涨停敢死队火线抢入6只强势股（11.22）

（原标题：涨停敢死队火线抢入6只强势股（11.22））

用友网络：发起设立民营银行，完善企业互联网金融布局

事件：用友网络拟与北京碧水源等10家公司共同投资发起设立北京中关村银行股份有限公司（最终以国务院银行业监督管理机构批准及工商行政管理部门核准的名称为准），公司出资额为11.92亿元人民币，占设立后北京中关村银行的29.80%股权。

牵头中关村企业成立民营银行，完善企业金融布局。公司企业互联网服务战略聚焦"软件、云服务、金融"三大核心业务，以软件和云服务满足企业IT需求，进而切入到企业的投融资环节实现信息流和资金流的融合，并通过金融业务实现数据变现，其中银行是整个业务实现闭环的关键。本次对外投资参与发起设立北京中关村银行，时值金融改革推动民营银行发展的历史时刻，民营银行面临巨大的发展机遇和良好前景。中关村地区科技创新资源丰富，高新技术企业聚集，本次发起公司还包括碧水源、光线传媒、东华软件、华胜天成、旋极信息在内的多家上市公司。用友作为占股最大的发起人，参与设立北京中关村银行，有利于发挥公司自身多年客户化经营优势，结合企业互联网的发展前景，建立行业与金融的综合化服务平台。

企业互联网金融业务高速增长，前景光明。今年三季度公司互联网金融服务业务实现收入1.40亿元，同比增长180.7%；网贷撮合交易平台服务业务的累计撮合成交金额84亿元，今年前三季度新增撮合成交金额53.5亿元，比2015年年底增长75.4%；互联网金融服务业务中支付业务交易金额超过382亿元，同比增长193.8%。随着金融创新和技术的推进，公司围绕企业客户打造基于企业服务的互联网金融业务前景光明。

维持"买入"评级：预计2016-2018年EPS分别为0.28/0.44/0.71元，对应PE分别为84/54/33倍。目前个人互联网竞争格局已定，而空间更大的企业互联网尚处于成长初期，看好公司企业互联网和金融业务转型，维持"买入"评级，目标价34.11元。

风险提示：国产替代项目落地低于预期，新业务进展低于预期。

福能股份：再签参股核电项目协议，资产注入与配售电突破值得关注

投资成立热电联产项目；拟参股宁德第二核电10%股权：1）公司公告与关联方东南电化公司合资成立福能东南热电公司，注册资本2亿元，公司出资1.3亿元，持股65%。福能东南热电公司将负责福州市江阴化工区热电联产等项目的建设运营。2）公司同时公告，拟与大唐核电、中广核在福建宁德共同投资运营福建宁德第二核电，规模为两台百万千瓦级功率。宁德第二核电注册资本1亿元，公司出资1千万，占10%的股权。热电联产规模再扩大，"以热定电"盈利性好：公司现有鸿山热电一期1.2GW热电资产，储备项目2.8GW。福能东南热电成立后，将进一步扩大公司热电联产规模，并且热电联产"以热定电"的方式有利于保障利用小时数，盈利性较好。同时新公司将受托管理东南电话及周边企业的人丹机组，并可自行收购自备热电机组，开发建设运营热电联产、风电、光伏、配电、售电等项目，开产合同能源管理等业务，未来将形成公司新的利润增长点。

核电再加码，坐拥福建地利，项目资源丰富：近期公司还公告与国家核电拟共同设立国核（福建）核电公司，致力于连江核电项目的开发建设。合资公司注册资本1亿元，公司认缴出资3500万元，持股35%。公司在福建核电项目早有布局，2015年公告参股4.6GW华能霞浦核电10%股权和600MW中核霞浦核电20%股权（快中子反应堆四代技术路线）。此外，福能集团参股宁德核电（一期4台机组合计4356MW）10%的股权，承诺将来注入。而在核电燃料方面，公司于2015年12月携手中陕核集团，参股40%合资开发鄂尔多斯矿项目。公司在核电方面频频出手，显示了公司坐拥福建地利，强大的项目资源获取能力，未来随着参股核电站的陆续建成、运营，将为公司带来稳定的收益。

