网易首页 > 财经频道 > 正文

折价空间收窄 公募基金围猎定增靠专业择股

2016-11-17 06:41:36 来源: 中国证券报·中证网 举报
0
分享到:
T + -

(原标题:折价空间收窄 公募围猎定增“拼枪法)

今年以来,由于资金大量涌入,定增折价发行的安全垫被大幅压缩。不过,业内普遍认为当前的定增市场仍然具备投资价值。记者了解到,近期已有基金公司加紧发行定增基金,积极布局定增投资。不过在整体投资策略上,不再单凭折价率来进行考量。

前10月定增募资增逾五成

CVSource投中数据终端显示,受国庆长假影响,10月的定增募资规模较9月有所回落,共有59家A股上市公司完成定增方案,募资1246.52亿元,平均单笔募资金额21.13亿元,募资总额环比下降24.18%。总体来看,今年的定增市场募集规模仍维持较高的增速,根据WIND统计,前10个月定增实际募资规模达13046亿元,相比去年同期(8568亿元)增加52.2%。

由于资金大量涌入以及二级市场持续震荡,今年以来定增折价发行的安全垫被大幅压缩,一年期折价率已不到10%,一些公募定增基金甚至不惜溢价报价抢定增。

深圳一基金公司人士告诉中国证券报记者,今年以来定增市场其实并没有预想得那么好,他们在3月发行了一只定增基金之后,原本预计会紧接着在6月再发行一只定增基金,但由于定增折价率的下降,就推迟了发行计划;而原本想重点投资定增市场的一些产品,今年也迟迟没有建仓。

虽然定增折价率有所下降,但有市场人士称现在仍是定增布局的好时机。一位基金经理表示,上市公司特别是新兴产业对于直接融资的需求还比较旺盛,项目较多,叠加在资金整体比较宽松的背景下,参与定增的资金越来越多,整个市场供需两旺,在目前的市场下还是存在比较多的投资机会。

Wind数据显示,截至2016年11月13日,增发日在上周的定增项目募资总额为235.90亿元,共16宗,其中一年期项目10宗、三年期项目5宗、2宗无锁定。一年期项目的平均折价率9.12%,连续三周稳步回升。三年期项目平均折价率则较前周小幅下降至27.72%。

据WIND统计,2006年-2015年,在上证综指处于3000点-3500点区间发行的一年期竞价类定增项目盈利比率达75%,平均收益率达34%。在这个区间内参与定增,能大概率地获取超额收益。上证综指本周一站上3200点,随着市场行情回暖,业内人士对年底大盘走势趋于乐观。前海开源基金首席经济学家杨德龙甚至表示,上调明年A股的目标点位到4000点。

从定增项目的数量上来看,据悉,今年有不少定增项目过了发审会但是没拿到批文。浙商资管总经理助理、权益投资部负责人兼投资经理陈旻近日表示,年底可能成为批文相对集中的释放的阶段,今年年底至明年年初定增项目会较多。

公募参与热情高

虽然定增市场折价率整体收窄,但今年公募基金参与定增的积极性却很高。从金额上来看,据WIND数据统计,截至11月16日,公募基金公司参与增发累计动用资金为2858.87亿元,而2015年全年为2031.37亿元。

从产品来看,今年定增产品仍然供销两旺,最新数据显示,今年以来已成立公募定增基金18只,首募规模累计达315.88亿元,远远超过2015年全年新发定增基金5只、首募总规模75亿元的水平,各类私募定增产品更是数不胜数。

从近期新发的产品来看,各基金公司更青睐于采用“固收+定增”的新玩法,致力于打造双重安全垫。据悉,当下正在发行的广发鑫盛基金和博时弘泰定开混合基金均采用该种策略,且均为18个月定期开放。博时基金表示,18个月的封闭期设计,不仅充分考虑了定增项目的建仓、锁定以及退出的时间周期,而且可覆盖完整会计年度,有益于债券择时的把握。基金成立后将买入与封闭期相匹配的债券,并持有到期,力争提高产品收益率。

折价非唯一策略

定增市场主要的收益来源一般有三部分,一是定增折价,二是个股成长,三是市场波动带来的收益。虽然今年以来的折价率整体收窄,但仍然存在较为可观的安全垫。

银河证券称,定向增发策略基于五个因子:持有时间段、企业性质、大股东参与程度、定增目的以及市值因子,通过综合考虑,选取定增个股。而参与定增的公募基金,此前的策略主要是“重折价”,即最看重的是定增项目的折价率。而应对市场的变化,定增的投资逻辑也在发生改变。

深圳一位基金经理认为,目前定增市场的两极分化比较严重,质地较好的项目折价率非常低,基本在5%以内甚至溢价发行,而不被市场认可的项目底价发行,甚至出现过发不出去的状况。但股价变化更多地反应了预期差的变化,很多优质公司的高增长已经被反应在股价里,有一些被市场遗忘的“小而美”的公司可能存在积极的变化。该基金经理表示,在投资策略上,会在折价和公司质地之间选择一个平衡点,积极地挖掘出一些优质品种,“枪法好”的猎手才会有好收获。

