（原标题：市场现“诡异”一幕 法兴大空头直言这“令人惊恐”）
FX168财经报社(香港)讯 尽管今年政治风险事件不断，但美国股市似乎没有受到丝毫影响，仍在不断向新高挺进，但已经有人开始感到不安起来，包括金融圈最着名的大空头——法国兴业银行(Societe Generale)首席策略师Albert Edwards。
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Edwards提及令他感到恐惧的一张图。由法兴新兴市场和信贷研究主管Guy Stear制作的下图显示，即便政治不确定性飙升至史无前例的高位，但信贷息差依然保持稳定。
(图片来源：法国兴业银行、FX168财经网)
在Edwards看来，这种情况非常危险。他说道：“市场在几天内摆脱了英国脱欧的影响，在一天内就摆脱了特朗普(Donald Trump)在美国大选获胜的影响，而摆脱意大利公投结果影响仅花了几个小时。以这种情绪来说，即便外星人侵略地球，他们也不会过于理会。在全球政治风险处于如此高的水平下，投资者肯定是在另一个星球。”
正如摩根大通(JPMorgan)分析师Marko Kolanovic在一份报告中所指出的那样，市场在消化重大事件方面所花费的时间越来越短。
以标普500指数为例，市场完全消化人民币去年8月贬值事件花了65天。
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市场消化英国脱欧公投用了5天。
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市场消化特朗普获胜用了16个小时。
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而市场消化意大利公投仅仅用了9个小时。
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下图显示，经济政策不确定性指数(Economic Policy Uncertainty，简称：EPU)当前位于282，远高于2008年时的201和2011年时218，而这两个时期都曾是市场恐慌期。
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EPU由Scott Baker、Nicholas Bloom和Steven J． Davis三位美国教授编制，主要用来反映世界各大经济体经济和政策的不确定性。
Stear指出，2008年和2011年时，政治不确定与信贷息差之间的关系非常紧密，随着EPU指数攀升，息差也会同步上升。然而，尽管政治不确定性激增，但眼下信贷息差仍徘徊在2008年时的水平。
Edwards警告称，投资者对此应该感到担忧，他的分析表明，美国债务问题可能导致经济陷入新一轮衰退。
过去十多年中，有着“恐慌指标”之称的VIX指数也会随着EPU的走高而攀升，但眼下VIX处于相对低的水平。
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下面两张图或许也表明市场正显著低估风险。高盛(Goldman)的CDS指标(绿线)VS股市：
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下图则是德意志银行(Deutsche Bank)对CDS和股市的对比图：
(图片来源：彭博、FX168财经网)
不过，也有分析师认为，眼下美元可能是衡量风险的最佳指标。正如国际清算银行(BIS)在近期的一份报告中所言，美元眼下成为新的“恐慌指标”。
而下图似乎也反映出这一迹象。美元指数(黄线)与全球EPU指数(白线)眼下存在较高的关联性。
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校对：卢瑟
本文来源：FX168财经网
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王晓易_NE0011