电力资产注入已做承诺，福能集团资产证券化率不断提升：公司在2014年借壳上市时，福能集团已将大部分电力资产（鸿山热电、福能新能源、晋江气电）注入上市公司，并承诺将剩余电力资产（热电火电并网储备权益装机4077.27MW、宁德核电权益装机435.6MW）注入上市公司，未来有望为上市公司增厚10亿元以上的收益。根据最新公告，福能集团将在2017年12月31日前，将参股的神华福能、福建石狮热电、国电泉州热电、福建宁德核电资产注入上市公司；将于2018年12月31日前，将福建惠安泉惠发电公司（筹建期）的股权注入福能股份。按照历史经验和行业惯例，我们认为注入资产存在较大的增值空间。福能集团综合实力雄厚，已多年上榜中国企业500强，形成了以煤炭、电力、港口物流、建材、建工房地产、金融为主业，涉及商贸、纺织、化纤、酒店、科研、设计、医院、制药等行业，拥有包括福能股份、福建水泥等上市公司在内的全资或控股企业近40家。福能集团目前资产证券化率约40%，且明确提出"积极推动福能集团整体上市"，较此前的电力资产整体上市更进一步，显示出福建省国资委与福能集团继续提升资产证券化率的雄心。

鼎汉技术：定增方案顺利过会，高管认购彰显信心

事件：鼎汉技术非公开发行A股股票的申请获得审核通过。2016年11月18日，中国证监会创业板发行审核委员会对北京鼎汉技术股份有限公司创业板非公开发行A股股票的申请进行了审核，根据会议审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。

定增公司高管和合作伙伴全额认购，彰显公司发展信心。本次非公开发行的发行对象为顾庆伟（董事长）拟认购金额1.665亿元、侯文奇（奇辉集团董事长）拟认购金额2亿元、张霞（鼎汉电气总裁）拟认购金额2，500万元和幸建平（审计监察部督导）拟认购金额2，000万元。本次非公开发行股票发行的定价基准日为发行期首日，锁定期3年，拟募集资金4.115亿元，全部用于补充流动资金。我们认为，本次增发进一步完善了公司的治理机制，绑定公司管理层与全体股东的利益，并彰显了公司管理层对于公司未来发展的极大信心。

公司前三季度业绩好于好于中报预期，中车有限搬迁6月已经完成，三四季度业绩稳步回升。公司在2016年的中报中预计公司2016年前三季度实现的归属于上市公司股东的净利润为1000万元至5300万元，实际公司2016年前三季度业绩实现归属于母公司的净利润6223.73万元，好于中报中的业绩预告，超出预期上限17%。上半年广州中车有限生产基地的搬迁使得公司交付延迟，确认收入减少和公司费用率大幅上升，导致净利润下降。中车有限的搬迁已于6月份完成，搬迁完成后产能从5亿/年上升到10亿/年，随着在手订单的陆续发货，公司下半年业绩将得到持续改善。截至2016年9月30日，公司待执行订单共计15.12亿元，公司未来业绩有充分的保障。

公司积极拓展轨交新产品，轨交线产品持续完善。公司在研的轨交新产品地铁制动储能系统、动车组辅助电源和动车组空调系统的研发和推广持续稳步推进，预计新产品明年开始有望开始持续贡献业绩。同时，我们认为公司将进一步加快公司在轨道交通智能制造等相关领域的拓展，持续丰富公司在轨交领域的产业布局。

公司将迎来高速增长时代，维持盈利预测，维持"买入"评级。我们预计公司2016/2017/2018将实现净利润1.88亿元/3.32亿元/4.11亿元，未来3年CAGR达30%，对应EPS为0.35元/0.63元/0.78元，对应PE为62X/34X/28X。考虑到公司是轨交零部件领域的纯正标的，公司内生外延发展动力充足，给予公司轨交零部件行业2017年平均PE48倍，对应目标市值为160亿元，对应目标价为30.12元，对应上涨空间为40%，维持"买入"评级。

华海药业：重磅品种强力霉素缓释片获批，市场空间巨大

投资要点：

事件：公司公告其制剂产品盐酸强力霉素缓释片获得美国FDA批准文号。

强力霉素为公司2016年FDA批准的最为重磅的品种，目前市场结构良好。强力霉素是抗生素类药，属于四环素类药物，可以治疗衣原体支原体感染，主要用于治疗敏感菌引起的呼吸道、泌尿道及胆道感染，拥有比较好的适应症基础。盐酸强力霉素缓释片原研药由MAYNEPHARMA公司研发，150mg于2008年6月20日被美国FDA批准，200mg于2013年4月11日被美国FDA批准。目前缓释片150mg规格生产厂家仅有Mayne、Mylan、Heritage和华海四家，200mg规格生产厂家仅有Mayne、Mylan和华海三家，均享受非常好的市场竞争结构。

