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广发汇平一年定开债基正在发行

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今年以来在全球经济增长乏力、货币宽松的环境中,稳健型投资者的资金涌入安全性较高的固定收益市场。而少折腾、争取以时间换空间的投资思路也成为不少投资者的共识。其中,采取封闭运作+定期开放模式的定期开放式债基在震荡市尤为获得资金追捧。

定开债基震荡市完胜普通纯债基金

Wind数据显示,截至11月21日,今年以来新成立的884只基金累计募集资金8875.15亿元,其中,债券型基金累计募集3647.39亿元,占总金额的比例为41%,成为发行市场的绝对主力。而定期开放型债券基合计募集资金2498.12亿,占债券型基金募集规模的比例达到了68.49%。

对于定期开放债基的受捧,凯石金融产品研究中心指出,与开放式债基相比,定开债基在封闭期免受申赎的流动性扰动,更有利于基金经理制定和贯彻投资理念和投资策略。而与封闭式基金相比,定期开放则大大提高了流动性。

而国金证券分析师王聃聃也认为,定期开放债基封闭运作不仅有利于保持基金规模稳定,有效控制了资金进出带来的流动性压力。同时,基金管理人在杠杆策略和久期策略选择上均被赋予了更高的自由度,有利于维持投资策略的一致性。

基于封闭运作带来的投资优势,业内人士认为定期开放债基相比普通开放式纯债基金,有获取更高收益的机会。而历史数据也显示,定开债基在震荡市或弱市中的盈利能力明显好于开放式纯债基金。   

例如,2013年随着利率市场化步伐的快速推进和监管升级,债券市场出现了罕见的熊市行情。今年以来,在信用风险爆发、去杠杆等因素与全球商品市场和权益市场剧烈波动、风险偏好中枢下移等因素多重博弈之下,债市走势也进入了反弹与调整轮流交替的局面。但值得一提的是,在熊市的2013年以及震荡市的今年市场中,定期开放债基均跑赢开放式纯债基金。

根据Wind数据,2013年,普通开放式纯债基金算术平均收益为-0.39%,而同期为数不多的定期开放债基平均收益率为1.04%;今年以来截止11月21日,开放式纯债基金算术平均收益为3.13%,定期开放债基平均收益率则达到3.66%。可见,在熊市或震荡市中,定期开放债基的“战斗力”较纯债基金均更胜一筹。

绩优基金经理掌舵新品受关注

由于定期开放债基采取“定期开放+封闭运作”的模式,投资者只能在合同约定的开放期才能进行申购。因此,历史业绩优秀的基金经理执掌的定期开放类新基金受到资金关注。

以近期正在发行的广发汇平一年定开债基(A类003743、C类003744)为例,拟任基金经理代宇是广发基金固定收益部的核心骨干,拥有超过11年的债券研究和投资经验。她管理的一年期定开债基——广发集利业绩出色。银河证券统计数据显示,自2013年8月21日成立至今年11月23日,代宇管理的广发集利A/C累计回报分别为40.65%和38.78%,双双在定期开放式债基中排名前5名。

据记者了解,正在发行的广发汇平一年定期开放债的封闭周期为一年,兼顾了收益性和流动性,对债券的投资比例最低为80%。但不同的地方在于,广发集利一年定开债为一级债基,可投可转债;而广发汇平一年定开债为纯债基金,既不参与股票等权益资产投资,也不配置可转债,债性更强。此外,根据今年8月起正式实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定,广发汇平一年定开债基的杠杆率最高可达200%,高于开放式基金最高140%的杠杆率,拥有更大的“杠杆空间”。

对于未来债市走势,广发汇平一年定期开放债基拟任基金经理代宇认为,从中长期看,我国经济增速换挡还未完成,未来经济仍有下行压力:消费对经济拉动效果不明显,全球弱复苏格局下进出口也难以发力;投资方面,基建投资托底为主,地产投资则受制于调控政策。整体看经济中期仍有下行风险,债市有基本面支撑,当前债市短期的调整为定开债基带来较好建仓机遇。

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