网易首页 > 财经频道 > 正文

网易研究局|万科争霸战就是一部《三十六计》

0
分享至
丙申年末,万宝混战正酣,深铁入局,力定乾坤,遂留“兵书”一部,以诫后世……

undefined

出品|网易研究局

作者|冯立启

游山玩水的王石没想到公司会被“野蛮人”入侵,稳坐老大之位的华润想不到会被“卖菜的”姚老板挑衅,曾是最大赢家的姚振华没想到会被监管层锁住“七寸”,风光一时的许老板也在被警示后乖乖服软,最后作为局外人的深圳地铁却反客为主,成为这曲大戏暂时的终结者。这印证了那句俗语——谁笑到最后,谁笑得最好。

当前,宝能系持股25.40%,深圳地铁持股15.31%,恒大持股14.07%,安邦持股6.18%,万科事业合伙人持股4.14%,万科企业股中心持股3.66%。这场资本市场上罕见的股权大战,结局还会有意外吗?各方都在打什么算盘?谁又会是最后的赢家?

如果把万科股权争夺战比作一场戏,那么这场戏里的各大角色真的是八仙过海、各显神通。让我们来看看,这些主角配角们分别运用了三十六计中的哪些计策出奇制胜的。

华润:走为上计

计策简介:三十六计,走为上计,华润选择开溜。1月12日晚,万科A公告,华润将全部股份转让给深铁,转让完成后,华润股份和中润贸易将不再持有公司股份。标的股份的转让价格为人民币372亿元,对应每股交易价格22元。

undefined

(来源:网易研究局 制图:杨泽宇 策划:冯立启)

计策威力:五星★★★★★

华润在和万科恋爱的这16年里,光累计分红就超过30亿元,再加上最后这笔高达372亿元的天价“分手费”,总计获利超过400亿元,甚至被人誉为“股神”。

华润和万科的和平分手,符合央企混改的大方向。当下,中国正积极推进国企混合所有制改革,有媒体称国资委明确表示“央企不应与地方争利”,可见在大方向上,作为大央企是不可能继续对万科买买买了,否则可能让万科变成大国企,有悖监管意图。华润大方的退出,为万科以后开展混合制公司治理扫清了障碍,也算是一种成全,于人于己都有好处。

华润将股权转给深圳地铁,避免背负国资流失之名。深圳地铁是深圳市国资旗下的资产,相当于将中央的国资分给地方,反正都是属于国有资本,不会改变资本属性,何不顺手送个人情给深圳市呢?

华润退出万科,可以专心把旗下地产公司华润置地做强做大。正如华润自己所言,华润集团转让所持有的万科股权是综合考虑自身发展战略和产业布局的需要。华润置地和万科属于同行,难免会存在同业竞争问题。不过万科的业务侧重住宅地产,华润置地则重点发力商业地产,分开之前两头兼顾还有所顾忌,分开之后华润就可以全心全力的将华润置地做成商业地产的龙头。比较有意思的是,在华润退出万科后,华润就在其官微发文,“亲儿子”华润置地已是千亿地产巨头,成为中国最具实力的综合性地产发展商之一。

也许和万科分手有些不舍,但不妨唱一句“对你的疼爱是手放开”,大家都开心。赚得如此盆满钵满,华润这招走为上计真是妙到毫巅。

深圳地铁:反客为主

计策简介:深圳地铁集团从华润系手中受让16.89亿股万科A股,从而成为持有万科15.31%的股东,不排除在未来12个月内进一步增持目标公司股份的可能性。一直谋划着上市的深铁,终于反客为主晋升为万科第二大股东,如愿以偿实现资产证券化。

undefined

(来源:网易研究局 制图:杨泽宇 策划:冯立启)

计策威力:五星★★★★★

接手万科,对于深铁来说可谓圆梦。去年宝能对万科步步紧逼时,王石为了搬救兵找到深铁,深铁当时是以“白衣骑士”的形象出现的。按照万科2016年7月公布的重组方案修订稿,万科拟引入深铁,初步预计交易对价在400亿到600亿之间。但是,此举遭到了宝能系和华润的反对,以失败告终。

