新能源汽车“骗补”企业罚单开出 补贴新政可期

（原标题：新能源汽车“骗补”企业罚单开出 补贴新政可期）

⊙记者 吴琼 ○编辑 邱江

昨日，工信部公布对新能源汽车“骗补”企业的处罚，其中情节最为严重的苏州吉姆西客车制造有限公司被“取消整车生产资质”。业内人士将此视为新能源汽车补贴新政将出炉的前兆。

我国自2009年起对新能源汽车推广应用予以补助，截至2015年底，中央财政累计安排补助资金334.35亿元。期间，有个别企业违反相关法律法规骗取和违规谋取财政补贴，严重扰乱了市场秩序。为整饬市场秩序，2016年初，工信部、财政部等四部委联合开展新能源汽车推广应用实施情况及财政资金使用管理情况专项核查。9月初，财政部将部分严重“骗补”的典型案例向社会公开曝光。

昨日，工信部公示了行政处罚决定。其中，“骗补”情节最严重的是吉姆西公司，其因虚假申报2015年销售新能源汽车1131辆，涉及中央财政补助资金26156万元，工信部给予“取消整车生产资质”的处罚。此外，工信部对涉及“有牌无车”的金龙联合汽车工业（苏州）有限公司等4家企业给予“责令停止生产销售问题车型、暂停新能源汽车推荐目录申报资质、责令进行为期6个月整改”等处罚措施。与此同时，相关企业所在地方政府根据核查结果启动了法律程序。

多家上市公司的新能源汽车业务被波及，包括金龙汽车、京威股份等。工信部的处罚显示，金龙汽车的控股子公司金龙联合汽车工业（苏州）有限公司（简称“苏州金龙”）2015年多申报中央财政补助资金5.19亿元，财政部将追回其2015年中央财政预拨资金5.19亿元，并拟对其做出按违规问题金额的50%处以2.60亿元罚款的行政处罚，同时从2016年起取消苏州金龙中央财政补助资格，何时恢复将视其整改情况并按程序重新予以审批。

在公布处罚决定后，业内普遍期望新能源汽车补贴新政策将出台。工信部在公布处罚决定的同时，还就规范新能源汽车补贴提出下一步举措。如，新能源汽车购置补贴资金由事前拨付改为事后清算；新能源汽车补贴新政中将适当调整客车和专用车补贴方法，设置相关技术门槛，鼓励技术进步，设置中央和地方补贴上限，防止出现地方配套补贴标准过高现象；适当提高推荐车型目录，建立动态调整机制。

此外，工信部近日将公布修订后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，从企业设计开发能力、生产制造能力、售后服务能力和产品技术性能、质量保证能力等方面提高准入门槛。

在多次的新能源汽车补贴新政吹风会上，工信部、财政部高层均表示，将进一步完善财政补贴政策，改进补贴资金拨付方式，提高企业准入门槛，建立动态调整机制，以扶优扶强。

在业界看来，主管部门通过提高门槛、奖惩并行，倒逼新能源汽车企业进行技术创新，更有利于中国新能源汽车的长期发展。“我们的补贴是直接给钱，国外更多的是退税，让政策落到个人头上而非企业头上，我们也可以借鉴这种方法。”中国汽车工业协会常务副会长董杨建议，一个产业的发展变化非常快，政策的动态调整也应更加及时。

佳兆业被前雇员“坑” 涉资高达352亿元

独立调查揭晓巨额债务真相

⊙见习记者 张建锋 ○编辑 邱江

已停牌超过20个月之久的佳兆业集团控股有限公司（简称“佳兆业”），于2016年12月19日晚间发布了富事高审核佳兆业及附属公司（简称“佳兆业集团”）审计事项的独立调查结果，佳兆业集团若干前雇员精心策划企图隐瞒41项共计金额高达352亿元人民币（以下金额同为人民币）的借款协议，以及与12名第三方无清晰业务目的往来现金付款（250亿元）及收款（216亿元）等审计事项涉及的内幕终于揭开了“面纱”。