国泰君安证券董事总经理俞君钛此前表示,看整个未来的发展方向,定增投资要强调专业择股、有利择时,而不是简单的折价策略。从收益率和风险来看,定增是两极分化的。对于有研究能力的人来说,折价真的不是要考虑的主要因素,而相反是三年期和无限售的议价发行的定增更有吸引力。

博时弘泰拟任基金经理陈鹏扬表示,在A股市场处于低位震荡的环境下,定增投资优势较为明显,若市场上涨,持有定增基金可以同时享受净值上涨和折价兑现的收益。定增投资需要淡化对市场短期趋势判断,而更应该关注整体估值水平和项目质地情况。在市场估值相对较低时,通过自下而上精选个股,辅以合理的折价水平参与定增投资会有较好的收益。

赵静 本文来源:中国证券报·中证网 责任编辑:任万顺_NF5229
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 热点
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 科技
  • 军事
  • 汽车

公园湖中捞出70公斤黄金,原国企经理侵吞黄金潜逃21年后落网

新闻 黄金 贪污罪
| 新京报
14小时前
1758 跟贴1758

台湾外籍女学生被杀害弃尸 蔡英文致歉遭网友大骂

新闻 蔡英文 台湾
|
环球网
3小时前
1596 跟贴1596

网曝常熟农商行近百名员工查出肺部结节 官方通报

新闻 常熟农商行 结节
|
常熟发布
5小时前
4299 跟贴4299

全职太太回母校捐款被校长骂滚出去 当事校长首回应

新闻 张桂梅 全职太太
|
红星新闻
1天前
31565 跟贴31565

张玉环前妻宋小女:不会要张玉环一分钱

新闻 宋小女 张玉环
|
齐鲁网
5小时前
2016 跟贴2016

重案公布!境外组织策反博士高工,细节曝光!

新闻 博士 间谍
|
河南都市频道
12小时前
16035 跟贴16035

蓬佩奥发声明要中方立即放人 外交部回击

新闻 汪文斌 外交部
|
中华人民共和国外交部
23小时前
3742 跟贴3742

涉案2.6亿!广东一公司逼女员工直播淫秽表演 尺度极大

新闻 直播 绵阳市公安局
|
红星新闻
4小时前
5606 跟贴5606

南宁硅胶娃娃体验馆店主:主要客源是打工者,体验价百元起

新闻 硅胶 赵林
|
澎湃新闻
15小时前
18373 跟贴18373

日媒:防备台海冲突 日本酝酿举行35年来最大规模演习

新闻 台海 演习
|
观察者网
14小时前
70 跟贴70

"亿元司长"与85后女子生3子女 藏2亿多现金 点钞机当场烧坏

新闻 魏鹏远 受贿
|
澎湃新闻
2小时前
12716 跟贴12716

新疆新增无症状感染者61例

新闻 症状 新疆
|
天山网
2小时前
6419 跟贴6419

热解读丨聚焦五中全会:这三个“根本”透露哪些重要信息?

新闻 习近平 总书记
|
央视网
5小时前
288 跟贴288

张玉环称将拿五六万赔偿款补偿前妻,宋小女:不会要一分钱

新闻 宋小女 张玉环
|
澎湃新闻
7小时前
0 跟贴0

《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《国家中长期经济社会发展

新闻 习近平 国家中长期经济社会发展战略若干重大问题
|
新华网
5小时前
169 跟贴169

国产大飞机C919亮相南昌飞行大会

新闻 c919 飞行
|
中国民航网
8小时前
9 跟贴9

读了难以启齿的专业怎么办?在线等挺急的

新闻 每个人 坑爹
| 网易槽值
1天前
150 跟贴150

国产ARJ21支线飞机首次在中国商飞江西生产试飞中心交付

新闻 中国商飞 飞机
|
中国民航网
8小时前
0 跟贴0

潍坊市长:我的脸上火辣辣的 发生这样的问题 我脸上挂不住 屁股

新闻 潍坊市 潍坊
| 新京报
1小时前
0 跟贴0

"黄鳝门"色情直播女主角:刚开始心里抵触 两月赚9万

新闻 直播 直播平台
| 悄悄围观
1小时前
3589 跟贴3589

西安高校歧视指南:谁才是友谊路一哥?

