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橡树资本创始人:对中国经济抱有信心

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中国证券网讯(记者 王宙洁)橡树资本管理有限公司联席董事长及联合创始人霍华德•马克斯(Howard Marks)近日出访亚太地区并与投资者进行交流时表示,全球市场仍被多种不确定性因素笼罩。但他指出,从长远来看,对中国经济抱有信心

马克斯表示:“环顾全球各个市场,多种不确定性因素一直存在,包括:经济增长、竞争力、就业机会、央行行为、通货膨胀、利率以及经济政策。尽管过去几年这些因素都没有发生变化,当前市场的不确定性在本轮漫长的上升周期里却显得异乎寻常的高。”

马克斯分析称,通常而言市场周期有多个阶段。先是债务累积:当投资环境利好,追逐高风险能带来高回报的时候,债券发行量往往激增,但发行质量出现下降。

接下来出现由经济衰退或信贷紧缩等事件触发的债务危机。债务危机的后果则是信贷市场关闭,违约率飙升,债券价格下跌,投资者开始恐慌性抛售,资产供过于求,损失越来越大,所有这些使得高回报的投资机会开始显现。

随后,经济开始复苏,资本市场重新开放,投资者心态改善,资产价格迅速反弹,投资者实现超高回报。

马克斯称:“这个周期将会延续。违约率下降,传统困境债务的供应量减少,投资金额激增。这时,投资者则应降低回报预期,进而在细分市场中挖掘投资机会。”

在谈及中国市场时,他指出,中国正在多管齐下,努力解决若干个转型过程中的问题。马克斯表示:“这些转型在短期内的成效目前还无法预见。目前来看,资产价格已得到纠正,价值正得以体现,但短期内市场波动将仍然存在。对于投资者来说,最重要的问题莫过于从长远来看,中国是否能以高于平均水平的速度保持增长。对此,我们对中国抱有信心。”

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