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积木盒子分拆的启示,互联网金融和Fintech未来必是两种打法

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摘要: 互联网金融行业的“马太效应”正在显现:小平台逐渐被淘汰,大平台尝试“集团化”升级。

金融

互联网金融行业的“马太效应”正在显现:小平台逐渐被淘汰,大平台尝试“集团化”升级。

积木盒子2013年成立,最早以P2P业务被大众所知,累计撮合交易额超200亿元,去年实现了盈利,涉足企业贷、房屋贷、车辆周转贷等业务。

其母公司PINTEC集团最近进行了拆分:积木盒子被并入积木拼图集团,定位于普惠金融服务商,专注小微信贷资产开发和风控技术,提供网贷信息中介服务、网络小贷服务。

PINTEC集团则是智能金融服务商,专注于大数据处理和金融科技研发,侧重智能金融服务和解决方案提供,业务包括读秒、璇玑、虹点基金、麦芬保险。PINTEC更多选择和机构合作,智能信贷引擎“读秒”和数字化资产配置产品“璇玑”,是PINTEC的两翼。

从明星业务起家,同时发展多个业务,成立集团,再拆分,进行精细化运作,这是一些互联网金融公司的转型逻辑。

PINTEC与积木拼图集团,各自成为独立法人,进行专业化运营。此次分拆后,积木拼图CEO董骏与PINTEC CEO魏伟、原机构投资者及前期许多老员工,仍分别同比例持有双方股权或期权,但董骏与魏伟都不进入对方董事会,不干涉对方运营。

业务分拆,各自集团化,意味着双方进军更多金融领域,进行横向布局;同时深挖垂直行业,深耕细分领域:网贷信息撮合、金融科技。

随着技术和环境的成熟,这类转型成为必然,大数据更加丰富、人工智能正在发展,这些新技术被应用在精准营销、数据风控、风险定价等领域,帮助互联网金融公司进行反欺诈、身份核实,进行合理的风险定价。

外部环境也在改变,政府对P2P的监管愈发严格,但是对于金融科技,目前还没有监管措施,智能信贷、数字化资产交易、区块链,正在成为新的创业蓝海。

从积木盒子到PINTEC

董骏和魏伟早年是中欧商学院EMBA班同学,创业这件事从2012年建立“企乐汇”就开始了。这是一家企业尽职调查数据服务平台,2013年创立积木盒子,再到成立集团进行业务拆分,他们早早布局了牌照。

创业之初,俩人也已看到“分家”这一趋势:互联网金融和Fintech,未来必然是两种打法

积木拼图集团申请到小贷牌照,是首批与民生银行完成资金存管对接的平台,这意味着积木盒子个人借款和企业借款超出监管要求的部分,可以直接转给积木小贷,后者可以向银行申请两倍杠杆,筹集资金的成本低于同业。

未来一年,董骏希望通过小贷等机构资金来消化超标信贷资产。在放贷方式上,积木盒子采取的是基于IPC优化的模式,IPC技术在中国已经有11年的时间了,目前不少城商行、农商行,包括部分村镇银行都在运用。

如果说大数据利用模型建立打分机制,而IPC相反, 主要靠运营精细化及线下战术,调查客户的实际还款能力和信用状况,重视客户提交信息背后的逻辑关系是否能相互印证。

运行3年,以积木盒子为主的网络小贷业务版图逐渐完善,金融科技领域涌现出更多新机会,PINTEC信奉“技术让金融更高效”,技术决定一家Fintech公司的竞争门槛,在大数据和人工智能方面早早布局。

读秒和璇玑最初都是PINTEC集团内部孵化项目,因为成型早、跑得快,所以成立子公司独立发展。读秒于2015年6月上线,发展至今业务模式包括个人版读秒、企业版读秒、POWERED BY DUMIAO(读秒驱动)服务方案,目前读秒的申请用户约400万人次,放款金额超过18亿元,已经与十多家企业达成合作,客户涵盖电商、医疗、在线旅游、生活服务和金融等领域,包括乐视商城、康德乐、去哪儿、58同城,安盛等企业。
璇玑小范围试运营半年,AUM(管理资产)即将过亿,今年金融市场几次动荡、黄金价格几次波动、人民币汇率在10月多次刷新低……璇玑都提前预测到并作出资产配置的调整。

读秒的产品逻辑是:用技术去降低风控成本,开发出更多场景。作为信贷引擎,打造一个巨大的数据库,实时跟外部数据源做交互,然后在上面做挖掘和决策,现在每月处理上百万笔申请。

大数据、人工智能推动变革

璇玑专注的数字化资产配置,简单来说,就是利用机器人来克服人性弱点,让中产阶级实现相对更好的投资成绩。人类社会发展至今,是一部不断试图用理性克服自身弱点的历史。“理性人”代表了这样一种乌托邦:每一个从事经济活动的人,采取的一切经济行为,都力图以最小经济代价获得最大经济利益。

然而人类有感性阻碍。案例之一是“厌恶损失”,比如在投资中,损失1元钱带来的负能量,需要赚回3元钱才能打平,这导致很多老股民箱子里藏着一支传家的股票——套了好多年。而“过度自信”,是一种行为偏差,进股市的每个人都自信满满,觉得自己能从别人身上赚到钱,却往往事与愿违。“羊群效应”则是动物世界的从众本能,但在投资上这是一个陷阱,往往导致“高进低套”。