但深铁对于资产证券化的追求一直从未改变,深铁集团董事长林茂德曾在2016年9月8日表示,深铁已经为入股万科方案失败做好第二手准备,将地铁部分资产培育成熟后提前收购国资上市壳公司,实现借壳上市。可见,即便入不了万科,深铁也会想办法借壳。

深铁之所以如此急着证券化,原因在于深铁目前的财务状况不是很好,资产负债表急需修复。截至2015年末,深铁集团总资产2403.96亿元,但货币资金仅137.91亿元,净利润仅仅5.34亿元,负债却高达901亿元,负债率超过37%。如此体量巨大的企业盈利能力却很一般,急于上市融资,改善财务报表也不难理解。但是目前IPO排队太长,需要等待太久,而借壳暂时又无非常理想的对象,此番坐上万科第二把交椅的位子,正中深铁下怀。

监管方:釜底抽薪

计策简介:随着万科股权争夺战日益激烈,保险、银行、证券等行业纷纷卷入,面临舆论压力的监管层可谓是被架在火上烤。宝能的激进策略引发了监管的不满,终于祭出了大杀招,直接停掉其万能险新发产品业务,对险资举牌划定严格红线。让风头正盛的宝能系失去冲锋陷阵的利器,被釜底抽薪之后只好偃旗息鼓。监管方的出手对万科事件的“圆满”解决起到了关键作用。

undefined

(来源:网易研究局 制图:杨泽宇 策划:冯立启)

计策威力:五星★★★★★

万科股权之争直接导致了保监会对险资管理的加强。万科事件发酵后,险资举牌事件频频发生,作为证监会主席的刘士余直接在一场会议上痛斥杠杆收购中的“野蛮人”,一些险资被称之为“妖精、害人精”。随后,保监会很快也发出明确文件,将宝能系旗下前海人寿的万能险新业务叫停,检查组分别进驻前海人寿和恒大人寿。万能险为宝能等险资举牌提供了充足的弹药,这一招釜底抽薪打中七寸,封了他们继续买买买的资金来源,险资再也无法在资本市场肆无忌惮的兴风作浪,对稳定市场、化解风险起到了较好的作用。

事实上,万能险平台近年来正飞速扩张,一些保险公司将其变成了自己的融资平台,去做一些高杠杆高风险的事情,存在着不小的风险。监管层的做法正是让这种行为更加规范。

另外,该事件对险资等机构的举牌行为起到了警示作用。对于合理的财务投资、长期投资、价值投资监管层并不反对,但是对于扰乱市场秩序,造成市场大幅波动的举牌行为,甚至直接冲击上市公司正常运营的行为将受到极大约束。

安邦:隔岸观火

计策简介:安邦是万科股权争夺战中一个最低调的角色之一,自始至终很少表态,也很少在股权之争中作出大幅的增减持动作。但是,鹬蚌相争渔翁得利,万科股价随着争斗的焦灼水涨船高,而安邦也在这个过程中闷声发大财。

undefined

(来源:网易研究局 制图:杨泽宇 策划:冯立启)

计策威力:五星★★★★★

在官方的处罚名单中,安邦并未成为被点名的举牌险资。虽然总股本占6.18%,但一向喜欢买买买的安邦在万科事件之中显得颇为安静。安邦对局势应该看得比较明白,自己不必去和恒大宝能争当出头鸟,也不需要像王石一样四处奔走,忧心忡忡,只需要静静地看着其他大佬们互相撕咬,自己就能得利。上不惹怒监管层,下不拉小散们的仇恨,真是大赢家。就像安邦的一位人士曾经回应记者时表示,“买万科就是为了吃口肉!”如今看来,这块肉真肥!

