涨停敢死队火线抢入6只强势股（12.13）

（原标题：涨停敢死队火线抢入6只强势股（12.13））

甲醇价格大涨，公司自产甲醇受益明显

招商证券周铮，孙维容，姚鑫

现价：11.91涨跌：0.00涨幅：0.00%总手：131095金额（万）：15814换手率：1.06%

华鲁恒升（600426）

事件：

我国甲醇市场从今年10月份以来进入快速上升阶段，当前甲醇主流报价在2400元-2680元/吨，两个月内涨幅高达30%以上。涨价原因主要来自于供需格局变化，供应端的紧缩和需求端的增加引起市场货源紧缺，推动价格快速上涨。

评论：

1、煤炭价格上涨、环保压力升级、多地装置停车检修导致甲醇供应偏紧，价格仍有上行空间

1）2016年来煤炭价格走高，行业成本端的压力加剧，秦皇岛动力煤Q5500平仓价已反弹至600元/吨，相比2015年底最低点的涨幅高达63.51%。2）环保压力升级，国内甲醇生产企业开工率普遍下滑。11月底以及12月初严重的雾霾天气倒闭环保力度加码大量河北、河南、山西以及山东等地煤化工、钢铁、建材企业被列入停产、限产企业的名单中。仅河北、山西、河南三省中涉及停产的甲醇产能超过100万吨，装置负荷降至七成以下运行的产能超过200万吨。西北主产区甲醇市场外销减少，华北、河南一带甲醇企业限产，增加了当地及山东部分终端用户采购难度。短期内，因环保压力导致的内地企业开工下滑现象仍将会延续。3）下游烯烃需求稳中有增。截至目前，我国烯烃装置有22套，总产能为1137万吨/年，后期计划投产15套烯烃装置，总产能为538万吨，且多集中在西北主产区。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在85.73%，同比提升10个百分点。西北地区神华榆林MTO装置恢复正常运行，导致国内CTO/MTO装置整体开工水平明显上涨。二甲醚、甲醛企业之前停车装置相继重启，开工率小幅上调。

2、公司具备产业链一体化优势，可自产甲醇，大幅节约醋酸、DMF的原料成本1）公司采用一头多线的生产工艺，以煤化工合成气为源头生产多种煤化工产品，产品线之间可以互相切换调节。2016上半年由于尿素持续下行，公司便减产尿素、增产甲醇。2）目前甲醇自有产能超过50万吨，基本可满足产品醋酸、DMF80%以上的生产需求，大幅节省生产成本。公司拥有DMF产能25万吨，醋酸产能50万吨，基本满产满销。截至目前，公司自产甲醇成本约1676元/吨，相比外购2400元/吨的均价每吨节省近800元，一共约节省生产成本4亿元。

3、中东和北美天然气价上调，成本优势大幅削弱，利好我国煤制尿素和甲醇产品出口

1）截至2016年12月10日，国际NYMEX天然气价格已高达3.72美元/MMBtu，相比年初涨幅高达77%，涨价主要原因为资本开支逐年下滑、产量停止增长、环保标准升级导致天然气发电需求大增，预计2017年天然气价格中枢有望持续上涨至4美元/MMBtu以上。2）尿素、甲醇在北美属于典型的以天然气为原料的气头化工品，预计2017年吨生产成本达1350、1785元/吨，相比国内吨煤制尿素成本持平，相比国内煤制甲醇的成本高7%。国外的原料成本优势大幅削弱，我国的煤制甲醇、煤制尿素等行业有望重夺成本优势，加大产品的对外出口量。3）公司尿素和甲醇成本优势在业内绝对领先，最早采用水煤浆气化技术，原料是价格最低廉的粉烟煤。近期锅炉结构调整项目完工投产，可有效提升锅炉热效率，降低能耗，生产成本有望进一步下降。

