森特股份：国内金属建筑围护行业的领军企业——森特士兴集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

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（原标题：森特股份：国内金属建筑围护行业的领军企业——森特士兴集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放）

森特股份：国内金属建筑围护行业的领军企业

——森特士兴集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾

森特士兴集团股份有限公司董事长、总经理刘爱森先生

森特士兴集团股份有限公司副总经理、董事会秘书齐涛先生

森特士兴集团股份有限公司副总经理、财务总监刘德顺先生

兴业证券投资银行总部董事总经理、化工行业组负责人、保荐代表人余银华先生

兴业证券投资银行总部业务董事、保荐代表人唐勇俊先生

经营篇

问：公司在建筑金属围护行业的发力点在哪里？

刘爱森：公司定位于建筑金属围护行业中高端市场，主要承建高端大型工业建筑（汽车行业、电子行业），标志性公共建筑（机场航站楼、火车站及大型交通枢纽、会议及展览中心、体育场馆等），产品包括金属复合幕墙板系统、铝镁锰合金板系统、镀制烤漆板系统，根据项目特点以及客户需求选用不同产品类型，保温材料均选用安全稳定性较高的玻璃棉与岩棉。

问：公司的竞争力如何？

齐涛：公司拥有丰富的产品线，产品种类较多，不但拥有国标图集中的所有板型，还拥有四面企口复合板、350暗扣波形板、305暗扣纯平板、变截面板、顺坡通风器等一系列新型产品。异形板配合弯弧技术、扇形板技术，能够生产各种形状、各种曲率变化的板型，适用于多曲的屋面。直立锁边金属屋面系统具有优秀的安全、防水性能，并通过美国FM认证。公司产品的设计、制造和安装根据客户的需求及时调整，并不断提升技术水平，保证公司在行业具有稳固的市场地位。

问：声屏障的主要客户有哪些？

齐涛：声屏障应用领域包括铁路声屏障、公路声屏障和城市轨道交通声屏障，其中高铁声屏障需求规模较大，且技术门槛最高。公司以高铁声屏障为切入点，在发展初期通过技术引进的方式快速占领市场，同时公司不断加大声屏障领域的研发投入，已开发出适用于公路以及城市轨道交通领域的外挂式声屏障系统、全封闭式声屏障系统、隐柱式声屏障系统等系列产品。

公司目前在高铁声屏障领域已跻身主流供应商行列，并正逐步向公路与城市轨道交通领域拓展，主要客户为铁路声屏障领域的铁路总公司下属各地方局及其铁路投资公司；公路声屏障领域主要为各省市道路交通投资公司或其工程项目承包企业；城市轨道交通声屏障领域主要为各地市地铁投资公司或其工程项目承包企业。

问：公司在建筑金属围护领域的核心技术有哪些？

齐涛：公司的核心技术主要分布在建筑金属围护领域与声屏障领域，具体如：铝镁锰直立锁边屋面板系统；大跨度屋面系统；太阳能电池板屋面施工技术；NV-1200顺坡自然通风系统；严寒地区金属屋面系统设计、施工技术；台风地区金属屋面设计、施工技术。

问：公司创新方面的优势体现在哪里？

齐涛：公司一贯注重自主创新，高度重视具备自主知识产权的技术和产品的研发积累，建立了完备的自主创新体系，具备卓越的设计研发能力，拥有国内领先的专有技术、专利等，系北京市技术中心认证企业、国家高新技术企业，拥有8项发明专利、55项实用新型专利和9项外观设计专利，还有多项专利技术尚在申请中。公司持续的技术创新为保持公司产品持续竞争力及盈利能力奠定了坚实基础。

问：股改后公司经营的业务有没有发生变化？

齐涛：公司设立时承继了士兴有限的全部资产和业务。公司成立时拥有的主要资产包括房产、土地使用权、机器设备、存货、应收款项、商标权及货币资金等。

公司设立以来，实际从事的主营业务为金属围护系统工程（屋面系统、墙面系统）和声屏障系统工程的设计、加工制造及安装施工服务，公司主营业务没有发生变化。

问：请介绍一下公司的固定资产状况。

刘德顺：截至2016年6月30日，公司固定资产原值为9,245.44万元，净值为4,362.38万元，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备和办公设备等四大类，公司各项固定资产均处于良好状态，基本可以满足目前生产经营所需。

