财通证券资管：把握债市“跌出来”的机会

（原标题：财通证券资管：把握债市“跌出来”的机会）

本报记者 张馨

在多重因素的作用下，近期债券市场遭遇大幅下跌。对此，财通证券资管总经理助理、固定收益部总经理周志远指出，短期而言，市场的资金面依然面临一定的考验，债市的调整或将延续至年末，如何把握本轮债市“跌出来”的机会将是明年债券投资的重点。

主打“绝对收益”牌

公开资料显示，财通证券资管旗下的第一只公募基金产品——财通资管积极收益债券型发起式基金成立于2016年7月19日。该产品成立之后不久，便经历了债市的大幅调整。但截至目前，该基金依然实现了正收益，成为财通证券资管固定收益团队“低波动稳收益”投资理念的最佳印证。

回顾其操作，财通资管积极收益债券基金的基金经理张波表示，自7月基金成立后，她抓住了当时债市上涨的机会果断建仓。之后，由于预判了债市可能迎来调整，张波提前降低了仓位，较好地保护了胜利“果实”。

她向记者解释道，今年四季度初，债券市场曾出现过一次调整“预演”，这为张波敲响了警钟。她认为，在债券基金规模快速扩张以及债市投资者普遍杠杆率偏高的背景下，保持稳健的流动性十分重要。

张波指出，财通资管在实际的操作过程中以配置短久期品种为主，且注意控制仓位与杠杆比例。第三方数据统计显示，截至12月21日，财通资管积极收益债券基金始终维持了正收益。在今年7、8月份成立的20只同类产品中，净值居于榜首。

把握债市“跌出来”的机会

站在目前的时点，周志远指出：“由于近期的一系列经济数据表明，宏观经济有企稳向好的态势，加上降杠杆成为目前市场的普遍共识，因此本轮债市的调整呈现出速度快且幅度大的状态。”在年底资金面紧张的情况得到缓解之前，债券市场短期内或将仍延续调整态势。

周志远同时表示，从某种程度而言，过去一个月债券市场的调整已有一定的“超调”。如何把握本轮债市 “跌出来”的机会，或将成为明年债市投资的重点。他认为经过本轮调整，一些品种的投资价值正在不断提升。

周志远强调，为了防范信用风险，他鼓励财通资管的债券研究团队从基本面出发，在稳健投资的基础上，再结合成长价值来研究债券发行主体。

“作为券商系的公募基金，旨在实现 绝对收益 的固定收益投资是财通证券资管最大的优势。”周志远介绍。据了解，截至10月底，财通资管受托资产管理规模逾1500亿元，其中主动管理规模已达924亿元。