监管从严 险资能否继续“买买买”

（原标题：监管从严 险资能否继续“买买买”）

每经记者 胥帅 每经编辑 张力

在2016年，险资在资本市场掀起了“买买买”风暴，价值被低估的中国建筑、格力电器等众多蓝筹股迎来大涨。不过在2016年年底，前海人寿等金融资本与上市公司间出现冲突，这引起了监管层注意。

2017年，险资在资本市场举牌的故事能否继续？

“四大险资”搅动A股蓝筹

回顾2016年至今险资的买入潮，尤以安邦保险、恒大人寿、前海人寿和阳光人寿等四大保险系最为扯眼。在11月不到10个交易日里，安邦两度举牌中国建筑。几乎与此同时，阳光保险也举牌了吉林敖东。前海人寿则将目标瞄向了格力电器。事实上，在险资的资金攻势下，过去价值被低估的中国建筑、格力电器等众多蓝筹股纷纷迎来大涨。中国建筑在整个11月大涨了53.34%，格力电器在11月大涨了27.1%。

一方面，险资“买买买”刺激了相关标的股价上涨，另一方面，部分险资与上市公司管理层的冲突亦摆上台面。12月3日，证监会主席刘士余痛批一些机构“用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗”。此后，保监会主席项俊波也强调，密切关注一些公司盲目跨市场垮领域跨境投资并购、万能险粗放发展等问题。

“将来险资将以固定证券投资收益为主，2017年的动静不会比2016年大。”武汉科技大学金融研究所所长董登新表示，由于万能险的最大特点是短周期、高收益，如今监管层收紧了万能险，这预示着险资将更为侧重长久的证券投资。另一方面，监管层要求险资不要抢夺上市公司控制权，而应回归保险主业，“这样险资就只能老老实实做财务投资，并且被要求分散投资，不能集中举牌一家公司。”

在董登新看来，这也意味着，像2016年万科A、南玻A与金融资本的这类冲突，将难以在2017年上演，这对实体经济是好事。

金融、产业资本举牌还在继续

在监管层喊话后，险资举牌的现象就有所收敛。但金融资本、产业资本在A股市场举牌仍在继续。12月3日~12月20日，民生银行、浪莎股份、冀凯股份、新元科技、*ST山水、东软集团、康得新7只个股被金融资本或产业资本举牌。从举牌方的背景来看，它们在资本市场的知名度亦毫不逊色。

事实上，上述举牌股中还有私募的身影，重庆信三威又举牌了冀凯股份。值得一提的是，在今年的私募行业中，重庆信三威堪称举牌大户，除冀凯股份外，它还举牌了*ST生物、步森股份、希努尔等多只股票。资料显示，重庆信三威的实际控制人是著名牛散景华。而从重庆信三威的举牌布局来看，其偏好股权转让、具有重组预期的个股。而在12月5日，另外一家私募浙江中泰创赢举牌了康得新。

除了金融资本，作为产业资本的西藏巨浪科技和大连东软控股还分别举牌了浪莎股份和东软集团。不过前者明确表态仅仅是属于财务投资，而后者则是稳定公司治理结构。在2016年最后一个月，还出现了自然人举牌现象。12月12日，新元科技公告称，周信钢及其一致行动人构成举牌。

2017年资本市场的举牌现象又会是怎样的？“在2017年，资本举牌现象会有所收敛，特别是险资这块。”长城证券股份有限公司收购兼并部总经理尹中余告诉记者，目前来看，A股市场生态还没有变化，尚不足以看出趋势性的东西，“所以现在真的不好说2017年的举牌特点。”

不过，尹中余分析称，从目前的监管趋势来看，估计证监会将对上市公司的管理办法“做文章”，“特别是针对上市公司反收购这方面，估计会有相应的规定。”