涨停敢死队火线抢入6只强势股（1.5）（五）

（原标题：涨停敢死队火线抢入6只强势股（1.5））

康恩贝：医药行业

1、公司主业经营总体保持稳健态势。2016年上半年收入同比大幅增长，主要由于商业销售收入增加8.91亿元所致，控股子公司珍诚医药自2015年6月起纳入合并范围，2015年同期珍诚医药并表仅为2015年6月当月收入，2016年上半年收入全部并表计入;净利润下降主要由于2015年同期处置持有的佐力药业股票实现税后盈利1.16亿元，2016年上半年持有和处置该股票确认损失0.16亿元，同比减少净利润1.32亿元。

2、主导产品保持稳定增长。中药、现代植物药业务销售收入同比下降6.91%，毛利率提升1.71个百分点，主导品种天保宁、麝香通心滴丸、丹参川芎嗪注射液等产品保持稳定增长，麝香通心滴丸增长约30%，复方鱼腥草合剂及银杏提取物同比增长50%左右，前列康、珍视明滴眼液、肠炎宁系列、龙金通淋胶囊等品种收入同比下降，从半年度环比口径来看，前列康销售基本持平，肠炎宁系列、珍视明滴眼液、龙金通淋环比销售略有增量。化学药业务销售收入同比增长10.08%，毛利率略降0.80个百分点，主导品种金奥康、乙酰半胱氨酸泡腾片、必坦及唐贝克等产品增速较快，其中金奥康、乙酰半胱氨酸泡腾片同比增长超20%，必坦销售同比增长逾80%，唐贝克销售同比增长超40%。硫酸阿米卡星国内销量锐减造成2016年上半年原料药业务销售同比下降21.37%。

3、转让所持珍诚医药57.25%股权，聚焦核心业务发展。公司于2014年12月、2015年6月先后收购珍诚医药30.81%、26.44%股权，探索互联网医药业务。受药品网上销售政策收紧、医药流通改革"两票制"等因素影响，珍诚医药2015年仅完成51.92%的预计经营业绩。由于2016年珍诚医药仍处于经营困境、业绩继续下滑，且相关政策预计短期内难有明显改变，为进一步聚焦公司核心业务发展和更好地维护上市公司及股东权益，公司向浙江博康医药投资（同一控制下的关联方）转让其所持有珍诚医药57.25%股权，交易价格为34，505万元，此项交易构成关联交易。

4、围绕互联网医+药战略，向产业链上、下游延伸。公司在中药、现代植物药领域具备较强的技术和产业基础，包括药材种植基地、提取物技术、全产业链的质量控制管理体系等，同时公司在浙江省区域以及属子公司（江西、云南）等地积极争取各省中药配方颗粒的试点工作，截至2016年上半年公司中药配方颗粒项目累计完成260个品种的资料申报，按照产业化的要求推进了40个品种的深度研究，未来国家对于中药配方颗粒生产资质的限制如果放开，公司具备抢占市场的实力。下游医疗和健康服务方面，公司将以新设立的医疗投资管理公司为平台，择机启动中医门诊部和中医连锁诊所建设，打造基于互联网的全产业链中医药服务网络。我们认为，公司近几年所做一系列的互联网布局核心是通过与互联网的融合，将公司原有产业更好的链接消费者和客户，通过投资建立一种既有股权资产关系、又有业务关系的产业协同模式;比如以可得网为平台的眼健康领域，未来以上海鑫方迅和浙江检康为平台的心血管领域。

5、非公开发行价格和员工持股计划带来较高的安全边际。公司拟向不超过10名的特定对象非公开发行股票，数量合计不超过15，614万股，集资金总额109，300万元（含发行费用），价格不低于7.00元/股;2016年6月3日公司非公开发行股票申请获得证监会发审委审核通过，正在等待正式核准批文。2016年7月30日，公司公告了第一期员工持股计划（草案），并于2016年8月19日获得了公司股东大会批准通过，股东大会审议通过之后的6个月为资产管理计划的建仓期。

盈利预测与投资评级：暂不考虑非公开增发事项带来的股本变化和业绩增长，我们预计公司未来三年EPS分别为0.26元、0.30元、0.34元;维持公司"买入"评级。（信达证券李惜浣，吴临平）