4、投资建议

维持"强烈推荐-A"投资评级。预计2016-2018年EPS分别为0.70元、0.92元、1.07元，目前股价对应2017年PE为13倍。

风险提示：乙二醇项目建设进度低于预期、化工品价格大幅波动。

锂电池项目投产，2017年业绩可期

平安证券王德安，余兵

现价：17.58涨跌：-0.74涨幅：-4.04%总手：110897金额（万）：19670换手率：1.31%

骆驼股份（601311）

事项：

公司动力电池一期2GWH项目投产，并签订多款合作协议，涉及纯电动专用车8400辆，纯电动客车300辆。

平安观点：

锂电池项目如期投产，多款合作协议保障2017年业绩：公司2GWH动力电池一期项目投产，与扬子江、北京菜篮子、山东凯马汽车等公司签订合作协议，涉及纯电动专用车8400辆、纯电动客车300辆。利于公司"三电+租赁"商业模式的全面推广，促使公司三电产品快速切入新能源汽车各细分产业链，加速成为新能源汽车动力综合供应商。

公司持续布局铅回收，抵制铅价影响，提升盈利能力。发达国家再生铅消费比例超80%，国内消费比例较低，有翻倍空间。近期公司与湖北金洋签订合作框架协议，有望在未来形成原材料自给自足，与公司电商网点形成回收+再生闭环，降低中间环节成本，抵制铅价影响，提升盈利能力。

启停电池逐步放量带来盈利向上弹性：启停电池市场空间巨大，公司借助优质产品抢占市场，实现国产替代，预计其在主机厂的市场份额持续提高。2016年我们估计公司启停电池出货量40万只左右（为2015年出货量2倍），2017、2018年启停电池有望大幅放量，公司占据启停配套先机、利润弹性即将释放。

布局动力锂电池，即将迎来收获期：公司自2007年致力于锂电池的研发，锂电池团队来自于国内一流电池供应商CATL，产品在国内处于第一梯队，计划十三五"期间将形成8G-10GWh的产能规模，通过三电+租赁商业模式拉动锂电池出货量，目前已签订多款合作协议，保障2017年业绩。

盈利预测与投资建议：公司资质优秀，市场份额逐步提升，布局铅回收，成本控制能力提高，长期看启停电池放量+锂电池布局释放利润弹性。预测2016、2017、2018年每股收益为0.71元、1.07元、1.40元，维持"强烈推荐"评级。

风险提示：1）启停电池放量不及预期2）锂电池业绩不及预期。

注入9家并购基金医院，夯实未来发展基础

西南证券朱国广

现价：30.60涨跌：-2.18涨幅：-6.65%总手：100190金额（万）：31025换手率：1.27%

爱尔眼科（300015）

事件：公司发布非公开发行预案，拟发行股份不超过1亿股，募集资金不超过24.3亿元，扣除发行费用后将用于爱尔总部大厦建设项目、两家眼科医院迁址扩建项目、九家眼科医院收购项目，以及信息化基础设施改造与IT云化建设项目。公司实际控制人陈邦先生承诺认购不低于本次非公开发行股份总数20%（含20%）的股份。

收购9家眼科医院，产业基金模式得以验证。拟使用5.8亿收购9家眼科医院，拟收购医院2016年1-7月实现收入1.8亿元，权益净利润为1743万元。我们认为此次资产注入对公司发展有以下几方面积极意义：1）收购对价显着低于上市公司估值，若不考虑其它定增项目，将增厚公司EPS。2）收购标的均为成长初期医院，对上市公司业绩增长有拉动作用。3）意味着并购基金模式运作成熟，此次收购为公司首次启动并购基金项目注入，我们认为后续资产注入预期强烈。4）此次收购标的均非100%股权收购，我们认为剩余股权可能由以医院骨干医生为代表的合伙人持有，长期激励的存在为医院的后续成长提供了充足的动力。

重庆、哈尔滨医院迁址扩建，再添增长动力。公司拟使用1.3亿元对重庆、哈尔滨两家医院进行迁址扩建。两家医院均为具备当地竞争优势的省会医院。其中，重庆爱尔2013-2015年收入年复合增速为34.8%，为西南地区的地市级/县级医院提供技术支持；哈尔滨爱尔2013-2015收入年复合增长率达17.2%，为公司在东北地区的核心省会医院之一。从医院成长周期来看，我们认为重庆爱尔、哈尔滨爱尔成长空间大，迁址扩建实为解放产能，将进一步为公司贡献高增长。