新闻 社会 西安
| 城市漫游计划
6小时前
23 跟贴23

北京地铁建设的几个最新消息,涉及5条线路

新闻 车辆段 北京地铁
| 新京报
8小时前
101 跟贴101

满屏禁忌,这国产良心越往后越可怕

新闻 癌症 截肢
| 网易谈心社
2天前
57 跟贴57

习近平总书记指挥谋划“十四五”——人民至上 一以贯之

新闻 习近平 总书记
|
央视网
1小时前
106 跟贴106

亚美尼亚总理致信普京:盟友,请支援

新闻 普京 亚美尼亚
|
澎湃新闻
3小时前
10 跟贴10

广东一男子发现女邻居正在洗澡,摸出钥匙进房间意欲强奸,结果…

新闻 强奸 女邻居
|
羊城晚报
2天前
389 跟贴389

78岁李明博入狱前现身医院:面容消瘦 夫人紧紧搀扶

新闻 李明博 最高法院
| 海外网
12小时前
6 跟贴6

突发!美国男子坐三轮车上伏击2名警察:1人面部中枪

新闻 警察 三轮车
| 海外网
12小时前
13 跟贴13

阿塞拜疆使用无人机摧毁亚美尼亚“龙卷风”火箭炮?现场画面曝光

新闻 火箭炮 阿塞拜疆
|
环球网
1天前
10 跟贴10

女子照料他20多年 老人以4套房产相赠

新闻 李婷 遗赠扶养协议
|
安徽新闻网-安徽商报
1天前
13932 跟贴13932

有了这座机场,珠峰不再遥远……西藏日喀则和平机场通航10周年

新闻 日喀则 西藏
|
中国民航网
8小时前
0 跟贴0

法国发出“最高袭击风险”警告!

新闻 法国 恐袭
|
环球网微信公众号
4小时前
10 跟贴10

中国男排前主教练邹志华逝世

新闻 邹志华 男排
|
红星新闻
9小时前
0 跟贴0

爱琴海海域发生强震 已致土耳其20人遇难 希腊2人遇难

新闻 土耳其 地震
| 新京报
15小时前
243 跟贴243

分给小儿子100万 浙江父亲没想到:他再没来看过我

新闻 遗嘱 立遗嘱
|
钱江晚报
1天前
14347 跟贴14347

荆州机场将通航?这家航司为所有乘客开放头等舱卫生间

新闻 头等舱 美联航
|
民航资源网
8小时前
0 跟贴0

常熟农商行受害员工现身爆料:肺结节患者数达106人

新闻 常熟农商行 肺结节
|
北青金融
1天前
70411 跟贴70411

死刑!女护士因情感纠纷 趁熟睡杀死男医生案判了

新闻 盗窃罪 杀人罪
|
玉林市中级人民法院
1天前
72106 跟贴72106

无锡美女与男人发生关系 男友围观

新闻 上诉 顾衡民
|
无锡市梁溪区人民法院
22小时前
378 跟贴378

境内一机场强行对女乘客做下体检查 卡塔尔政府致歉

新闻 下体 卡塔尔
| 新京报
1天前
600 跟贴600

语出惊人!为转移美国火力,俄罗斯想拿中国当挡箭牌?

环球新军事
2020-10-28 16:28:13

又一道亮丽风景线!美总统演讲时突发意外,有人或想对总统不利

老牛校尉
2020-10-30 16:08:10

张天爱礼物拆箱,弯腰幅度太大引热议,网友喊话:别再打擦边球了

明星八卦club
2020-10-29 23:00:44

孟晚舟10月29日穿波西米亚风服饰,眼神霸气,拎贵妇包超有范

苏眉聊娱乐
2020-10-30 23:16:31

广东男子医院持刀伤2人后自杀,保安比医生跑得还快

小胡ai生活
2020-10-31 16:01:51

于谦与小9岁妻子首上综艺,状态差太多!网友调侃:像领闺女出门

mx八卦
2020-10-30 17:33:32

官宣!赛拉斯正式成为火箭主教练,77岁名帅:儿子找到份好工作

罗说NBA
2020-10-31 05:56:54

里弗斯年薪800万,泰伦卢700万,那火箭的新帅年薪有多少?

肖赞赞
2020-10-31 15:29:17

新西兰发生惨剧!妈妈因上厕所,出生不到一天的婴儿被她家宠物狗咬死

上游新闻
2020-10-28 15:30:39

何炅王菁恋情坐实!曾被卓伟15年曝光,恋爱多年仍甜蜜恩爱

你看漫漫说娱乐
2020-10-29 18:08:38

好久不见,“神秘试飞”中的国产大飞机突然空中公开亮相

上观新闻
2020-10-31 13:50:16

又一个坏消息从美国传来!特朗普焦头烂额之际,中国却赢漂亮一战

前沿时刻
2020-10-31 13:57:38

买套190平的大房子,朋友们都羡慕不已,可现在却成了个笑话!

小兵聊装修
2020-10-28 10:43:03

上海公司浙江团建遇缆车悬空2小时!旅行社员工维权过激被拘

南方都市报
2020-10-30 23:06:48

美记:湖人计划送出库兹马+格林+布拉德利+20首轮签得到拉文

小诸葛拜仁主席霍内斯
2020-10-31 02:04:11

iphone12换电池要多少钱?网友:这是金子做的电池?

数据库不会狗带
2020-10-31 18:39:30

家在几楼最旺你?楼层选对幸福一生!

每日运势播报
2020-10-31 12:24:57

出租车代表举报网约车:今天干掉22个,明天争取干掉30个…

小马开车
2020-10-30 22:10:50

放弃联手伦纳德!名记:小莫里斯考虑中产合同,辅佐詹姆斯双赢

体坛赛事风云录
2020-10-31 20:37:04

丰田普拉多走了,它来了!进口中大型SUV,比途昂霸气10倍,仅售29万

隔壁说车老王
2020-10-29 07:56:59
2020-10-31 22:20:59
+ 加载更多新闻
×

【TED】学习新语言的四个理由

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页