佳兆业就此对上证报记者表示，目前公司在全国项目全部正常运营，挂牌港交所的股票有望在2017年1月复牌。

前雇员瞒天过海

2014年，佳兆业位于深圳的部分项目被有关部门锁定，公司陷入债务困境，佳兆业董事会主席郭英成一度希望将公司股份出手。2015年3月31日，佳兆业停牌。4月，佳兆业核数师普华永道表示，需要就若干事宜取得额外核数证明，方可完成编制2014年度业绩，导致公司2014年度业绩未能准时发布，按照港交所的规定，上市公司若不按时披露年报，只能选择停牌。

当月，董事会成立独立委员会并聘富事高，就普华永道审核2014年财政年度财务报表过程中所需识别的6项事项进行独立调查。

2016年12月19日晚间，相关调查结果正式出炉，公司若干前雇员瞒天过海的资金腾挪手段随之被曝光。

佳兆业集团于2012年12月31日至2014年12月31日与非银行金融机构订立了41项借款协议，总贷款融资额为352亿元。截至2014年12月31日，根据公司计算，来自上述41项借款协议的未偿还负债约为308亿元。上述协议未曾向佳兆业集团核数师普华永道披露或提供，导致公司发现佳兆业集团当时的会计记录存在重大会计错误。

佳兆业现任管理层提供的资料显示，佳兆业集团若干前雇员，通过制作虚构协议及文件、与包括集团前成员、供应商、汇款代理及若干其他第三方串通等手段，精心策划企图隐瞒上述41项借款协议。

值得注意的是，多名第三方已代佳兆业集团清偿上述借款中共计59亿元。第三方代表表示，上述还款是按照佳兆业集团一名前雇员的指示进行，并就此获取服务费。

针对不明现金付款及收款的审计事项，调查报告指出，佳兆业集团2013年及2014年财政年度内，曾向12名第三方支付约250亿元，其中241亿元无清晰业务目的；同期，佳兆业集团向上述12名第三方收取约216亿元，其中214亿元并未获正式授权或无可识别业务目的。

在上述12名第三方中，9名为汇款代理，而全部汇款代理均表示，所涉及的交易都是按照佳兆业集团若干前雇员的指示并提供账号而展开。同时，汇款代理均拒绝披露该等资金最初来源和提供有关资金转让何处及最终受益人身份的资料。

此外，佳兆业集团于2014年财政年度以充作总代价约81亿元收购19家项目公司股权，其中16家公司先前乃由集团拥有并已售出，该出售交易已经按佳兆业集团当时的政策和程序获授权，但现在找不到审批记录。而收购该19家项目公司当中的任何一家，都找不到佳兆业集团曾支付任何款项（或其他类别代价）的记录。公司现任管理层表示，该收购事项一概未经董事会授权及批准。

更让人疑惑的是，上述已收取付款的人士均已解散，或拒绝向富事高披露其收取付款的目的及有关付款的受益人身份，富事高无法确定该等资金的最终受益人是谁。

对于上述事项对公司2014年至2016年度净利润有何影响，佳兆业对记者表示，相关年报的审计工作仍在进行中，具体数据请留意近期将披露的相关年报数据。

而富事高在调查结果中指出，关于不明现金付款及收款中涉及的34亿元差额，目前正在计算佳兆业集团就此事项所蒙受的财务损失金额（如有）。

离复牌更近一步

2015年7月23日，佳兆业曾发布公告称，公司复牌条件为：根据上市规则刊发所有未刊发财务业绩及处理任何审核保留意见；有充足营运资金以供其预计复牌日起计最少12个月营运之用；证明公司有足够财务申报程序及内部监控系统，以符合上市规则的责任；就公司核数师于审核过程中提出的事宜进行调查、披露调查结果、评估对公司财务经营状况的影响及采取适当补救行动；拟披露所有对于股东及投资者而言属重大资料，以评估集团状况。

公司在今年7月15日发布复牌时间：2016年9月发布富事高签署审计事项的调查报告；12月，公布由富事高进行的调查结果及所发现事宜，并刊发截至2015年12月31日两个年度的年度业绩，及2015年中期业绩、2016年中期业绩，并恢复公众持股量；2017年1月，股份恢复买卖（有待达成复牌条件）。

