热点“迷你轮动” 资金流向何处

（原标题：热点“迷你轮动” 资金流向何处）

连续上行后，近两个交易日股指维持震荡整固，成长股开始活跃，成长与权重之间出现了风格上的小切换。成长与周期的交替上涨，也有助于行情的延续性。随着深港通逐步临近，市场对于增量资金入场预期提升。不过后市资金又会布局哪些板块呢？对此，市场分析人士认为，板块热点虽然难以把握，但是在市场整体重心上移的过程中，滞涨板块的补涨行情机会较大。此外，前期大面积除权的个股也有机会。行业方面，非银金融板块逆市吸金，权重股仍是主流。

大盘整固 权重股休整

近两个交易日，A股市场沪弱深强，创业板表现强于主板。相较于周二而言，周三出现风格上的小轮动，但热点整体较为散乱，主要板块均在尾盘回落，次新股板块重挫逾3%，成为市场中主要风险区，其余板块则窄幅波动。

从行情来看，大盘全天大多数时间在3200点上方窄幅波动，表现较为沉闷。创业板则延续周二尾盘的强势格局，高开高走，盘中一度触及2200点，不过午后涨幅逐步收窄。至收盘，上证综指下跌0.06%，报收于3205.06点；深证成指上涨0.09%，报收于10968.08点；创业板指数上涨0.15%，报收于2182.47点；中小板指数上涨0.30%，报收于6991.64点。沪深两市成交额分别为2448.55亿元和3826.83亿元，交投出现萎缩。

市场大多数时候延续周期获利回吐、成长小规模吸金的状态。不过尾盘这种格局出现变化，电子、传媒、通信等成长股集中的行业板块尾盘涨幅回落，而交通运输、石油石化等板块尾盘崛起。行业方面，29个中信一级行业中，共有17个行业收红，其中，交通运输、电子元器件、传媒、石油石化和通信板块的涨幅居前。相对而言，建筑、有色金属、食品饮料和国防军工板块的跌幅居前。概念方面，次新股指数下跌3%，而其他板块的跌幅均未超过1%。

作为推动指数上台阶的主力军，周期股近期的表现孱弱，导致指数窄幅震荡。华泰证券（601688）认为，近期商品市场的大幅波动影响了周期股的表现，加上近期周期股上冲过快面临一定的震荡压力，但从盘面来看，周期股仍然体现出一定的韧性和抗压能力。预计短线仍有继续盘整的需求。

切换不易 风格迷你轮动

实际上，近两个交易日市场虽然有风格切换，但并不明显，创业板微弱反弹的情形和权重股相对温和的回落，仅仅是风格上的“迷你轮动”。

华泰证券认为，科技股趁势反弹，创业板指数重回前期平台，资金轮动迹象较为清晰。但是，市场风格转换的难度较大，尤其是考虑到成长股的估值回归仍未结束，难以成为资金持续进入的标的。因而，对于成长性板块中的多数个股，投资者虽然可以适当参与反弹，但不宜重仓；蓝筹股经过盘整之后，仍然是市场的主流品种。

市场热点较为平淡和散乱，创业板指整体强于主板市场，但是尾盘整体回落，市场处于休整状态，短线创业板暂时难当大任，短线迷你轮动格局料经常出现，但蓝筹股预计仍然是资金主攻区域。

近期股市行情的崛起吸引了逐利资金的目光，后市行情中仍有望吸纳更多的资金入场。中信证券（600030）投资顾问符海问表示，前期钱从楼市出来之后，出到国外的路子被堵了，还有很多想投资楼市的资金现在也开始寻找新的投资方向，这些资金大概率倾向于流向股市。

两融数据来看，11月以来仅仅半个月，融资净买入额累计已经超过338亿元，这一数额很快就能赶超8月和10月份全月的359.86亿元和390.35亿元的规模。其中，非银金融、有色金属、计算机和传媒成为主要的吸进板块。从昨日尾盘资金流入的情况来看，交通运输、非银金融板块获得资金回流，可见部分资金仍在其中布局。

资金流向何方

今年以来曾出现两波较明显的反弹行情，分别在4月份和8月份。由于热点单一，资金对热点持续挖掘透支了行情的持续性，其他热点未能跟进，“断档”后陷入持续调整，这两波反弹均不了了之。目前第三波反弹中，市场增量资金开始增多，有望迎来一次资金的“大迁徙”和更多热点的浮现，从而带热整个市场。

那么资金将流向何方？申万宏源（000166）证券钱启敏表示，前期虽然周期性板块领涨，但毕竟是传统行业，短期有政策推动还可以，中长期传统产业仍然面临去产能。这些热点陨落后，如果热点转向权重股，那么需要大额资金介入。如果没有明显增量资金持续入场，那么切换不容易发生。成长股暂难担纲大任。钱启敏指出，高送转是年底的固定栏目。但创业板走势很弱，是个不好的信号，因为市场弹性主要体现在创业板小票当中，游资炒作的个股“可遇不可求、可看不可做”，在这种情况下投资者仍需谨慎。

新时代证券研发中心研究总监刘光桓表示，资金将流向前期大幅除权的板块，以及前期涨幅不大的板块。具体行业来看，看好有色金属板块和影视传媒板块的补涨。当前，有色金属板块处于历史大底之中，基本面已经开始好转，未来的需求会随着海内外各种政策推动而继续大幅增加；此外也看好影视传媒股的补涨。

东吴证券（601555）认为，行业配置要以价值投资为导向，建议重点关注三季报盈利超预期的白马价值股，以及具有长期成长潜力的标的。板块方面，推荐关注积极财政政策相关的基建、环保、水务、核能、高铁行业，以及年末保壳题材机会；持续关注中字头概念以及深港通开通的进展情况。