加强后台建设，奠定眼科王国发展基石。公司拟使用11.8亿元投资建设爱尔总部大楼、5.5亿元投资信息化基础设施改造与IT云化建设。我们认为公司目前进行总部大楼、信息化等后台建设正当时：1）管理能力是服务行业连锁经营的灵魂，尤其是公司规模高速扩张的背景下，需要强大的后台进行管理输出。2）过去几年，在规模扩张的战略诉求下，公司新建医院的房屋多以租赁为主、后台运营所需办公场地亦为租赁，租赁方式减轻了公司前期投资的资金占用。但目前，公司已具备一定规模，出于对后台运营稳定性、品牌旗舰店建设、新业务培育、科研基地建设等方面的需求，发展自有物业是适时必要的。

盈利预测与估值。考虑到公司此次非公开发行尚需股东大会和证监会批准，发行价格尚存在较大不确定性，我们暂不考虑该事项对公司的财务影响。预计2016-2018年EPS分别为0.55元、0.73元、0.97元，对应PE分别为60倍、45倍、34倍（若考虑增发影响，我们预计2017-2018年PE分别为47倍、35倍），维持"买入"评级。

风险提示：非公开发行事项不及预期风险，核心业务增速不及预期风险。

改为现金收购易幻剩余24%股权，加快并购步伐

广发证券杨琳琳

现价：21.40涨跌：-0.69涨幅：-3.12%总手：52869金额（万）：11714换手率：2.37%

宝通科技（300031）

一、现金收购方案将大幅缩短易幻股权收购完成时间，提早将易幻少数股权纳入上市公司体内，加快后续整合进程。公司将通过适当增加银行借款等债务性融资方式，以自有资金完成对易幻网络24.2%股权收购。易幻网络整体估值仍为20.7亿，24.2%股权估值约5亿。易幻网络承诺2016~2018年度归属母公司净利润分别不低于1.55亿、2.02亿和2.62亿元。2016年前3季度净利润已接近承诺业绩1.55亿。

二、易幻网络是国内领先移动游戏海外发行和运营商，运营经验丰富，多款游戏上线为全年业绩提供支撑。老产品：《六龙御天》继续保持较高月流水，8月流水仍有600多万美金，《三国志PK（一统天下）》2014年1月上线，至今仍有80万美金左右月流水。新产品：《剑侠情缘》（港澳台+新马）流水处于上升趋稳态势，于9月中旬登陆港澳台市场，稳居该地区AppleStore和GooglePlay畅销榜前10，该游戏已于10月同步在马来西亚上线，上线一周跃居GooglePlay畅销榜第1。储备新产品：包括《暗黑黎明2》（韩国）、《倚天屠龙记》、《射雕英雄传》等。

三、现金收购方案有利于加快推进公司移动互联网领域布局速度，后续公司将继续夯实游戏业务，向产业链上下游延伸，未来影视等泛娱乐领域也是发力方向。

四、公司4月份完成员工持股计划，成交均价为25.71元/股。

五、维持"买入"评级。预测公司2016年净利润分别为1.67亿，对应16年EPS为0.42元，当前股价对应16年PE为53倍。假设明年2月完成收购并开始并表，预测公司2017~2018年净利润分别为2.80亿和3.51亿，对应17~18年EPS分别为0.71元和0.89元，当前股价对应17~18年PE为31倍和25倍。公司将围绕易幻网络进行上下游整合，重点布局游戏内容研发，同时积极寻找泛娱乐产业发展机会。

六、风险提示：收购整合不达预期；游戏产品不达预期。

对联营企业吸收合并，管理和资源使用有效性进一步提高

中泰证券程娇翼

现价：20.61涨跌：-1.01涨幅：-4.67%总手：78820金额（万）：16633换手率：2.07%

科华生物（002022）

事件：2016年12月9日，公司公告以自有资金7004.33万元收购梅里埃香港持有的上海梅里埃生物工程有限公司60%股权，交易完成后对上海梅里埃吸收合并，注销其法人资格。