王石:借刀杀人

计策简介:面对姚振华的凶猛进攻,王石虽然自己无力反击,但也绝不会俯首称臣。人脉甚广的他四处游走,寻找可以助战的帮手,终于在经历了一波三折的剧情后,他还是盼来了他的白衣骑士——深圳地铁。所谓“敌已明,友未定,引友杀敌,不自出力,以《损》推演。”便是此计的精髓。

undefined

(来源:网易研究局 制图:杨泽宇 策划:冯立启)

计策威力:四星★★★★

王石团队股权守卫战基本告捷,“野蛮人”偃旗息鼓,万科的城池守住了。昔日被誉为企业家教父的王石在万科股权争霸战中备受质疑,甚至有些“晚节不保”,此番借刀杀人之计成功,可谓是“一雪前耻”,他终于能以胜利者的姿势重出江湖了。

我们也许不了解王石在这一年多的时间里与各方斡旋谈判的细节,但这一年对于他来说绝对是焦虑的一年。轻视资本的力量是需要付出代价的,还好不至于一败涂地。

未来,无论是选择继续为万科劳神费力,还是继续游山玩水,他总算可以体面地在这曲大戏里谢幕。就如王石自己在微博所言,“当你在暗色调的环境里突然看到一抹惹人眼亮的明黄色和一簇绿叶,让你一下子忘记了寒意的萧瑟与枯零,春天不远了。”

恒大:远交近攻

计策简介:恒大在这场股权争夺战中看起来股票被套,但是面对复杂的局势,恒大不再选择硬碰硬,而是采用迂回战略,看似吃亏,实则心里明白着。一方面在资本市场上买买买,另一方面在监管层需要时又能及时配合,所以识时务者为俊杰,知进退者才能长存。

undefined

(来源:网易研究局 制图:杨泽宇 策划:冯立启)

计策威力:三星★★★☆☆

恒大系占万科总股本14.07%,在恒大人寿被监管约谈后,就及时转向,称从大局出发,不再增持万科,不做万科控股股东,可将所持股份转让予深圳地铁集团,也愿听从深圳市委、市政府安排,暂时持有万科股份。2017年5月将是恒大的解禁期,从恒大目前的表态而言,恒大有可能成为万科股权大战的新的变数。但无论如何,这种表态摆明了低调做人的态势,也给足了监管和深铁面子,和深圳市政府也不存在敌对状态,坚决站在统一战线。在这一过程中,恒大还悄然实现了借壳,公司也一跃成为地产龙头老大,对于将来的合作非常有利,相对于账面上的浮亏,许老板布的局可能更深远。

姚振华:以逸待劳

计策简介:尽管形势逐渐变得对宝能越来越不利,但宝能也并未到山穷水尽的地步。宝能所持的股份是真金白银买下来的,至少从合规性上来看没什么大的漏洞,而且宝能的持股成本也不算高,所以姚振华从前海人寿被监管以来一直颇为低调,面对错综复杂的万科局势,他以逸待劳的背后或许已酝酿好了脱身之计。

undefined

(来源:网易研究局 制图:杨泽宇 策划:冯立启)

计策威力:两星★★☆☆☆

作为万科股权争夺战的发起者,宝能将资本玩的花样百出,对于上市公司完善公司治理制度有所启发。对于股权分散的公司如何保护自己的控制权引发了市场的思考,毒丸计划、公司创始人一票否决制等制度在中国公司如何实施也被热议。上市公司董事会如何改组、什么时候改以及更重要的关于股权结构、股东会和董事会的权利如何切割等都有改进和完善的必要。

对于金融保险等行业来讲,很多机构目睹了宝能的犀利行动之后,才发现原来险资还可以这么玩,原来杠杆还能这么搞,原来万科这类绩优蓝筹价值真的被低估了。这些机构也先后效仿起宝能的模式,在资本市场闹得风起云涌。金融资本的作用开始被更多的人重视,忽视资本的力量也必将付出相应的代价,而未来金融资本还将以各种各样新的形式出现,不断挑战着监管和从业者的智慧。

