广信材料交易日不足1个月便停牌 股价连续两跌停

（原标题：广信材料交易日不足一个月便停牌重组复牌即遭投资者“嫌弃” 股价连续两跌停）

关注上市公司定增怪状

有数据显示，去年A股市场股权融资规模达1.85万亿元，其中IPO融资（248只个股IPO融资总规模）1633.56亿元，10家配股募资3.35亿元，定增融资1.69万亿元，成为了股权融资的主要途径。另据数据显示，去年融资规模超IPO10倍的定增募资，有763家实施，创下历史新高。

定增融资规模的扩大也刺激了越来越多的公司通过定增的手段进行资本运作，广信材料就是其中一家。

今年1月3日晚间，公司发布公告称，拟向陈朝岚、刘晓明、吴玉民、许仁贤、卢礼灿、陈文、肖建和无锡宏诚管理咨询合伙企业（有限合伙）发行股份及支付现金购买其持有的江苏宏泰高分子材料有限公司100%股权；同时，公司拟向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，拟募集配套资金总额不超过3.14亿元。

但值得注意的是，去年8月30日，公司才刚刚上市，期间还有很长的停牌时间，至昨日其交易日仅为27个。

修订定增预案后股价连续跌停

去年8月30日，广信材料挂牌创业板，上市当日股价涨幅为43.96%，随后迎来了15个连续涨停，最高股价达到55.28元/股，约为发行价9.19元/股的6倍左右。

但有意思的是，挂牌一个多月后，广信材料就宣布停牌重组，直至今年1月3日，公司才公布定增购买资产。1月12日，公司发布了定增的修订案称，本次交易公司拟向陈朝岚、刘晓明、吴玉民、许仁贤、卢礼灿、陈文、肖建和无锡宏诚以44.73元/股的价格发行885万股，股份总对价3.96亿元，同时支付2.64亿元一共购买其持有的江苏宏泰100%股权，交易对价为6.6亿元。此外，拟向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，拟募集配套资金总额不超过3.14亿元将用于支付本次交易的现金对价、投入江苏宏泰全资子公司湖南宏泰高端涂料新建项目中的研发及检测设备购置、付中介机构费用及相关交易税费。

不过，在1月12日发布定增修订案后，广信材料的股价开始不断下滑。1月13日和1月16日，公司股价两度跌停。截止到1月17日，公司股价当日下跌2.58%，收盘价为38.50元/股，比公司定增的价格44.73元/股还下滑了6.23元/股。

虽然有市场分析认为公司股价下跌，是因为受近日创业板整体股价不振的影响，但也有分析师认为，不论是广信材料，还是要收购的江苏宏泰，两家公司主营业务都直接与下游消费电子相关，而行业景气周期较前几年已然处于下行通道当中，市场没有为本次交易买单的意思。

昨日，《证券日报》以投资者的身份致电广信材料，想要问询公司是否会调整定增价格或以其它手段在稳定股价。对此，相关工作人员表示，公司董事会正在讨论，如有消息公司会第一时间公告。昨日，公司股价以接近跌停开牌，尾市以2.58%的跌幅收盘。

对于公司而言，上市一个月后就开始筹划定增购买资产，这种举动也让人感到意外。有券商分析师对《证券日报》记者表示，首先，IPO过程中企业等待的时间较长，期间不能随意变动股本，所以也无法变动募集资金；如果拟上市公司在此期间存在重组、定增及转型等资本运作计划需求，将其推迟到上市之后而不影响IPO进程不失为一种选择；其次，由于IPO存在23倍市盈率的限制，也存在企业的募集资金未能完全满足融资需求，也有公司选择在上市后进行增发或其它再融资方案。

不过，也有不愿具名的分析人士表示，广信材料融资需求未得到满足，利用其它手段再融资的可能性不大，因为“圈钱”的结果优先，另外，预案要通过监管机构的审批，太“虚”的定增过会概率也很低。“一般的公司都在尽量回避这么快的做资产收购，所以，可能是因为目前公司业务的发展前景不佳，当初为了上市提前透支了利好，现在需要新的资产增强业绩。”

所处行业前景“堪忧”

公开资料显示，广信材料主要从事的是专用油墨的研发、生产和销售，是国内领先的电子产品专用油墨制造企业。公司专用油墨产品广泛应用于印制电路板、电子产品精密加工、LED照明等领域。

虽然目前仍未公布去年年报或业绩预告，但公司去年的三季报也印证了上述不愿具名的分析人士的担忧，在2016年三季报中，广信材料表示，公司所属行业的主要市场参与者以来自于日本等地区的外资企业为主，目前世界最主要的专用油墨制造企业基本都已在我国建立了生产基地，并凭借技术、资金、生产、渠道等多方面的优势占据了较高的市场份额，对国内专用油墨市场形成一定控制，面对外资专用油墨制造企业的竞争，公司存在市场份额下降的风险。

此外，随着国内本土专用油墨制造企业的快速发展，公司和本土竞争对手在部分领域亦形成了正面竞争，如果公司在未来一段时期内不能有效提高经营规模和品牌影响力，市场份额亦有可能被本土专用油墨制造企业所挤占，从而给公司的持续发展带来不利影响。

另外，广信材料还表示，从应用领域来说，公司目前拥有PCB专用油墨和特种功能性油墨两大产品系列，其中，特种功能性油墨是公司根据电子产品精密加工等新兴领域的市场需求情况推出的产品。与传统PCB专用油墨相比，影响新兴领域专用油墨市场供求关系的不确定性因素较多，公司存在由于新兴领域专用油墨毛利率下降导致业绩下滑的风险。

从公司的财务数据上看，自2013年至2015年，液态感光固化油墨的收入占总收入的比例分别为75.17%、82.06%、88.56%。可见公司业务单一且液态感光固化油墨占有越来越大的比重。

近年来，公司生产的金属材料精密加工保护油墨主要应用于富士康代工的iPhone系列手机（包括iPhone4、iPhone4S、iPhone5、iPhone5S及iPhoneSE等系列手机）的零配件制造，2014年下半年以来，由于公司生产的精密加工油墨未能应用在富士康代工的iPhone6/6Plus及iPhone6S/6SPlus上，导致2014年以来公司精密加工油墨的销量及收入呈下降趋势，对公司特种功能性油墨的需求带来较大的冲击。