点评：高性价比收购整合联营企业，为后续核心产品产能释放奠定基础，管理效率和资源利用率进一步提高。上海梅里埃生物工程有限公司是科华生物与梅里埃香港于2008年初共同设立的联营企业，主要生产和销售免疫诊断产品，公司占40%股权，由于产品国内市场开拓不顺利，2014年净利润下降30.19%，2015年净利润为-311.71万元，经双方共同协商，公司以基本无溢价的价格（上海梅里埃评估价值1.15亿，60%股权作价6900万元，公司支付7004万元）受让梅里埃香港持有的60%股权；交易完成后，公司将吸收合并上海梅里埃，注销其法人资格，原有生产线改造后用于未来公司核心产品产能扩大（根据公司未来产品线发展，我们预计核心产品为化学发光系列产品）。

管理层和组织架构进一步调整梳理，有望有效打消市场疑虑。近年来资本市场一直觉得公司作为老牌IVD龙头企业，在战略发展上动作缓慢，尤其是化学发光的布局晚于迈克、利德曼等生化优势企业，虽然方源资本进驻公司后疑虑有所减少，又遭遇海外业务原料供应商违约以及国内血筛招标晚于预期等情况，导致公司2015年业绩处于低谷；2015年以来公司在管理层和组织架构上做出积极改变，先是在2015年6月出售子公司检验医学，剥离与主业关系不大的真空采血管业务，又于2016年8月通过子公司间股权整合实现对奥特诊青岛、深圳奥特库贝100%控股，最后于2016年12月聘任前梅里埃亚太区总裁为公司总裁，我们认为公司未来发展规划已逐渐清晰，有望在全新的管理架构基础上快速回归国内IVD龙头地位。

长期看好公司产品国际化和新产品布局。公司收购的意大利TGS公司在欧盟主要国家已经具备成熟销售网络，我们看好公司借助TGS的海外渠道，将自有产品进一步销往海外，实现诊断试剂的国际化；同时TGS的化学发光产品、公司自研自产的发光系统以及代理的西班牙小型发光系统在市场定位有互补协同效应，未来有望实现国内化学发光的"弯道超车"，再加上与BDI合作研发微流控POCT产品，未来公司有望通过多种形式进一步丰富自己的产品线。

投资建议：我们预计2016-18年公司收入13.90、15.98、18.72亿元，YOY为20.22%、14.97%、17.19%，归属母公司净利润2.71、3.00、3.61亿元，YOY28.62%、10.88%、20.06%，对应EPS为0.53、0.59、0.70元，公司目前股价对应2017年37倍PE，我们认为因为短期极端因素导致2015年公司业绩处于低点，后续催化因素包括海外供应商因素消除、血筛持续放量、新业务链条拓展等，2016年前三季度血筛放量，实现整体业绩恢复性增长，考虑公司新总裁即将到位，战略布局有望加速推进，我们给予2017年45PE，目标价27元，维持"买入"评级。

风险提示：新产品推广不达预期，产品研发不达预期，产品注册不达预期。

拟收购优壹电商+百伦夯实"出口+进口"全产业链布局

招商证券孙妤，王孜

现价：0.00涨跌：0.00涨幅：0.00%总手：0金额（万）：0换手率：0.00%

跨境通（002640）

公司拟以22亿元收购优壹电商100%股权和百伦科技84.6%股权，优壹和百伦将在渠道资源、业务环节、产品类型等方面与公司业务形成协同互补，此次收购将进一步夯实公司出口和进口业务的基础，完善"跨境电商综合生态圈"布局，同时增厚业绩。公司目前总市值288亿，因并表时间尚不确定，暂不考虑并表影响，对应17年PS1.5X，PE36X；若假设两标的公司明年可全部并入，届时可增厚净利1.78亿，公司含定增隐含市值315亿，对应17年PS1.4X，PE31X。我们认为公司跨境电商龙头实力逐步显现，雄厚的资金实力亦将对后期业务的发展起到关键性作用，有助于推进新老业务的发展及业内资源的整合，预计高成长性仍可维持，后续业绩的逐步兑现以及资源整合的落地将进一步催化后期股价，在高增长阶段公司应当享受一定的估值溢价，明年估值仍具一定提升空间，复牌后仍可继续配置，维持"强烈推荐-A"的评级。