佳兆业对记者表示，目前看来，各项复牌条件均可达成。

值得注意的是，自2014年11月起，佳兆业集团的39个物业项目被深圳地方政府机关或中国法院施加各种限制。截至2016年9月30日，上述39个物业项目中，有3个项目依然受到部分限制，这3个项目截至2014年12月31日总账面净值约34亿元。富事高调查结果显示，并未发现任何证据证明该等限制涉及任何欺诈行为，不建议采取任何法律行动。

对此，佳兆业回复称，截至目前仍有3个项目受到部分查封。所谓部分查封，实际上是债权人根据销售进度进行分批解封的一种保护措施，应该理解为解封了，目前佳兆业的全国项目全部正常运营。

截至2016年10月31日的10个月内，佳兆业集团的总合约销售约264.06亿元，总合约建筑面积约为201.61万平方米。

佳兆业表示，调查报告的公布是复牌的重要一环，意味着公司离复牌更近一步，对公司的发债事项有积极影响。

探查16家IPO被否公司“命门”

(上接1版)

验业绩成色：

关注超高毛利率、大客户依赖度

在IPO审核中，持续盈利能力依然是众多企业难以逾越的一关，也成为上会被否的主要原因之一。

最新案例如12月16日上会被否的硕人科技，其2013年、2014年、2015年、2016年上半年的扣非后净利润分别为2847.05万元、3236.41万元、2961.49万元、-23.02万元，绝对值偏低，且2015年业绩比2014年明显下降，2016年上半年又出现了亏损。证监会由此对硕人科技今年业绩是否存在大幅波动，以及公司的持续盈利能力表示关注。

情形类似的还有巅峰智业，其主营业务占总收入的比例，在2013年为95.58%，至2015年则下降到85.58%（对应金额也从2014年的2.15亿元下滑至1.88亿元），主营业务的占比下降说明公司主业发展动能不足，对持续盈利能力也构成了一定影响。而公司“其他业务收入”中有一部分还是参与项目竞标未中标时所取得的竞标补偿金，这一罕见现象也招致了证监会的询问。

盈利能力偏弱不行，但如果太强，甚至超出常规，同样也会招来质疑。

如12月2日再次冲刺IPO的智迅创源，依旧没能成功闯关，其失败原因之一就是令人侧目的高达65%的综合毛利率。证监会在审核中首先提出的疑问就是，2013年、2014年、2015年，公司的综合毛利率分别达65.53%、64.33%、65.75%，显著高于同行业上市公司的平均水平。监管部门要求公司说明与同行业上市公司相比，其毛利率水平是否存在异常。应该说，智迅创源所处的医疗器械行业的利润率的确较高，平均毛利率在40%左右，而超出正常值太多，就显得不正常了。

证监会还关注到，智迅创源存在财务系统明细账未完整核算银行资金流水；未能提供有关市场推广费的完整资料、费用预算明细；服务价格没有基础数据支持，且无完整的服务成果资料存档；实习生及试用期离职的员工数较多，占月均领薪人数的比例在20%左右。

同样可能影响企业持续盈利能力的，是其对大客户的严重依赖。

新油股份的IPO之所以被否，主要原因就是其业务严重依赖中石油。数据显示，近三年来（2013至2015年），新油股份营业收入对中石油的依赖度分别达89.65%、90.19%和87.93%。而且，由于中石油方面处于垄断地位，公司对其提供产品、服务的议价能力相对较弱。且在经济增速放缓的大背景下，公司业务已受到中石油需求收缩的影响，2015年主营业务下降15.53%，净利润下滑50.07%。

天邑通信也存在同样问题，其客户主要为中国电信、中国联通和中国移动。其中，2013至2015年，公司对中国电信的收入占整体营业收入的比例都在80%以上，且逐步上升；公司向中国电信销售产品的价格也多高于对中国联通、中国移动的，部分产品售价差异高达一倍之多。这些问题都引起了证监会的疑虑，要求公司说明其业务集中于中国电信的原因，以及销售给中国电信的产品价格的合理性和是否具有可持续性。

