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诺奖得主罗伯特·默顿:在金融科技里,技术无法产生信任

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摘要: “(金融科技)要取得成功,技术必须与能够提供信任资产的金融服务提供商合作,因为技术本身无法产生信任。”

“(金融科技)要取得成功,技术必须与能够提供信任资产的金融服务提供商合作,因为技术本身无法产生信任。”

1月14日,1997年诺贝尔经济学奖得主、哈佛大学荣誉退休教授罗伯特·默顿在上海交通大学高级金融学院主办的上海金融论坛上这样说道。

包括“区块链”、“智能投顾”等热词在内的金融科技(Fintech)是近一年热门的谈论话题,“颠覆传统”是乐观者的口头禅。

不过,罗伯特·默顿对此表示怀疑,他说,仅仅依靠技术本身很难对金融体系中“内在不透明”的服务和产品带来颠覆,如理财顾问、投资解决方案等。和医疗建议一样,这只能通过信任关系来提供这些服务和产品。

他认为,技术既不能取代信任,也不能产生信任。他说,

“金融行业不是娱乐,是严肃的投资。你能接受把退休金全部交给一个所谓的机器智能投资顾问帮你做决策吗?金融科技大部分应该是有关产品的交付、流程的去繁求简而降低成本。”

罗伯特·默顿认为金融科技能在某些金融服务领域带来巨大变革,如清算和结算、产权保证保险、支付等涉及到交易流程的领域;几乎无须人工判断的任何业务都将面临巨大的变革挑战。

同时,他预测技术进步将很有可能为具备“信任资产”的金融服务商提供竞争筹码,促进其扩张。他提到,在美国,专业的金融资产管理公司越来越倾向于找金融科技公司作为合作伙伴。在“信任资产”的基础上,技术有助于专业公司扩展其业务范围,使其资产管理经验覆盖更多受众和客户。

此外,罗伯特·默顿也谈到中国当下资本管制的问题,他认为降低资本管制所带来的成本代价,有助于更好地解决资本外逃加剧、外汇储备下降等问题。 

关于如何降低资本管制的成本,默顿提供的解决方案是投资收益合约互换。投资者通过合约的互换,可以将A股的收益和全球多元化股票的收益进行互换。其在中国A股收益率方面进行了投资支出,但仍然拥有A股的所有权,收到的则是全球股票的收益率。由于没有进出资本流动,合约互换不会对资本管控的实施造成影响。固定的期限也使得合约互换具有较好的预测性。

罗伯特·默顿目前担任麻省理工学院斯隆商学院金融学特聘教授。凭借早年间确定衍生品价值投资的新方法,其1997年获得诺贝尔经济学奖。

(本文精选自财新网,作者:刘夕铭、朱亮韬,原文标题《诺奖得主罗伯特·默顿:金融科技本身不能产生信任》)

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