对于宝能本身来讲,未来还存在着诸多的不确定性。最新的表态是宝能将退守万科财务投资者,不再继续增持,显然万科这头大象姚老板是吞不下了。姚振华表示,自己这一年“太辛苦”。“我是一个知识分子,干的都是踏踏实实的事。天天都是5+2、‘白加黑’,一心只是想把保险公司干好,给保民挣点钱。”这样的表态显得心有不甘,然而他当下最需要考虑的是如何在这场混战中全身而退。接下来的变数还很大,恒大的态度、深铁的举措、监管的动作等都会影响到宝能的结局。

散户:苦肉计

undefined

(来源:网易研究局 制图:杨泽宇 策划:冯立启)

计策威力:一星★☆☆☆☆

散户在万宝之争这场大战里有人哭有人笑,虽然有用苦肉计成功的,但多数恐怕还是失败的。用计成功的散户可能从万宝之争开始之前就作为价值投资拿着装死,最后跟着一起吃肉喝汤。但大部分散户由于信息不对称,在追高杀入之后常常被套,即便用苦肉计死扛,结果可能也是亏得两眼泪汪汪。所以对散户来说,用苦肉计属于高危计策,慎之慎之!

(联系邮箱:lqfeng@corp.netease.com)

网易研究局 出品

网易研究局是网易财经推出的一档热点解读和知识科普类栏目,针对热门财经事件和话题进行理性、客观的分析解读,让专业更简单,让财经更有趣,打造有态度的专业财经评论。

undefined

【延伸阅读】兵法·万宝三十六计>>

【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

往期精彩推荐:

网易研究局|雾霾预警下 哪些企业“顶风作案”?

网易研究局|4年暴涨150万倍 比特币还能投资吗

网易研究局|乐视与特斯拉 不止一辆FF91的距离

网易研究局|中国到底需不需要自己造圆珠笔头?

网易研究局|反制特朗普 中国有哪几张经济牌?

网易研究局|侨兴违约 撕开"招财宝们"的低风险面具

网易研究局|90后年轻人为何“逃离”实体经济?

网易研究局|"国五"油全国推开 升级成本谁来担?

网易研究局|纸钞要成收藏品?央行数字货币是个啥

网易研究局|药价为啥贵?四重"关卡"让其不得不涨

网易研究局|债市雪崩60万亿的牛为何被萝卜干掉?

网易研究局|低息时代终结?中国加息可能性有多大

网易研究局|曹德旺先生 你没说清楚的我们帮你说

网易研究局|春运又开启抢票模式?回家难题何解

网易研究局|油价再上涨 谁在暗喜谁在叹息?

网易研究局|工资增速放缓 三大因素阻碍工资上涨

网易研究局|市场经济地位为何需要别人承认?

网易研究局|川普让制造业重回美国有多不靠谱?

网易研究局|险企举牌之外 万能险你还应知道这些

网易研究局|你的名字火爆背后:日本差点没新海诚

网易研究局|监管层断其粮草 姚振华会举起手来吗?

网易研究局|雾霾再袭京津冀 钢厂复产是元凶?

网易研究局|RMB是20年来最坚挺货币之一

网易研究局|央企利润下滑 高管薪酬为何逆势增长

网易研究局|豪车加税 消费税或将成行业"杀手"?

网易研究局|新加坡GDP断崖式下跌 中国能学到啥?

网易研究局|印度废钞运动 一场国家级经济实验

网易研究局|雾霾的经济账本:损失究竟有多大?

网易研究局|成品油调价窗口来袭 油价涨多跌少?

网易研究局|李嘉诚商业路线解码:超人大战黑天鹅

网易研究局|人民币贬值刺激不了出口也难保房价

网易研究局|楼市调控两月 房产大佬的钱都投哪了

网易研究局|中国疯狂抛售美债背后的四大真相

网易研究局|和机器人抢饭碗的时代 你能赢吗

网易研究局|东北经济陷低谷:人才外流有道理?

网易研究局|31省GDP数据出炉 不要急于叫好

网易研究局|上海催缴房产税 这次又是狼来了?