有投行人士认为，前5大客户所贡献的销售金额占比在50%及以下者，相对风险较小，过高就会存在过度依赖大客户的嫌疑。当然，一些企业虽然存在依赖大客户的情况，但基于其行业特殊性进行合理说明也是可以过关的，但其理由必须充分。

查潜在风险：

“特殊”业务模式疑点重重

经销模式是企业实现利润的重要一环，也是证监会对拟IPO公司的审核重点之一。

如11月16日上会被否的丸美生物，就以经销商模式为主，具体渠道包括美容院、专卖店、百货店及电子商务等。2013至2015年，公司经销收入分别为9.29亿元、9.96亿元和10.96亿元，占主营业务收入的95.39%、92.63%和92.02%。

正是这一经销商模式成为证监会关注的重点，发审委要求丸美生物补充说明“经销的具体模式、对经销的相关内部控制制度及执行情况”、“将经销和直销两种销售模式与传销进行对比分析的具体情况和结论，以及经销商是否涉嫌从事传销和涉嫌违反《禁止传销条例》的相关规定。”

业内人士表示，经销商模式可能成为企业平滑利润甚至业绩造假的工具，如提前发货或超额发货虚增利润、关联经销商非关联化制造虚假销售、利用经销类型转变调整收入确认时点和收入确认规模等。

今年5月上会被否的中油恒燃，则因“照付不议”的经销模式引起质疑。对所谓“照付不议”，公司的解释为：供气合同以年度合同量的一定比例作为最低提取量。如用气方用气未达到该数量，仍须按该数量付款；供气方供气未达到该数量的，也将对用气方作相应补偿。

2004年以来，中油恒燃及子公司分别与中石油签署多份长期《天然气销售协议》，这些协议均按“照付不议”模式，约定了年度合同量。报告期内，公司实际采购量均小于上述约定量；但中石油于2016年3月7日出具《情况说明》确认，公司“不存在销售协议约定的应供未供、应提未提气量及应付未付款项”。

这一情况让发审委十分困惑，要求中油恒燃进一步说明：国内外行业惯例是否实际执行“照付不议”条款；公司是否按“照付不议”条款向中石油付款，说明具体付款情况及相关会计处理情况。

对此，甚至有人质疑，如果中油恒燃严格执行“照付不议”合同，是不是净利润会大幅减少从而不再满足上市条件？

锂电池路线还在争议

三元电池前路或已定

⊙记者 阮晓琴 ○编辑 谷子

由来已久的锂电池正极路线之争还在继续，但在一些专家看来，未来三元电池将成为主流路线。

随着新能源汽车的需求爆发，动力电池续航里程低等问题也逐渐暴露。今年来，多个部门发布文件，重新修订动力电池的续航里程、能量密度标准。

其中，工信部发布《汽车动力电池行业规范条件(2017年)》(征求意见稿)(简称“行业规范”)，将动力电池企业门槛大幅提高，其中锂离子动力电池单体企业年产能从此前的“不低于2亿瓦时”大幅调高为“不低于80亿瓦时”。科技部发布“2016-2020”新能源汽车试点专项，对纯电动力系统的续驶里程提出了最低300公里以上的考核标准。相比之下，目前电动汽车续驶里程普遍在150公里左右。

“如果2017年以能量密度、续航里程作为补贴标准，那未来的新能源汽车行业的竞争将转变为动力电池性能的竞争。”业内人士分析说，按新的要求，许多动力电池企业将面临淘汰出局。目前来看，能满足年产能要求的仅比亚迪一家，宁德时代新能源科技股份有限公司、沃特玛、合肥国轩和力神等完成产能扩充后预计能达到要求。当然，由于行业规范执行时间有一定滞后，还有些企业经过改造能够达到要求。

高工电动汽车分析师胡林林告诉记者，磷酸铁锂电池能量密度要低于三元电池能量密度，而且，三元电池能量密度提升空间要大于磷酸铁锂。要达到国家对于动力电池的新要求，未来电池正极材料要走三元材料的路线。