问：近两年公司应付账款增长很快，原因是什么？

刘德顺：2014年末公司应付账款余额较上年末增加5,895.43万元，增幅54.30%；2015年公司应付账款较上年末增加3,064.63万元，增幅为18.29%。报告期内，公司应付账款呈逐年上升趋势，主要原因是近年来公司业务规模快速扩大，在施工的工程项目较多，工程施工投入不断增加，致使应付的材料采购款和劳务分包款相应增加。另外，报告期内公司对募投项目陆续进行先期建设投资，导致募投项目应付的基建款相应增加。

问：请介绍一下公司的非流动性资产情况。

刘德顺：2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末公司其他非流动资产分别为70.24万元、134.54万元、3,058.80万元和2,858.30万元。2014年末公司其他非流动资产余额较2013年末增加64.30万元，增幅91.54%，主要系预付设备款增加所致；2015年末公司其他非流动资产余额较2014年末增加2,924.26万元，主要系预付的购房款和土地款增加所致。预付购房款系公司以承建的哈尔滨万达滑雪场项目已结算未收回的工程款冲抵购买北京丰科万达广场项目项下商品房的购房款；公司预付的土地款系公司为实施研发中心等项目，购置项目建设用地缴纳的土地出让金。

问：公司的围护系统的成本构成是怎样的？占比情况如何？

刘德顺：公司建筑金属围护系统产品生产工艺简单、工序较短，因此，制造环节的人工成本和制造费用占比较小，原材料成本占比较高；公司工程业务在施工环节均采用劳务分包模式，由于公司建筑金属围护系统业务以工程业务为主，劳务成本占比相对较高。报告期内，原材料和劳务成本合计占公司建筑金属围护系统业务营业成本的比例在90%以上，其他成本项目占比较小，这与公司建筑金属围护系统产品生产的特点和业务模式相符。报告期内，公司建筑金属围护系统业务原材料成本比例分别为75.38%、74.71%、72.47%和74.52%，劳务成本比例分别为16.86%、17.29%、18.95%和16.76%。报告期内，公司原材料、劳务采购成本占主营业务成本的比例变化与原材料价格波动、公司业务结构等变化有关。

行业篇

问：我国声屏障行业竞争格局是怎样的？

刘爱森：我国声屏障行业起步较晚，1992年贵州省贵黄高速公路安装了百米试验性声屏障，成为我国第一条道路声屏障。近年来随着交通基础建设投资加速以及社会环保意识的逐渐增强，声屏障行业发展较快。目前行业内大型企业较少，多数企业集中在低端市场竞争，在高铁声屏障领域由于技术门槛高，竞争企业较少。高铁声屏障主要竞争企业包括成都新筑路桥机械股份有限公司、上海中驰集团股份有限公司、江苏远兴环保集团有限公司、南京新光环保科技工程有限公司、山西尚风科技股份有限公司、江苏一环集团有限公司以及本公司等。

问：建筑金属围护行业是公司业务的主要板块，能否介绍一下？

刘爱森：建筑围护系统主要指建筑屋面、墙面等部分通过合理的结构形式与主体结构连接，以实现保温、防水、防雷、吸音、美观、耐用等功能的综合系统，主要包括屋面、外墙面两部分。围护系统的选材与设计安装水平的高低直接影响建筑的品质及功能的实现，优秀的围护系统可以增强建筑的视觉效果，提升建筑品质，并为建筑带来附加值。

建筑围护系统基本形式分砌（浇）筑类和装配类两大类，装配类围护系统包括幕墙系统和板材系统。对于板材系统，如按材质进一步细分可分为金属板材类与非金属板材类。其中金属板材类主要包括各类金属单层板、金属面夹芯板，后者属于国家鼓励发展的新型墙体材料之一；非金属板材类主要有蒸压加气混凝土板、建筑隔墙用轻质条板、钢丝网架聚苯乙烯夹芯板、石膏空心条板、玻璃纤维增强水泥轻质多孔隔墙条板（简称GRC板）和建筑平板等类型。

