·稳中求进是治国理政的重要原则
上周召开的中央经济工作会议受到市场关注。与以往不同的是，本次经济工作会议未提及经济增长目标，并且将“稳中求进”提升至更高的层次。这表明决策层对2017年经济工作的核心思想是希望在国内外诸多不确定因素之下，首先保持中国经济大局的稳定，在此基础之上再去寻求关键领域的进取和突破。
除此之外，我们认为会议全文中仍有两点值得重点关注：（1）要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。（2）混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。
第一，确保不发生系统性金融风险。“下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫”，这意味着当局对一些局部性的风险点可能会有动作，并可能不惜刺破局部风险点来保证金融系统整体的稳定和安全。
第二，要取得混改的突破。并且，本次经济工作会议也给出了混改所涉及的行业，不过并未给出具体的方式。我们认为未来国企改革依然是中国经济的重要着力点。
·控制仓位，储备流动性
上周上证综指与创业板指数分别下跌3.4%和4.85%。从行业表现来看，石油石化周涨幅为1.44%，是唯一录得上涨的行业；建筑、计算机、煤炭、有色板块周跌幅均超过4.5%。主题上，生物育种、土地流转以及上海本地重组概念周涨幅分别为1.66%、1.52%和0.91%；而北部湾自贸区、稀土永磁、次新股、燃料电池周跌幅均超过6%。从个股表现来看，在经历周一大幅下挫之后，后半周很多个股表现活跃，市场赚钱效应有所回升。
从经济基本面以及流动性层面看，上周公布的11月经济数据依然较好，地产投资虽然下行但制造业投资出现回升，而美联储12月加息也在市场预期之中。不过国内债市流动性紧张局面升温，银行间7天回购利率上行近50基点，后半周央行投放力度加大，缓解了部分流动性紧张情况。但在接近年末考核之际，流动性压力预计难以有明显缓解。
在市场监管升温以及年末流动性紧张之下，市场面临的内外部环境在年前可能不会有太明显好转。因此，我们建议投资者控制好仓位，储备流动性来布局未来行情。
·板块配置建议
我们建议关注在上周市场回调中下跌的优质成长个股，同时建议关注农业以及化工中受益于上游原油价格上涨的细分行业和个股。
风险提示：宏观经济大幅下滑,流动性出现紧缩，相关行业政策低于预期
本文来源：网易财经
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王宏贵_NF7326
