涨停敢死队火线抢入6只强势股（1.4）|轨道交通|中车|蒋涛|京东方

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（原标题：涨停敢死队火线抢入6只强势股（1.4））

启明星辰：收购赛博兴安获批，全产业链布局进一步落地

事项：公司于12月23日收到证监会《关于核准启明星辰信息技术集团股份有限公司向王晓辉等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，公司发行股份及支付现金购买赛博兴安并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会的正式核准文件。

平安观点

方案获批，收购赛博兴安落地在即：根据公司公告的收购方案，公司将以发行股份及支付现金相结合的方式购买王晓辉、李大鹏、蒋涛和文芳合计持有的赛博兴安90%的股权。赛博兴安90%股权的交易对价为5.79亿元，其中，以发行股份方式支付交易对价的金额为3.86亿元;以现金方式支付交易对价的金额为1.93亿元。同时公司将向启明星辰第二期员工持股计划、中植投资发展（北京）有限公司和北京中海盈创投资管理中心（有限合伙）发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过人民币2.02亿元。公司本次发行股份的发行价格为20.03元。

收购方案获批，意味着公司对于赛博兴安的收购即将落地。赛博兴安的核心技术为兴安网络处理平台、线速硬件加解密处理平台、物理级网络安全隔离体系和网络安全数据分析平台。收购赛博兴安，公司将可通过赛博兴安网络传输加密技术、加密认证及数据安全产品深入安全加密领域，拓展公司在安全加密领域的布局，进一步完善公司在信息安全行业的产品和服务线。同时，赛博兴安2016-2018年承诺扣非归母净利润分别不低于3874.00万元、5036.20万元、6547.06万元，承诺期合计承诺净利润数为15457.26万元。赛博兴安承诺净利润的达成将显著增厚公司业绩。

国内信息安全行业龙头企业，将充分受益行业高景气度：当前，信息安全已上升为我国国家战略，国家对信息安全的重视程度空前提高。受益于政策的推动，我国信息安全行业当前处于高景气度，行业市场规模迅速增长。

根据赛迪顾问数据，2016年，我国信息安全行业市场规模将达到341.72亿元，同比增长23.5%，2011-2018年间年均复合增长率为21.6%。公司是我国信息安全行业龙头企业。根据赛迪顾问最新数据，2015年，公司以5.5%的市场占有率继续领跑国内信息安全市场。我们认为，作为行业龙头，公司将充分受益行业高景气度，公司业绩未来将持续高速增长。

工控安全将成为公司未来新的业绩增长点：当前，工控安全威胁日益突出。继2010年"震网"病毒入侵伊朗核电站之后，2015年乌克兰电力系统遭受攻击而导致大面积停电，再一次敲响了工控安全的警钟。在"互联网+"、"中国制造2025"等国家战略的推动下，我国工控系统未来将不可避免地深度触网，工控安全风险将迅速增大。我国政府高度重视工控安全，自2011年起，制定了一系列工控安全相关的法规。2015年，工信部印发贯彻落实《国务院关于积极推进"互联网+"行动的指导意见》的行动计划（2015-2018年），明确提出"加强工业信息系统安全保障体系建设"。我们认为，在政策的推动下，我国的工控安全市场将在未来几年爆发。根据我们的预计，未来几年我国工控安全的市场规模将达到百亿量级。

作为我国信息安全行业龙头企业，公司布局工控安全领域较早且已初见成效。2015年，公司川渝中烟成都卷烟厂工控安全项目通过终验，标志着公司已具备了工控安全项目的落地实施能力。今年以来，公司在工控安全领域的业绩已有千万量级，主要是在电力、烟草等行业。我们认为，随着未来几年我国工控安全市场的爆发，工控安全将成为公司新的业绩增长点。

盈利预测与投资建议：我们维持对公司2016-2018年的盈利预测，EPS分别为0.39元、0.53元、0.72元，对应12月23日收盘价的PE分别约为54、40、29倍。当前，信息安全已上升为国家战略，国内信息安全行业面临历史性发展机遇。公司是我国信息安全行业龙头企业，通过积极的投资并购策略，持续完善产业链布局，巩固行业龙头地位。我国工控安全市场未来几年爆发在即，工控安全将成为公司未来新的业绩增长点。我们看好公司的未来发展，维持"强烈推荐"评级。

