贺力平：穿透式监管需要混业监管

网易财经12月14日讯  2017年网易经济学家年会今日在北京举行，在“穿透式监管下的互金未来”主论坛上，北京师范大学经济与工商管理学院教授金融系主任贺力平表示，穿透式监管需要混业监管，其实我们经常讲的宏观审慎监管，对于这种复杂的金融产品，要真正地实现穿透式，不是某一个证监、保监、或者是央行，不是某一个监管机构能够单独完成的，所以下一步我们需要进行混业监管，或者说进行宏观审慎监管的这种改革，这个问题非常重要。

以下是演讲实录：

贺力平：大家下午好，我们前面听到三位主讲嘉宾有关互联网金融的主题发言，受到很大的启发，在下一个环节我们又有三位嘉宾，他们刚才主持人已经介绍了，分别是中央财经大学金融系教授、中国银行业研究中心主任郭田勇教授、朱峰先生是安邦邦融汇公司总经理、游峰先生是中国移动电子商务公司的副总经理，他们三位来自不同的背景，对于互联网金融也有各自的，我相信是深入的见解。

我们主办方网易财经就这个话题，根据网友们的兴趣和提问，归纳了几个方面，今天有一个关键词就是叫“穿透式监管”，因为这是我们监管部门最近使用的一个词汇，为了帮助大家的理解，我们先就这个关键词请三位嘉宾来谈一下自己的见解，简约的，什么叫穿透式监管？这个对互联网金融行业会有什么样的影响？可以联系到一种情况，过去在中国反复出现的叫做“一放就乱、一抓就死”，可不可以结合现在“穿透式监管”这个新概念，稍稍地发挥一点自己的见解？我们先请郭田勇教授。

郭田勇：穿透式监管主要是要牵涉到金融产品的底层，看到金融产品的实质，其实它最早不是来自于互联网金融，而是来自于这两年各类资管产品非常多，无论是银行、保险、基金，搞的产品非常多，而且特别是大家知道在资本市场上的收购行为，引起了我们监管层领导的一些不太高兴。你比如说我们讲的有些保险公司规定，本来只能投资资本市场、投股权，投25%，保险公司拿了一部分钱来再设立一个作为母基金出资，再吸引其他资本进来，这样的话再往资本市场投，这样的话实际投的金额就会远远超过本来监管层讲的比例。

再加上银行理财产品也非常多，还搞收购，把银行理财产品按理说不能进入股市，但是它经过信托，通过一些通道一包装之后，直接参与收购。这样的话给市场带来了一些问题，所以我们讲穿透式监管就是直接插入到金融产品的底层去，看看你里边究竟实质是些什么样的东西？

穿透式监管我们今天谈的话题，对于咱们这个主题我想有两方面的意思：

第一，穿透式监管需要混业监管，其实我们经常讲的宏观审慎监管，对于这种复杂的金融产品，要真正地实现穿透式，不是某一个证监、保监、或者是央行，不是某一个监管机构能够单独完成的，所以下一步我们需要进行混业监管，或者说进行宏观审慎监管的这种改革，这个问题非常重要。

第二，对于互联网金融可能也会有所涉及，互联网金融有些公司外边一些公司做得也是眼花缭乱，包括有些本质上可能是一些P2P的公司，现在可能又换成了一些新的面目，起了一些新的名称，向外发行了一些产品，如果你不去仔细地分析它，你还真看不出来它是一些P2P产品，这方面我接触过，对一些公司经常看。可能对于互联网金融机构，我们讲穿透式监管可能不是针对于我们这个领域所提出的。但是为了保持互联网金融机构的健康、稳健发展，实施穿透式监管，对于让互联网金融按照金融的本质来运行，对于达到这个目的，我们认为当前也是非常重要的。

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