拟22亿元收购优壹电商100%股权和百伦科技84.6%股权。公司公告，拟以15.93元/股发行7304万股股份，并支付现金6.3亿元，合计作价为17.9亿元收购优壹电商100%股权；拟以15.93元/股发行1950万股，并支付现金9803万元，合计作价4.1亿元收购百伦科技84.61%股权，上述两项资产合计作价22亿元。同时，公司拟配套募资不超过7.58亿元，用于支付现金对价及交易费用等。以17年净利润测算，优壹电商对应PE为13X，百伦科技对应PE为11X。此次交易完成后，优壹电商、百伦科技将成为公司的全资子公司（公司已于今年2月以1200万元获得百伦15.4%股权）。

优壹电商是国内领先的全球优品专供与电商贸易综合服务商，此次收购将进一步加强公司在进口业务方面的推进。优壹电商经营品类涵盖婴幼儿配方奶粉、纸尿片等母婴产品、洗面奶、润肤霜、沐浴露等个护美妆产品以及维生素、营养复合片、营养钙片等营养保健品，主要合作的品牌商包括达能、雀巢、蒙牛、辉瑞以及知名皮肤科药物品牌商高德美等。公司的经营模式为B2C+B2B+电商综合服务：1）B2C：在天猫商城、天猫国际上开设线上品牌旗舰店（诺优能、爱他美、多美滋、纽迪希亚、Arla、丝塔芙等），并自主完成电子商务模式规划、品牌营销、平台页面设计以及店铺运营，落实营销解决方案；2）B2B：线上向京东、苏宁易购、唯品会、聚美优品等第三方大型综合电商平台以及向平台注册的分销商销售产品，线下向孩子王、爱婴岛等中大型母婴连锁零售实体店，TESCO、沃尔玛、Sam'sClub、世纪联华等大型超市，以及社区终端个体店铺进行销售；3）电商综合服务：除了向品牌商采购外，优壹电商也为品牌商提供电商一站式整体解决方案，包括产品的报关、清关、仓储管理等供应链服务以及营销推广策划、营销渠道综合管理等营销服务，并收取相关服务费用。优壹电商的盈利收入来源包括购销差价和电商综合服务收入，其中购销差价是优壹电商主要收入来源。

从盈利角度看，优壹电商14年、15年、16年1-9月分别实现营业收入14.14/15.92/13.86亿元，净利润4994/7046/5927万元，并承诺16-19年实现的净利润分别为不低于1、1.34、1.67、2.08亿元，年均复合增长27.65%。暨去年收购的跨境易和易极云商后，公司进口版图再下一城，此次并购完成后将直接增厚公司业绩，同时进一步加强公司在进口供应链和渠道端的资源建设，加速进口业务的推进。

盈利预测和投资评级：优壹电商的跨境进口电商业务和百伦科技的跨境出口电商业务将会在渠道资源、业务环节、产品类型等方面与公司原有跨境电商板块形成协同互补，此次收购进一步夯实了公司出口和进口业务的基础，完善"跨境电商综合生态圈"的布局，利于公司继续深耕跨境电商全产业链，并将对业绩起到进一步的增厚作用。

由于并表时点尚不确定，暂不考虑此次收购的影响，预计16-18年EPS分别为0.31、0.57、0.89元，对应17年PS为1.5X，PE为36X。若假设两标的公司明年可全部并入，届时可增厚17-19年净利分别为1.78、2.28、2.87亿元，预计并表后16-18年EPS分别为0.31、0.63、0.96元（按照定增后股本计算），公司含定增隐含市值315亿，对应17年PS1.4X，PE31X。我们认为公司跨境电商龙头实力逐步显现，雄厚的资金实力亦将对后期业务的发展起到关键性作用，有助于推进新老业务的发展及业内资源的整合，预计高成长性仍可维持，后续业绩的逐步兑现以及资源整合的逐步落地将进一步催化后期股价，在高增长阶段公司应当享受一定的估值溢价，明年估值仍具一定提升空间，复牌后仍可继续配置，维持"强烈推荐-A"的评级。

风险提示：行业政策风险超预期，新业务培育低于预期。