璇玑CEO郑毓栋认为,数字化资产配置可以实现理性人的目标。

背后的基础理论是诺贝尔经济学奖得主Markowitz创造的现代投资组合理论,主张通过分散的投资组合降低风险,将资金分散在股票、债券、房地产等多方面,并且不降低预期收益率。璇玑对这套理论进行了改造,消除了没有经过经济周期验证的历史数据,采取“向前看”的方式:用人工智能的技术,加上大数据和量化的方式,把预期参数算出来,输入相对稳定的模型结构,根据市场的状况来做调整。

“用传统的量化、人工智能、机器学习来辅助做投资,我们是一个机器的制造者,输出的是马科维茨模型运用的参数,一旦这个机器开启了,模型团队不会去干涉机器输出,这样它完成自动化,每天有新的经济数值进来,生成新的参数,架构新的模型。”郑毓栋说。

读秒是一个开放的平台,对接的产品种类比较丰富,安盛保险、康德乐这些合作企业和读秒的接口对接,即可获得信贷申请者的资料。

读秒CEO周静告诉钛媒体,

“我们的所有决策是平行的,最底层有一个Data Lake,跟内外部的数据源做交互,客户提出申请的一刹那,模型对数据和逻辑做清理,筛选入库,再做数据挖掘、特征提取、机器学习,然后进行建模,很多维度会进入我们的决策引擎,我们现在可以做到10秒放款。”

金融科技的优势明显体现在“未来读秒的边际成本接近于零”,现在,读秒核心团队的规模在150个人左右,利用互联网的营销方式加上纯数字化的后台转换方式,未来业务量增加,但并不需要更多人力成本投入,最多加几个服务器,互联网的规模效应正在显现。

商业价值最大化

集团拆分,让两个集团聚焦各自业务,避免了混业经营的风险。

今年8月,《网络借贷信息中介业务活动管理暂行办法》发布,网贷行业的合规门槛大幅提高,将P2P平台严格定位在网络借贷信息中介平台,规定P2P平台既不能代理销售其他机构的理财产品,也不能推介其他机构的理财产品。

在《暂行办法》出台之前,一些以P2P起家的平台纷纷开始或已经转为资产管理、资产配置等一站式综合理财平台,P2P业务已经被剥离或者只是里面很小的一部分,比如陆金所、宜人贷。

分拆且独立经营之后,积木系在混业经营方面的风险得到解决,PINTEC在更自由的金融科技领域,寻找最大市场价值。读秒和璇玑均选择了to B市场,专注服务机构客户的蓝海;积木集团拥有小贷牌照,布局to C市场。

不同的技术基因,对应不同的市场,探索各自的商业模式。最近一年资本寒冬,大家突然明白“烧钱”是不可持续的,企业级市场被认为是创业的好方向,一是有技术壁垒,对技术的评估和考核不“虚”,投资机构看得见摸得着,二是有稳定的现金流,创业公司向企业提供服务,收取服务费,靠谱实在。

如今很多金融机构也想做零售信贷,这是一个巨大的市场。但是,金融机构面临的就是市场非常碎片化,每一单都很小,这意味着机构投入成本很高,如何盈利?是金融机构所感受到的痛点。

同时很多商家都想要给终端用户一个信贷解决方案。比如,全球500强康德乐公司,每年有1000亿美金销售额,全美75%的医院在使用康德乐分销的药品、医疗器械,以及提供的医院的服务。康德乐和读秒合作,为肿瘤的患者提供抗癌药物的分期付款:零利率、12或18个月左右的分期阶段。患者当天申请,第二天就可以获得批准,零担保,免息分期,把一次性的总额除以分期的12个月或者18个月。

读秒作为一个开放的平台,为康德乐提供信贷引擎服务,收取服务费,不需要再开辟C端市场,如此可以专注在信贷技术的研发和升级上。

在周静看来,市场需要的产品,首先是超级连接的,互联网时代信贷也可以做到互联网化,在手机上可以做全流程的申请,可以实时的拿到答案;其次是超强的配适性,可适用于不同的场景;三是要可持续性发展,读秒面向中国所有客户,不是单单像花呗、京东白条这样的白名单客户。作为独立的第三方服务商的优势在于,不和合作伙伴有任何竞争关系。

璇玑也有着清晰的市场定位:中产阶级理财工具。

在郑毓栋看来,专业投资人有纪律性,超高净值的人群有私人银行去辅助他们理财,而中产阶级,以往选择银行理财,往往只是买某一款理财产品,璇玑通过数字化资产配置,把资产分散到国内国外市场的股、债、商品、黄金、现金等不同标的。

璇玑是这样打开市场的:PINTEC旗下虹点基金是一个销售牌照的持有公司,是璇玑的B端客户,其手上所有的产品资源就是公募基金,虹点对接了50多家基金公司,基本上覆盖了主流的基金公司和产品,璇玑在这些公募基金基础上打造一个数字化资产配置的产品“灵玑”,中产阶级通过公募基金的窗口购买到这款产品。作为第三方服务商,璇玑向B端机构收取服务费。

一般看来,公募基金有股债、黄金、现金、货币、商品、天然气、石油、房地产等标的,也有QD基金,可以投到海外,覆盖美国、欧洲、香港市场,中产阶级面对这些选择,可以借助数字化资产管理平台,做一个均匀的资产分散。

郑毓栋把起点金额定在5万:“在互联网1.0阶段,把人群覆盖得越广越好,要去争取几千万、上亿的客户,但是2.0阶段,市场在细分,数字化资产配置针对十万和百万级用户量,他们是最有潜力的一群客户。”这也是是中产阶级在理财上的一个消费升级。(本文首发钛媒体及《商业价值》杂志12月刊,记者/孙骋)

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