强力霉素缓释剂型终端市场达数亿元美金级别，获批规格享受天然优势。根据彭博数据，2015年强力霉素缓释片全美市场销售金额近2.2亿美元，其中原研销售额1.74亿，占比接近80%，2016年1-10月累计销售近3亿美元，市场增速连续两年超过50%。按规格来看，2015年200mg规格占比超过70%，150mg规格占比约16%，华海获批品种在规格方面具备天然优势。目前200mg及150mg原研与仿制的品种单价均比较相近，参照以往新获批仿制药折价竞争战略，未来原研药一枝独秀的市场格局有望被打破。我们预计强力霉素将成为继拉莫三嗪、罗匹尼罗等大品种后的又一海外重磅产品，有望迅速成为千万美金级品种。

原料药制剂一体化是争夺市场的堡垒，华海美国有望拿下美国大宗仿制药半壁江山。美国仿制药市场约660亿，大宗仿制药销售价格约占1/3，市场价值在250亿美金左右，大宗仿制药市场空间巨大。原料药制剂一体化不仅可以降低生产成本，还可以了解对手的成本有效决策进入市场的策略，是华海争夺市场的重要条件。目前印度仿制药企业大规模出现质量问题，导致原有供应出现短缺，且大部分品种买方市场较为集中，因此制剂市场格局将被重塑。华海具有世界一流的仿制药及原料药生产水平，截止目前FDA审查成绩良好，看好公司持续受益于海外品种放量及原料药制剂垂直一体化。我们认为华海有望成立中国优秀原料药企业出口的平台。

国内制剂出口龙头公司，海外优势有望转化到国内实现"出口转内销"。公司拥有制剂原料药一体化优势，在海外拥有拉莫三嗪、罗匹尼罗、多奈哌齐等高市占率品种，且储备诸多有待放量的优秀品种，未来三年将进入持续快速增长期。在国内一致性评价的严格政策指导下，公司海外制剂品种有望在政策制定中享受高品质优势，预计海外临床数据将对一致性评价起关键作用，后续还可能在招标进程中将海外质量优势逐步转化为市场优势，享受庞大进口替代市场空间。我们维持16-18年每股收益预测0.51元、0.68元、0.88元，同比增长20%、33%、30%，对应预测市盈率分别为49倍、37倍、28倍，维持买入评级。

康得新：推出员工持股方案，共享公司发展果实，维持"买入"评级

公司公告：拟实施2016年员工持股计划，本计划初始拟筹集资金总额不超过2亿元人民币，资金来源为公司员工自筹资金，该计划拟全额认购其设立的集合资金信托计划的劣后级份额（按照2：1比例设立优先级份额、劣后级份额），该信托计划优先级及劣后级份额合计筹集资金不超过6亿元（拟按信托计划筹集资金总额的40%、30%、30%的比例注入三个信托计划）。本次员工持股计划的存续期为24个月。员工持股计划通过二级市场购买公司股票锁定期为12个月。

完善对内激励机制，全面激发公司成员的凝聚力。覆盖除董事、监事及高级管理人员外的公司及下属子公司员工不超过500人，本次员工持股计划使用三倍杠杆，体现了公司对后续股价的信心，公司希望能够通过员工持股计划建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，进一步完善公司治理结构，倡导公司与员工共同持续发展理念，有效调动管理者和公司员工的积极性，全面激发员工的凝聚力，提高公司综合竞争实力。员工持股计划的推出能够实现公司内部利益绑定，进一步激发员工的工作积极性及创造力，提高竞争力，也从侧面彰显了公司管理者对公司未来及行业长期健康发展的信心。新型智能显示板块是公司今年的一大主要看点，同时依托于此发展互联网智能应用。公司在先进高分子材料的基础上成功地通过模块化、系统化解决方案的产业化延伸，打造了新兴显示技术产业板块，裸眼3D领域处于行业领导水平，拥有全球唯一的裸眼3D全产业链，实行显示端、内容端、应用端"三端齐发"战略，形成完整的裸眼3D生态系统。并且通过布局裸眼3D、VR/AR、大屏触控不断完善自己的产品线，并取得显着进展。未来亮点在基于碳纤维复合材料布局的新能源汽车领域。目前中安信碳纤维生产情况良好，T700良率较高，复合材料预计年底即将投产，上市公司未来将依托于在材料领域的优势，为新能源汽车提供包括碳纤维复合材料、轻量化设计、智能显示、3D显示、智能控制机操作系统等模块化解决方案，引领新能源汽车及传统汽车走向个性化、轻量化、智能化、系统化。

