创新政府配置资源方式：积极推动经营性国资证券化

（原标题：创新政府配置资源方式：积极推动经营性国资证券化）

每经记者 冯 彪 每经编辑 王可然

经济活动最本质的要求，就是对资源进行最有效的配置。近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于创新政府配置资源方式的指导意见》，这是我国完善社会主义市场经济体制的一个重大举措。

1月12日，国家发改委主任徐绍史在《人民日报》撰文也明确指出，创新政府配置资源方式，是使市场在资源配置中起决定性作用的必然要求，是更好发挥政府作用的有效途径，是推进供给侧结构性改革的重要举措。同时，《意见》提出创新经营性国有资产配置方式，以及鼓励开展改革探索等多方面亮点内容，对此，每经记者就如何推进国企混改、探索房地产税等问题采访了多位专家，看看他们是如何解读的。

政府配置资源方式顶层设计亮相。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于创新政府配置资源方式的指导意见》（下称《意见》）。针对经营性国有资产，《意见》提出要统筹规划国有资本战略布局，建立动态调整机制；积极推动经营性国资证券化。

《每日经济新闻》记者注意到，《意见》还提出，推动国有资本合理流动、有序进退和优化配置，提高国有资本配置效率和效益。

实际上，不管是合理流动、有序进退还是优化配置，都可以通过混合所有制改革的形式进行。而据中国证券网报道，1月12日，国务院国资委主任肖亚庆在中央企业、地方国资委负责人会议上明确，今年深入推进公司制股份制和混合所有制改革，积极探索集团层面股权多元化改革。同时，全面完成国有企业公司制改制。

通过证券化提高国资流动性

对于不同类型的国有资产，《意见》将其分为经营性国有资产和非经营性国有资产两类。2015年9月出台的《关于深化国有企业改革的指导意见》将国有企业分为商业性和公益性两类，从而厘清不同类型企业的目标责任和考核方式。

在业内人士看来，商业类和公益类是针对企业而言，此次《意见》所划定的经营性和非经营性是针对资产而言，因为在国企业务多元的情况下，一个国有企业内，可能一部分资产属于经营性资产，而另一部分则带有以提供公共服务为目的的非经营性质。

如何建立健全国有资本形态转换机制？《意见》提出，坚持以管资本为主，以提高国有资本流动性为目标，积极推动经营性国有资产证券化。

《意见》显示，支持企业依法合规通过证券交易、产权交易等市场，以市场公允价格处置国有资产，实现国有资本形态转换。在业内专家看来，国有资产证券化就是国有资本形态转换的重要方式。

中国人民大学重阳金融研究院宏观部主任贾晋京对《每日经济新闻》记者表示，以前有些人担心国资流失，展开国有资产交易流动的动力不足，但是随着资产市场价格的变动，反而可能“坐失”国有资产保值增值的机遇，通过资本经营、合理流动是现代企业管理的大趋势，也是国有资产增值的需要。

中国企业研究院首席研究员李锦认为，“国有资产通过资产证券化既可以解决一股独大的局面，也能完善公司治理，而且资产证券化属于企业运作，外部参与，操作起来相对容易，而且证券资产也有较强的流动性。”

以军工为例，业内专家表示，国外军工企业资产证券化率约70%到80%，我国军工企业整体资产证券化率不足30%，潜在空间巨大。

对于国有资产的有效进退，《意见》提出，建立健全优胜劣汰市场化退出机制，加快处置低效无效资产。

自2015年开始，国有企业兼并重组节奏加快，目前央企数量已降至102家，同时央企压减层级和法人单位也在推进。2016年12月9日，国务院国资委副主任张喜武表示，从5月份到12月，央企累计压减法人单位1777户，有84家央企实现法人总户数净减少。

在优化布局方面，《意见》也再次明确，国有资本向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域、重点基础设施集中，向前瞻性战略性产业集中，向具有核心竞争力的优势企业集中。

十央企子企业试点员工持股

去年的中央经济工作会议提出，将推进混合所有制改革作为国企改革的突破口。随后，中国铁路总公司、中国兵器工业集团、中石油等都释放出混改的信号。在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等7个领域的混改都有所破题。

对于混改的途径和方式，2015年9月，由国务院公布的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》提出，鼓励通过整体上市、并购重组、发行可转债等方式，逐步调整国有股权比例，积极引入各类投资者，鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改革，也鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业等。

从混改的主要方式来看，和这次中办、国办印发的《意见》中所提的推动国有资本合理流动、有序进退和优化配置不无契合之处。

国企上市、发行债券等方式将提高国有资产证券化水平，提高国有资产流动性。通过并购重组的方式也有利于国企有序进退，将国有资产配置到关键领域和重要行业。同时，在国有企业退出的行业也将为非国有资本提供投资空间。

在业内人士看来，2016年的国企改革以供给侧去产能为目标的兼并重组整合为主，可以被视为国企的“外部手术”，2017年则将以混合所有制为重点的改革，目的是搞活国企体制机制，混改就如同“内部手术”。

1月12日，一年一度的中央企业负责人会议召开。对于混改工作，此次会议消息显示，今年重点工作包括，深入推进公司制股份制和混合所有制改革，积极探索集团层面股权多元化改革，全面完成国有企业公司制改制，支持中央企业间、中央企业和地方国有企业间交叉持股，大力推进改制上市工作，力求包括集团层面在内的混合所有制改革有所突破，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，抓好10家中央企业子企业混合所有制员工持股试点。