风险提示：国家信息安全政策落地进度低于预期。（平安证券张冰）

京东方A：中长期投资价值已显现

看未来十年，中国面板产业已具备中长期投资价值。

液晶面板行业在经历了"日、韩、台"三个主要历史阶段后，即将迎来中国厂商主导的时代。中国内地为主体的液晶面板大世代线投产和超大世代线建设投入期的开始，国内面板企业利用最好的市场机遇通过逆周期来弯道超车，获得市场的话语权和定价权，并带来新增市场需求。也许未来了两年从盈利上对面板企业并不是最好的时候，但面板的中国时代已经在逐步到来。市场格局的变化已经使国内面板企业开始具备长期投资价值。

液晶面板高世代线逆势而上，产能释放谋求全球龙头。

公司瞄准面板大尺寸化，布局多条高世代线。随着日韩逐步缩减LCD产能，面板供需紧张导致涨价。在建高世代线出货量受困于良率和产能爬坡限制，供应缺口17年仍将存在。京东方作为17-18年新增产能主力，其投产时间均先于其他公司同期建设产线，在日韩部分退出留下的LCD市场份额争夺中占据先机。公司在面板各细分领域均名列前茅，18年将成为全球面板龙头。待高世代线陆续放量，带来面板单位成本下降，在经济切割助力下将掌握定价权，毛利率和市占率均获改善，未来有望业绩弹性巨大。

小尺寸：柔性OLED趋势显著，京东方率先量产先发优势凸显。

"柔性OLED为王"，我们判断柔性OLED在智能手机领域的渗透率将稳步提升。目前市场的发展主要受制于供给端的产能瓶颈，虽然三星、LG、BOE等纷纷扩充产线，不过未来两至三年，我们判断供需可能仍然无法实现完全的平衡，价格将处于上升通道，京东方恰逢其时，在17年Q2率先投产，成为继三星、LG之后全球第三家、也是国内第一家实现柔性OLED量产的企业，未来切入智能手机市场，产能将得到快速消化，先发优势有助于公司在技术、产能方面进入行业第一梯队。

盈利预测与评级。

我们预测2016-2018年EPS分别为0.064、0.202、0.292元，对应PE为44X、14X、9X，维持"买入"评级。（中信建投彭琦）

通策医疗公司点评：联合杭州医学院提升医疗和生殖业务竞争力

合作杭州医学院丰富公司专家资源，国内外合作模式日趋成熟。

公司将与杭州医学院开展合作办学创办杭州医学院存济妇产临床医学院和杭州医学院存济口腔医学院这两个二级学院，按照协议内容，科研学术成果等知识产权归双方共同拥有，毕业生在同等条件下可以优先进入通策集团或其关联公司。我们认为通过合作办学的模式一方面解决了公司的人才培养和瓶颈资源问题，另一方面产研结合有助于技术和研究的提高和落地，为公司持续发展提供动力。结合2015年通策集团与中国科学院合作创办的国科大存济医学院，我们认为公司引进国内外优势资源的模式日渐成熟，为公司长期发展提供坚实保障。

浙江省生殖医学研究中心的建设加码公司辅助生殖业务。

公司控股子公司杭州波恩生殖技术管理有限公司与杭州医学院合作办学杭州医学院存济妇产临床学院，另外共同建设浙江省生殖医学研究中心以及杭州波恩生殖医学中心。利用英国BournHall公司生殖领域的专家和技术优势，叠加杭州医学院的科研和教学以及薪酬等条件，拓宽了在妇幼医学研究及相关领域的发展，加码公司在辅助生殖业务的竞争优势。

维持"推荐"评级。

预计2016-2018年EPS分别为0.52元、0.62元和0.74元，考虑到员工持股计划和医疗服务行业良好发展前景和公司扩张步伐，维持"推荐"评级。（国联证券周静）

中国中车：中标昆明轨交224亿PPP项目等明后年业绩将稳健增长

1.事件

公司收到中标通知书，确定由公司牵头的联合体中标昆明轨道交通9号线PPP项目。该项目总投资估算约224亿元，建设期不超过5年，特许经营期30年。

公司公告，2016年11-12月期间公司签订了若干项合同，合计金额约389.5亿元人民币。

2.我们的分析与判断

（一）中标多个PPP项目等，业绩有望稳定增长

根据公司公告，公司牵头的联合体在昆明轨道交通9号线PPP项目社会资本合作方选择项目中被确定为中标单位。该联合体由公司、公司全资子公司中新市政以及中铁二局组成。该项目线路总长约50.4km;项目总投资估算约224亿元，建设期不超过5年，特许经营期30年。

该项目资本金占总投资的40%，由联合体与政府出资代表昆明轨道交通集团有限公司共同出资设立项目公司。项目公司的出资由公司承担79.8%，中新市政承担0.1%，中铁二局承担0.1%。项目公司负责完成项目的投资、融资、建设、运营、维护和移交工作。项目公司在经营期内通过票务收入、非票务收入与政府运营补贴等获得合理回报。

