为什么会有用IPO来调控资本市场的思路和做法呢?这里头有几个观点必须要说清楚,资本市场的价格,大盘指数也好,股票定价也好,它是怎么定价呢?大家说靠供求定价,供求多了价格就下来,这中间是非常错误的。
左小蕾:供给和需求的变化是由什么东西产生的?应该是由风险意识来决定的。发IPO是准上市公司自己的权利,因为这个市场是投融资市场,准上市公司只要符合条件,它们都有上市的权利,这么多公司上市,怎样的才是合理的?如果它们都符合条件的话。重点是投资人得有风险意识,不同的股票、不同的领域、不同的行业、不同的公司,其风险是不一样的,对投资者来说应该有风险偏好比较大的,有承受能力比较低的,还有中性的,如果有这种风险承受能力的层次,投资者如果相对理性,他就会根据自己的风险承受能力选择投资还是不投资IPO股票。
左小蕾:但是现在我们市场上根本没有这样的层次,所有的IPO对所有投资者信息释放出来的影响是完全一样的,表现在“羊群效应”,只要是新股,所有人一窝蜂去打,在这种情况下,如果认为股票风险很大,有相当一部分投资者就会用脚投票,不买它,这种情况下会产生平衡作用,有些股票可能会发行失败,因为大家不认可、用脚投票的程度很高,这样一来供给就不会盲目增加。
左小蕾:说实在的,IPO是别人的权利,买和不买是你的权利,但你要一窝蜂去买,最后产生了对大盘的影响效应,我觉得根本不是IPO的问题,而是这个市场非理性,我们这个市场野蛮生长、低层次资本市场产生的观念、理念和行为所带来的结果。所以如果我们的行为不改变、理念不改变,IPO永远会成为打压这个市场的力量。
左小蕾:但这不是IPO不应该发行(的理由),绝对不能用停止IPO来迎合市场长期以来不成熟的非理性的、野蛮投资的行为和观念。