网易研究局|川普赢了!一图读懂他的经济政策

网易研究局|特朗普与中国商业大佬的"爱恨情仇"

网易研究局|川普愿望清单:上台或先干这五件事

网易研究局|换做是你 你也不会支持董小姐

网易研究局|人民币汇率大跌 央妈为何如此平静

网易研究局|贾跃亭的质押股权会不会引爆

网易研究局|贾跃亭拿1元年薪 乐视股价就能止跌吗

网易研究局|林张大论战!一图看懂核心观点

财经热点资讯

[滚动]你的组织,是海洋型还是大陆型?|商业+ (03-01 15:54)

[滚动]新基发行显著降温:今日25只首发 有知名基金经理产品募集仅数亿 (03-01 15:44)

[滚动]交通运输部:邮政快递网络覆盖范围、服务能力会得到大幅度拓展 (03-01 15:43)

[滚动]日本2月汽车销量同比下降2.2% (03-01 15:43)

[滚动]《深圳经济特区绿色金融条例》正式实施 (03-01 15:42)

[滚动]交通运输部:培育壮大现代物流企业 (03-01 15:42)

[滚动]华大集团朱岩梅:为什么学张謇? (03-01 15:40)

[滚动]南极人股价闪崩背后:子公司、离职员工频繁登场 卖壳股东新民系 (03-01 15:38)

[滚动]德国法兰克福证券交易所暂停股票的场内交易,电子交易系统XETRA (03-01 15:26)

[滚动]纳斯达克指数期货上涨1.5%,标普500指数期货涨1%,道指期货涨0. (03-01 15:26)

[滚动]国家铁路去年旅客发送量完成21.67亿人 同比下降39.4% (03-01 15:26)

[滚动]国债期货全线收涨10年期主力合约涨0.33% (03-01 15:26)

[滚动]首批个贷不良转让落地 国厚资产、广投资产各竞得一个资产包 (03-01 15:14)

[滚动]思想盛宴 筑梦之星创始人出席【领袖华·宴】第60期活动 (03-01 15:11)

[滚动]德阳市委书记靳磊一行到访一亩田 探讨产业深度合作 (03-01 15:10)

[滚动]北向资金全天净买入37.86亿元 (03-01 15:09)

[滚动]收评:指数午后震荡上行 两市超百股涨逾10% (03-01 15:09)

[滚动]收评:创业板指涨2.77% 两市超3600股飘红 (03-01 15:03)

[滚动]国内商品期货收盘 苹果跌停创历史新低 (03-01 15:01)

[滚动]贝瑞基因重磅推出筛诊一体式智能化解决方案,基因检测临床大规模 (03-01 15:00)

[滚动]信也科技发布PMS精准营销智能平台 打造数字化营销新模式 (03-01 14:58)

[滚动]苹果主力合约触及跌停 (03-01 14:56)

[滚动]新冠病毒变异株在欧洲持续蔓延 法国过半确诊病例是变异毒株感染 (03-01 14:55)

[滚动]前大众汽车高管苏伟铭担任雷诺中国首席执行官 (03-01 14:55)

[滚动]小米入股上海矽睿科技有限公司 后者涉及智能传感器业务 (03-01 14:55)

[滚动]深圳经济特区个人破产条例今起实施 系中国首部个人破产法规 (03-01 14:54)

[滚动]中超冠军窒息 苏宁涨停续命 (03-01 14:53)

[滚动]三部门:支持促进餐饮节约相关国家标准快速立项 (03-01 14:40)

[滚动]大众"霸道总裁"苏伟铭空降 雷诺能否实现科技转型 (03-01 14:36)

[滚动]致远互联2020年营收净利持续双增 信创猛增550% (03-01 14:31)

[滚动]维信诺停牌筹划重组 或将易主国资 (03-01 14:24)

[滚动]部分龙头继续提价 半导体板块走强 士兰微等涨停 (03-01 14:11)

[滚动]弘芯被曝全员遣散 千亿烂尾项目落幕 (03-01 14:10)

[滚动]微软大中华区换帅 前高通高管侯阳“空降” (03-01 14:09)

[滚动]深圳经济特区个人破产条例今起实施 系中国首部个人破产法规 (03-01 14:08)

[滚动]中消协:影院为商业利益抬高电影票价无异于杀鸡取卵 (03-01 14:04)