此外，公司牵头的联合体在芜湖市轨道交通1号线、2号线一期项目PPP模式社会投资人采购招标中被确定为中标单位。该联合体由公司及下属企业与中国中铁及下属全资子公司、参股公司组成。该项目线路总长46.8km;项目总投资估算约146亿元，特许经营期30年，其中建设期3年，运营期27年。

2016年12月29日，国务院新闻办公室发表《中国交通运输发展》白皮书，并举行新闻发布会，交通运输部副部长、国家铁路局局长杨宇栋会上指出"在铁路建设方面，国家也在发行铁路建设的债券，同时也在积极鼓励PPP等多渠道融资方式"、"对铁路建设主要采取分类投资的方式，由中国铁路总公司主要负责铁路干线的投资与运营，同时对于城际铁路、市郊市域铁路、资源开发性铁路、支线铁路，鼓励地方政府和企业以及各类社会上的投资主体参与这方面的建设"。

另外，近日国家发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，明确了PPP资产可以进行证券化融资，同时提出绿色通道审核等。

我们认为，在PPP利好政策推动下，公司未来有望获得更多轨交PPP项目，有助于提高公司营收规模;同时PPP项目资产证券化实施将有效解决PPP项目回款周期长的问题，公司业绩有望稳定增长。

根据公司公告，2016年11-12月期间公司签订了若干项合同，合计金额约389.5亿元人民币，包括动车组修理合同、地铁车辆销售合同（澳大利亚）、南非机车配件供应与可靠性管理合同、国内地铁车辆销售及货车销售合同等。我们预计公司2016年地铁车辆签订合同同比增长较快、国际业务进展顺利，将助力公司明年业绩增长。

（二）拟并购欧洲全套设备商，加快进军海外市场

斯柯达交通技术公司是捷克的一家全套轨交设备的供应商，产品包括有轨电车、机车、地铁列车、火车车厢、电动大巴、牵引电机和相应驱动系统，此外还提供对产品的维护等。

根据德国《商报》报道，斯柯达交通技术公司客户主要来自中东欧，但公司近期在欧洲最大的轨交市场德国初步取得成功：德国铁路公司订购了公司价值1亿欧元的全套双层火车;该公司2015年营业额为183亿克朗，约合6.77亿欧元，利润约为2200万欧元，员工约为5600人。如果收购成功，将是公司在海外收购的首个全套铁路设备供应商。

根据德国SCIVerkehr统计，到2020年欧洲市场的轨交订单额将达到444亿欧元，是仅次于亚洲的世界第二大市场;斯柯达交通技术公司在欧洲市场产品线和经验都比较丰富，我们认为，如果收购成功，将有助于公司快速切入欧洲市场，加快公司走出去的步伐。

此外，根据公司公告，近日公司控股子公司中车长春轨道客车股份有限公司（"长客股份"）与澳大利亚DownerEDILimited（Downer）公司以及澳大利亚PlenaryGroup组成的联合体EvolutionRail与澳大利亚公共交通运输部签署澳大利亚维多利亚州政府高运量地铁车（HCMT）项目合同，合同总金额20亿澳元（约合101亿元人民币），其中长客股份约占合同总金额的45%。HCMT项目包括未来6年间将在维多利亚州生产的65列高运量地铁车辆，以及位于Pakenham东部和Calder公园的列车维护场地的修建。长客股份在该项目中的合同范围主要包括：65列高运量地铁车辆的设计、制造和调试;两套模拟器的设计和制造;参与EvolutionRail股权投资（出资不超过1500万澳元，约合7600万人民币），持股比例为10%。

公司2015年国际业务实现出口签约额57.81亿美元，我们预计公司今年国际业务签约额有望实现稳定增长。

（三）定增缓解资金压力，控股股东认购50%凸显信心

公司本次非公开发行募集资金不超过120亿元，扣除发行费用后的募集资金净额中的60亿元用于偿还有息负债，剩余募集资金将用于补充营运资金。

2015年中车新签订单2875亿元，年底在手订单2144亿元。通过本次非公开发行募集资金偿还有息负债及补充营运资金，一方面将有效降低公司资产负债率（按照2016年6月末公司资产负债情况静态测试，资产负债率将从65.25%下降到62.30%），进一步改善资本结构，缓解现金流压力，提高公司持续发展能力;另一方面减少贷款规模可以有效地降低财务费用，公司未来的盈利能力也将得到一定程度的提升。

本次非公开发行的股票对象为中车集团、国开金融、国开投资发展、兴瀚资管及上海招银，认购比例分别为50%、12.5%、12.5%、16.7%和8.3%，锁定期为3年。我们认为，控股股东中车集团认购比例高，凸显了对于轨道交通行业和中国中车未来发展的信心。