长信科技副总裁高前文更是认为，三元材料路线是电动汽车的必然选择。

动力电池正极材料包括磷酸铁锂、三元、钛酸锂和锰酸锂。其中，钛酸锂和锰酸锂能量密度较低。目前国内最多的路线是磷酸铁锂，而三元材料为特斯拉所用，特斯拉的续航里程能达到500公里左右。在中国，多年来一直存在动力电池正极材料应该走磷酸铁锂路线还是走三元路线之争。

目前，中国动力电池正极材料三元占比在30%左右。

这种争执影响了政策。2016年，工信部曾宣布暂缓三元用于商用车，以调查其安全性。不过，在最近一次会议上，工信部表示，2017年起申请《推荐车型目录》的使用三元电池的客车，提交第三方检验报告即可。知情人士称，这意味着三元电池将从2017年起正式解禁客车使用。

实际上，进入2014年以来，国内锂电池正极材料产业整体出现了向三元材料转移的趋势，下游的电池厂也基本都在开发三元材料的电芯。成飞集成旗下中航锂电主要以三元电池为主，长信科技停牌拟收购的比克电池专心于开发、生产三元电池。

而三元材料主要成分是镍、钴、锰。 走三元线路，对上游矿业也是一个利好。

煤价现转折点

5500大卡煤较高峰下跌80元/吨

⊙记者 王文嫣 ○编辑 谷子

11月中旬以来的“保供应、稳价格”的政策组合拳，击倒煤价。目前，北方港口煤价出现“转折点”，最新市场消息显示，目前5500大卡下水煤市场价已降至630到640元/吨左右，较今年最高峰时回落了80至100元/吨。

尽管需求端偏弱，动力煤跌势却较为平缓。煤炭市场人士告诉记者，这是由于近期多个产区开展煤矿安全生产大检查，稍稍平复了市场看跌的悲观情绪。但是煤价跌势难改。

“5500大卡，环渤海某港口，10万吨，每吨635元出货。”这是一位山西煤炭贸易商近日在行业群里发出的报价信息。在此之前，一家更小的贸易商表示，愿以627元/吨的价格供应一定数量的5500大卡动力煤，卖完了早点收工，回家过年。虽然神华等大型煤企12月中旬5500大卡动力煤市场价仍维持在670元/吨，但无心恋战的贸易商们只想着“低价出货回笼资金”。

或许是为了加快出货速度，或许是为了给自己一个积极的心理暗示。贸易商们一边发着降价出货的消息，一边又转发着多个煤炭产区因大检查停产，坑口价再度上涨的消息。

集成期货煤炭行业研究员邓舜接受上证报记者采访时表示，近期多个产煤地区确实面临着安全和环保检查的双重压力，目前监管部门在陕西和内蒙古两地开展的安全生产大检查尤为严格，陕西省有大量煤矿在近期停产并接受检查，加上当地原先煤炭库存偏低，坑口价格确实出现了一定的上涨。内蒙古的煤矿虽然同样接受了“史上最严格”的检查，但前期略有库存加上南北煤质差异较大，尚未出现坑口普涨的情况。另据记者了解，为保安全，山西地区的煤矿产量也有所减少，部分整合煤矿则直接停产。

据产地人士分析，此轮安全生产大检查可能延续到本月底，检查的力度和时间都超出了预期，对于产量的影响尚难判断。考虑到明年农历新年在1月份，部分煤矿可能就此停产，直至正月过后开工。

在汾渭能源动力煤分析师看来，上游产地的利好支撑对于下水煤价格仅能起到缓降的作用。目前，港口以及电厂库存持续维持高位。截至12月19日，秦皇岛港煤炭库存达到了700万吨，因雾霾天气环渤海多个港口封航，预计未来几天煤炭场存数量还将继续攀升。与此同时，市场交易较为冷清，不时有贸易商抛货，下游电厂还有较强烈的压价预期，预计煤价远期跌势难改。

12月初，中国煤炭工业协会会长王显政表示，把煤价稳定在550到600元/吨左右，有利于维护行业平稳运行。煤电行业人士同样认为，煤价保持在0.1元/大卡的水平，煤电上下游都能维持生存。目前的煤价距离上述理想范围似乎仍有距离。部分煤炭企业此前接受上证报记者采访时认为，明年一季度煤价进一步回落的概率较大。