[滚动]国信证券入股零跑汽车关联公司 (03-01 14:02)

[滚动]快讯:钢铁板块大幅走强 (03-01 14:01)

[滚动]中消协:影院为商业利益抬高电影票价无异于杀鸡取卵 (03-01 13:55)

[滚动]最青睐"女人的茅台"?2月被券商调研股最高涨近70% (03-01 13:43)


相关推荐
热点推荐

贵州一老人去世,全村人大吃大喝14天!“6天已经吃掉2000斤米”

余年
2021-02-28 21:42:52

大陆对台“菠萝禁令”今起生效,岛内蛙声一片,让人想起鲁迅的话

国防时报看点
2021-03-01 12:54:11

贷款29万买了4个教练700多节私教课,一年内怎么可能上得完?

北青网-北京青年报
2021-02-28 21:01:10

地产富豪王永红:为博女明星一笑豪掷1亿,后跌下神坛欠债800亿

刘白惜
2021-03-01 14:22:23

跌7毛钱就抄底、借钱也不卖基金,我是“野生投资大师”

显微故事
2021-03-01 12:23:56

社评:台当局对“禁菠萝”想得很多盖因心虚

环球时报评论
2021-02-28 22:35:32

金矿被收,华人被杀,这个食人族岛国上,还有2万名华人在赌明天

驻外之家
2021-02-28 15:36:47

和平解放新疆受阻,毛泽东点将胡子王震,叛军乌斯满被公审后枪决

资深人士说文史
2021-03-01 13:21:51

河南一保安也因为太帅成网红,决定调离工作岗位:太多人拍照了

民生观点
2021-03-01 11:23:20

女子与六名男同事出差,聚餐后,同行六名男同事一人喜当爹

身边的刑法故事
2021-03-01 10:06:13

那些寻求性治疗的人

一条
2021-02-28 19:20:31

吴孟达和香港黄金配角消亡史

扒圈主持人
2021-02-28 23:23:25

粟裕考察西北边防后质疑林彪:人造山是形式主义,打起仗来没有用

党史博采
2021-03-01 12:36:21

动物交配时长对照表,看完又自信了

锦鲤青年
2021-03-01 12:03:11

中国再一次领先世界!3月1日人民币迎来“大升级”,纸币再见了?

钱啊爱美食
2021-02-28 14:42:24

《肖申克救赎》再现,美国少年犯68年后出狱,没看过高楼没开车!

鲁晓芙看欧洲
2021-03-01 03:18:49

偌大的江苏找不到企业接盘苏宁俱乐部,说明江苏经济是真的强

萧武弹史
2021-03-01 11:32:19

千亿“芯骗”闹剧终结!武汉弘芯遣散全体员工,高启全:半导体项目「烂尾」要结束了

雷锋网
2021-03-01 00:47:11

微博之夜大合照太尴尬:李宇春差点被忘记,明星互相礼让不敢靠近

萌神木木
2021-02-28 23:53:21

无锡人最恨的中国首富,回来了!

华商韬略
2021-03-01 11:36:34
2021-03-01 16:09:06

财经要闻

头条要闻

中印边境两军脱离接触 印政客大骂莫迪"被中国吓死"

头条要闻

中印边境两军脱离接触 印政客大骂莫迪"被中国吓死"

体育要闻

湖人轻松拿下胜利 詹皇今天真开心

娱乐要闻

在逃公主!baby穿礼裙甜笑华丽梦幻

科技要闻

手机芯片全面紧缺!高通交期延长至30周以上

汽车要闻

续航超过400公里 福特F-150电动版明年交付

态度原创

房产
家居
本地
时尚
公开课

房产要闻

金融土地系统发力:楼市调控不松懈,全年以稳为主

家居要闻

台湾小哥把66平新家当调色盘 乱搭家具吓坏设计师

本地新闻

拒绝当舔狗的年轻人,为啥都去舔猫了?

出道4年2位顶流男友 这女人怎么那么厉害?

公开课

白岩松:毁掉一个人,只需要三个步骤

×