形成新材料、全产业、大生态布局，打造基于先进高分子材料世界级生态，维持"买入"评级。公司打造基于先进高分子复合材料的世界级企业，传统行业空间巨大，未来将打造光学膜产业链的工业4.0；智能显示（裸眼3D、VR、大屏触控、柔性显示）方面从提供硬件解决方案到提供内容平台；引进国外先进技术，在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念，打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、智能显示产业、新能源电动车、互联网智能应用四大板块构成的产业新格局，迎来下一个高速增长时代。我们维持盈利预测，预计2016-2018年归属于母公司所有者净利润20.22、29.81、41.3亿元，增发完成后全面摊薄每股收益分别为0.57、0.85、1.17元，对应PE分别为31、21、5倍。

游族网络：优质游戏IP研运一体化，大数据战略助力全球化布局

投资逻辑

从优质页游厂商转向手游业界翘楚，公司页游IP移动化战略持续推进：公司原主营网页游戏的研发、运营与发行业务，得益于近年来国内手游行业红利的持续释放，公司积极转向移动网络游戏市场，自研高人气手游《少年三国志》、《少年西游记》、《女神联盟》均获现象级市场表现；公司2014年度、2015年度、2016年上半年手游产品营收占比分别达11.81%、46.95%和51.11%，其中2015全年手游营收总额为7.21亿元，较上年同期增长623.05%，移动端游戏研运一体化助力公司业绩稳步增长。

市场竞争格局既定、人口红利渐减制约手游业务扩张，公司切入大数据应用领域，实现游戏发行成本优化与业务外延式发展：国内移动游戏市场业已步入寡头化发展阶段，2016Q2腾讯、网易合计市占率已超60%，但市场空间边际增速仍高于垄断厂商手游业务扩张增速；公司目前已完成对掌淘科技的收购，进而自建全球最大移动开发者服务平台（Mob云平台），并通过与Google、Facebook、阿里巴巴等战略合作，完善移动互联网开发生态；依托大数据系统，公司实现对用户行为多维度特征的精准跟踪，从而有效降低产品推广成本，提高玩家新进流量与留存率；大数据应用还将开拓智慧城市、精准营销等衍生市场，促进公司营收多元化增长。

收购海外领先页游研运商Bigpoint，进一步巩固公司传统页游业务优势：作为国内网页游戏市场率先实现研运一体化的综合型厂商，公司以8.11亿元位列2015年中国页游市场营收排行第5。在继续促进页游IP精品化、重度化开发的同时，公司完成对德国知名页游公司Bigpoint的收购，由此公司不仅享有顶级IP《权力的游戏》的页游开发权，而且有望借助海外平台提高全球市场渗透率。

超级IP《盗墓笔记》、《三体》，以及二次元IP《刀剑乱舞Online》等独家改编游戏有望未来两年内陆续上线，促使"影游联动"效应充分释放：公司坚持通过文化沉淀和传承打造精品IP，获取优质文学、影视、动漫等内容型作品在页游和手游领域的改编权，通过充分利用知名IP实现业绩最大化增长，目前公司ARPG页游《盗墓笔记》已上线公测。

投资建议与估值

我们预测2016-2018年公司归母净利润分别为6.22亿、8.65亿、10.70亿；公司2015年度进行权益分配每10股转增20股，股份摊薄后，2016E、2017E、2018E对应EPS分别为0.722元、1.004元、1.242元。根据申万行业划分，网络游戏类公司2016EPE中位值为48倍。由于公司目前拥有多款IP储备资源，积极开展游戏研运一体化进程；并且布局大数据领域以实现游戏产品的精准推广，参考市值规模，给予公司整体45X16PE，对应32.49元目标价，评级为"买入"。

风险

移动网络游戏市场竞争加剧；新上线产品流水未达预期。