来源微信公众号：分析师徐彪
事件
11月11日，证监会核准了15家企业的首发申请，其中，上交所8家(浙江三维橡胶制品股份有限公司、江苏如通石油机械股份有限公司、华安证券股份有限公司、家家悦集团股份有限公司、森特士兴集团股份有限公司、江苏苏利精细化工股份有限公司、苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司、苏州兴业材料科技股份有限公司)，深交所中小板3家(新疆贝肯能源工程股份有限公司、西藏高争民爆股份有限公司、西藏易明西雅医药科技股份有限公司)，创业板4家(沈阳兴齐眼药股份有限公司、深圳市安车检测股份有限公司、深圳太辰光通信股份有限公司、杭州平治信息技术股份有限公司)。本次将有苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司、沈阳兴齐眼药股份有限公司、深圳市安车检测股份有限公司、杭州平治信息技术股份有限公司等4家公司直接定价发行。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述15家企业的筹资总额预计不超过112亿元。
点评如下
作为今年的第十九批新股，共15家，募资金额达112亿元，发行家数和募集金额明显上行(第18批发行9家，募资45亿元)。从发行节奏看，近期连续三周每周一批，节奏上有加快的趋势。而年初至今共发行200家，上半年发行速度相对缓慢，可以预期只要市场不出现大的系统下行风险，未来的新股发行节奏仍会保持目前较快的状态。
15家新股中，结合我们行业分析师的观点，可重点关注平治信息、太辰股份、华安证券等。
1)平治信息：移动阅读市场增长迅速，公司深度绑定中国电信阅读基地，是其手机有声读物的内容的最主要提供商，与移动和联通也已开展合作，核心业务收入稳增长；依托中国电信数据大平台和阅读业务积累的大量用户，着力布局移动教育和移动游戏，前景可期。
2)太辰股份：“宽带中国”大背景下光纤市场景气度高，公司主要产品需求量长期处于高位；光纤连接器技术成熟、成本较低，市场竞争力较强；陶瓷插芯受单价整体下降影响业绩贡献有限；风险在于产品对单一客户的依赖性偏高。
其他可关注华安证券(作为大盘股，中签概率相对较高，此前券商新股的示范效应).15只新股的信息如下表：
对于打新的情况，新的打新规则和新股突出的涨幅下(中签后缴款，目前新股定价市盈率不超过23倍，因此绝大多数的新股在发行定价时低于行业估值水平，这不仅避免新股破发的风险，而且为新股上市后的提供了足够的上涨空间，今年新股最高涨幅达11.71倍)，参与者越来越多，中签率出现明显的下行趋势，特别是网下的中签率。今年以来网上和网下平均中签率分别为0.05%、0.01%，不考虑资金规模，按200只新股的年发行节奏，上市后持股20天卖出，网上和网下的平均预期年化收益率分别为27.7%、4.75%。当然近期中签率下行，新股的年化收益率也将下行，而且实际打新也要考虑资金的规模，规模越大，新股收益被摊薄得就越明显。由于网下打新只要进入询价区间，就确定中签，只是中多或中少的问题，所以有条件的投资者近几个月纷纷申请资格。中证协公布的数据显示，按照此前1000万的市值要求，合格询价投资者合计达35536个(名)，其中个人投资者达33408名。今年1月份发行的新股，网下配售对象仅为1100个(名)的级别，这一数据到了10月份已接近4000个(名)，“分蛋糕的人大幅增多”，这也是网下中签率明显下行的原因。近期有变化的是由于合格的询价投资者太多，发行商把网下配售门槛从1000万市值提升至3000万，有些个股甚至提升至5000万，这会使得配售对象特别是C类投资者大幅减少，有利于提升网下的中签率。另外一个变化部分发行商统一下调网下投资者的申购上限，以平衡不同投资者的中签率，这有利于此前申购市值受限的投资者，如规模较小的公募基金等(对于网下投资者分为三类- A类投资者：公募基金、社保基金；B类投资者：企业年金、保险；C类投资者：个人、私募、其他。根据新股配售原则：A类投资者的配售比例应当不低于本次网下发行股票数量的40%；安排一定比例的股票向年金保险类进行配售，具体配售比例由主承销商协商发行人；公募社保类、年金保险类有效申购不足安排数量的，主承销商和发行人可以向其他符合条件的网下投资者配售，因此获配比例：A>B>C)。在这几个变化下，基金可通过持有债券和股票打新为投资者赚取稳健收益。资产荒背景下，这些基金将继续受到资金青睐。在投资策略上，基金可以以高等级的中长期债券配置为主，搭配流动性管理，同时抓住债券市场的波段性机会，增厚组合收益，同时通过配置低估值高股息、低波动性的股票，控制底仓波动对基金净值的影响。
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本文来源：网易财经
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