（四）国内主要轨交设备制造商，受益国内轨交投资稳定及一带一路等

"十三五"期间，全国计划新增铁路营业里程2.9万公里，到"十三五"末预计达到15万公里以上;其中高铁营业里程规划建设1.1万公里，"十三五"末将达到3万公里。此外城际铁路建设将会快速发展，"十三五"期间预计规划投资建设城际铁路5000公里，到"十三五"末运营里程达到8000公里。

同时，城市轨道交通建设将进入快速发展阶段。国家已批准39座城市建设城市轨道交通，预计到2020年将有50个城市开展城市轨道交通建设。

根据"十三五"规划及相关信息，我们判断"十三五"期间我国铁路实际投资额有望保持在8000亿元左右/年的高位，动车组需求维持每年400列左右的较高水平;此外货运动车组、"一带一路"、"高铁外交"等将延长行业景气。

3.投资建议

预计公司2016-2018年业绩增速-4.8%/10.0%/9.2%，EPS为0.41/0.45/0.49元，PE为24/22/20。我们预计2017年国内高铁招标有望恢复;公司海外市场拓展较好，地铁持续景气，维持"谨慎推荐"评级。

风险提示：铁路重大事故致行业景气下滑;铁路投资下滑风险;公司海外拓展低于预期。（银河证券）

南极电商：合作知名瑜伽达人母其弥雅，全面进军个人品牌

合作知名瑜伽达人母其米娅，全面进军个人IP品牌。

南极电商12月30日公告，与母其弥雅、胡美珍签署合作协议，公司、母其弥雅、胡美珍分别出资180万元、90万元、30万元成立合资公司，通过运营自媒体平台等渠道，开发、拓展个人IP系列品牌产品，丰富公司的品牌矩阵及产品维度。母其弥雅是国内一流的瑜伽高级导师，目前其官网微博拥有338万粉丝，自创了米雅式美体瑜伽，三次获得"中印瑜伽亲善大使"等荣誉，同时是Miyalife品牌的创始人。幕后推手为上海其雅文化传播有限公司，董事长母其丹是"其丹"品牌创始人。母其弥雅同时是人气较高的跨界艺人主要影视作品包括《西游记之孙悟空三打白骨精》、《功夫瑜伽》（主演）等，后者与知名影星成龙合作，将于2017年1月28日上映。

此次合作是南极电商牵手亚洲美妆女皇Pony之后又一个落地的个人品牌项目，目前Pony系列品牌业务已相继落地：PonyTimes美妆店正式运营，Ponycollection服装品牌也将于1月5日正式运营，依托于pony个人品牌的成功运营经验，我们认为母其弥雅项目亦将有良好稳定的发展。

四季度重回高增长，全年GMV增速符合预期。

四季度南极人品牌销售重回高增长，在阿里渠道的销售额增长100%左右，我们预计2016全年南极人在阿里渠道GMV超过50亿;京东渠道基数低，增长更快，预计全年GMV超过15亿，增速在180%左右，整体符合预期。不考虑定增，我们预计公司16-18年净利润分别为3.0、4.8和7.5亿，现价对应估值分别为57X、35X和23XPE。若考虑时间互联的收购，预计16-18年净利润分为3.6、5.8和8.8亿，维持买入评！提示：时间互联收购进程低于预期;新品牌及IP融合效果。（广发证券洪涛）

重庆港九：大股东联手地方政府推进区域港口资源整合

未来大股东资产注入预期升温，促公司长远发展。

我们认为万州新田港建成投产后，港务物流集团将所持股权注入重庆港九的可能性较高。届时，公司预计将所属的红溪沟码头和沱口码头交由政府收储，将其功能转移至新田港，这有利于公司完善码头功能，提高集疏运水平，增强港口的集聚和辐射能力，促进公司长远发展。

受益国家战略，优质地位凸显。

重庆是丝绸之路经济带的重要战略支点以及长江经济带的西部中心枢纽，随着"一带一路"、长江经济带以及中新政府间第三个合作项目等国家战略的不断推进实施，重庆将更好地发挥西部开放重要战略支撑作用，长江黄金水道的功能将进一步得到提升。公司在重庆"一带一路"和长江经济带战略建设中优质地位凸显，受益国家战略的正面效应将逐步显现。

投资建议

随着区域港口资源的不断整合，公司对港口物流市场的控制力将持续增强，经营规模不断扩大，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2016-2018年EPS分别为0.14元、0.17元和0.23元，维持"推荐"评级。（国联证券陈晓）