问：行业受上下游的影响如何？

齐涛：建筑金属围护行业的上游行业主要为金属板材、保温棉等原材料行业，其中金属板材占比最大，其上游为金属冶金行业，因此本行业受上游冶金行业影响较大。

其次，原材料价格波动影响行业利润水平。原材料采购成本占围护系统总成本的比例较高，其中钢材系主要原材料之一，钢材价格的波动对本行业整体业绩以及产品竞争力产生直接影响。

建筑金属围护系统主要应用于工业厂房、物流仓储、公共建筑等，声屏障系统主要针对铁路、公路及市政交通工程噪声污染治理市场。行业需求与下游行业固定资产投资密切相关，下游行业景气度的提高将会带动相关固定资产投资的增加，进而带动本行业需求的增长。

发展篇

问：公司目前有海外业务吗？是否有向海外延伸的战略计划？

刘爱森：公司目前有海外业务，也有向海外延伸的战略计划。目前公司副总经理翁家恩正带队在海外考察。

问：请介绍一下所在产业的发展方向和森特股份的战略规划。

刘爱森：（1）技术开发与创新计划。未来公司将以技术创新为手段，以建筑工业化、绿色建筑为导向，不断完善研发型、标准型、应用型三级技术创新体系，以自主研发为主导，以产学研合作为平台，借助研发中心，建立完善的技术创新机制，形成自主研发、自主创新的能力，实现企业可持续发展。

（2）市场及业务开拓计划。公司将营销服务与工程运营网络优化项目作为募集资金投资项目之一，计划以现有分子公司为基础，结合公司目前区域业务情况、地区经济发展状况、行业区域市场前景等因素，选择重点省份重点城市扩建11个一级网点，同时扩建和新建17个二级网点，最终形成基本覆盖全国的营销服务和工程运营网络，塑造从高质产品到高效服务一体化系统解决供应商的品牌形象，提升公司的综合竞争优势。

（3）人力资源扩充与储备计划。未来几年，公司将采取自身培养和外部引进相结合的方式实现优秀人才的扩充。

（4）募集资金投资项目实施计划。公司募集资金投资项目与现有主营业务紧密相关，募集资金投资项目顺利实施后将扩大现有产能、增加产品种类，增强市场竞争优势，增强公司资金实力。

（5）筹资计划。公司将根据发展需要，不断拓展新的融资渠道，优化资本结构，降低筹资成本，一方面与银行之间保持良好的长期广泛的合作关系；另一方面，以本次股票公开发行为契机，积极利用资本市场的直接融资功能。

问：未来建筑金属围护系统的重点发展领域在哪里？

齐涛：（1）工业厂房、物流仓储；（2）公共建筑市场、机场航站楼领域、火车站及大型交通枢纽领域、会议及展览中心、体育场馆领域。

问：如何看待森特股份的未来发展？

唐勇俊：我们对森特股份的未来充满信心。公司雄厚的技术研发水平、行业稀有的高端配置、先进的制造能力和优秀的客户资源，清晰的战略规划、良好的增长潜力保证为森特股份的进一步发展提供了很大发展机遇。而且公司已经做好了这方面的准备，此次募投项目达产后，将直接带来公司效益的大幅度提升。

发行篇

问：请介绍一下本次募投项目建设的必要性。

刘爱森：公司董事会对本次募集资金投资项目的可行性进行了审慎分析，认为：本次募集资金投资项目的实施符合国家政策导向与行业发展趋势，与公司实际经营需求相吻合，具有良好的市场前景，公司已经具备了开展相关项目所需的各项条件。

问：公司上市后什么时候选择分红？有制度约定吗？

齐涛：公司遵循重视对投资者的合理回报并兼顾公司当年的实际经营情况和可持续发展的原则，采用现金、股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。公司优先采用现金分红的利润分配方式。