（原标题：A股市场泰然面对汇率走低）
晓旦
特朗普出人意料地获得美国总统大选的胜利，人民币贬值压力陡升。过去几天，美元兑人民币连续攀升，盘中轻而易举突破6.88元人民币兑1美元关口。虽然，人民币汇率从6.5的水平不断向下滑落的过程中，我们不断听到央行喊话，人民币不存在向下大幅贬值的基础，但是在人民币已经贬值到6.88的水平，创造了8年以来的记录低位，人们也没有看到央行有积极干预汇市的动作。从人民币外汇占款的数据不断下滑的趋势看，人民币仍有贬值压力。特朗普当选以后，美元指数不断攀升，更使得人民币汇率的下滑趋势明显，人民币似乎是要在特朗普正式就任美国总统之前加速贬值到位。
不过，对于人民币汇率下跌，市场并没有表现出恐慌，离岸市场隔夜拆息利率表现平稳。事实上，人民币汇率的下跌，更大的原因是人们预期特朗普上台后，美国会增加基础建设投资、财政支出会明显增加、利率走高。因此国际资金流向出现向美国回流的趋势，美元指数连续几天站在100以上，新兴国家货币纷纷大幅下跌，欧元、日元、英镑也在走低。相对其他货币，人民币的走势还算坚挺，人民币汇率指数保持平稳，并有小幅回升。
在美国总统大选前，美元就已经开始走强，特朗普的当选更加强化了美元走势。可以预期，在美元指数站上100关口后，美元指数仍有上攻空间。此前，特朗普多次表示与耶伦的低息率货币政策相左的言论；美联储官员的意见也日益倾向鹰派，12月美联储加息行动看上去势在必行。预期2017年，美联储会有进一步加息的可能性，那样美元指数在突破100关口后，大概率会更上一层楼。此外，意大利将于12月4日进行宪改公投。许多经济学家认为，意大利宪改公投带来的风险远高于英国“脱欧”公投。如果意大利退出欧盟，意大利将迎来严重经济危机，意味着欧盟可能解体。欧元将遭受重创，又将促使美元指数上升。
今年初，A股市场曾经出现一轮大幅下挫，与之相伴的是彼时人民币出现了一轮大幅下挫。不过，此次人民币汇率大幅走低，A股市场没有作出激烈反应。实际上，特朗普在竞选中曾经明确表达了对人民币汇率的不满。因此，现时人民币汇率大幅走低，人民币汇率可能会在特朗普2017年1月20日宣誓就职之前贬值到位。这样，在特朗普的任期内就不能找到更多的理由指责中国操纵汇率，将中国列入汇率操纵国家。中国现在在资本项目下仍然未能自由兑换，政府仍对人民币汇率有很大调控能力。遥想当年，人民币汇率由原先的4：1贬值到8:1，曾带来中国外贸大繁荣。昔日辉煌，或许重现。
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本文来源：中国证券报·中证网
作者：晓旦
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