网易首页 > 网易财经 > 正文

民族证券:被错杀成长股存在估值修复机会

0
分享至

(原标题:民族证券:被错杀成长股存在估值修复机会)

民族证券 黄博 编辑 杨晓坤

近期A股市场一波三折,在境内外一些不利因素影响下,依旧顽强走出震荡攀升格局,沪指成功连续创出今年来新高。目前大盘底部逐渐抬升,震荡上行的大趋势保持良好。而创业板指数却与沪指严重背离,创下8月以来新低,这种反差让投资者更多担心创业板的未来走势。

一方面,从估值角度看。对比全球最成功的创业板市场美国纳斯达克指数,纳指目前平均市盈率24倍左右,同时PE出现分层现象,市值越大,PE越低。千亿市值以上PE约为20倍,200-1000亿市值PE约为30倍,50-200亿市值PE约为70倍;而A股创业板市场平均市盈率,2015年5月底达到133.76倍的高位,之后逐渐回落,进入2016年以来,基本维持在70倍到80倍之间,截至目前平均市盈率为78倍左右。我们认为,纳指估值的分层现象是因为很多企业经历了成长的过程,从早期的“无业绩、高估值”到后来成为巨头后的“业绩增加、估值回落”。我们认为,市场环境不同,宏观经济背景不同,市场整体表现出的成长性也有较大差异,不能完全照搬和类比,但未来A股创业板市场分化加剧的大趋势或越加明显,部分成熟型公司估值将整体回归,而处于快速成长期的公司不能完全以估值判断投资价值,一段时间内仍将享受估值溢价。

另一方面,从盈利角度看,近期公布完毕的创业板公司三季报盈利整体增速为34.6%,相比一季报的 29.9%进一步改善,尤其是创业板市值后50%的非权重股盈利增速大幅提升,但剔除外延并购的创业板公司三季度业绩增速只有12.1%,与主板业绩增速水平相当,这引发了市场对创业板成长性和盈利的担忧。而实际上,外延并购一直是企业发展的重要路径之一,自2012年以来,A股出现并购热潮,创业板并购重组持续活跃,收购标的广泛分布于高端装备、移动互联网、信息技术、医疗健康等多个领域,作为推进产业整合、增添业绩增长动力的一种手段,并购重组活动对创业板公司的业绩和规模提升明显。数据显示,2015年度完成重组的58家创业板公司在业绩增长上表现突出,2015年净资产、营业收入和净利润数据较上年增长分别高达52%、56%和58%,均显著高于同期创业板平均水平。不可否认的是,A股市场中不乏题材炒作似的并购重组,我们需要寻找真正通过产业整合、资产重组,进而利于企业发展的优质上市公司。

长期来看,创业板代表的是国内经济转型的新兴产业,在获得更多政策扶持和监管完善的同时,创业板市场将不断走向成熟。然而由于估值泡沫、减持套现、概念炒作、公司治理等问题仍然局部存在,未来创业板市场结构分化将是常态,因此,投资者需摒弃投机心态,更多从公司基本面和企业成长角度去投资;短期来看,今年以来蓝筹板块出现估值修复行情,而成长股在短期风险集中释放完毕后,创业板指有望企稳,被错杀的成长股存在估值修复的机会。(执业证书:S0050612080007)

相关推荐
热点推荐
小米SU7是否担心芯片短缺?雷军:芯片再缺也缺不到小米!我们在哪都是大客户,全球第六大芯片采购商

小米SU7是否担心芯片短缺?雷军:芯片再缺也缺不到小米!我们在哪都是大客户,全球第六大芯片采购商

和讯网
2024-03-29 17:49:22
刚喊完奉陪到底,台军头子就请辞?胡宗南之子:中国人身份不能忘

刚喊完奉陪到底,台军头子就请辞?胡宗南之子:中国人身份不能忘

DS北风
2024-03-29 18:45:09
律师立功!曝李铁最开始被查是9位数 翻供后变7764万 留住一条命

律师立功!曝李铁最开始被查是9位数 翻供后变7764万 留住一条命

体坛扒客
2024-03-28 22:37:58
李尚福被免去国防部长,虎父无犬子,父亲竟和美国交过手

李尚福被免去国防部长,虎父无犬子,父亲竟和美国交过手

磊子讲史
2024-03-25 14:45:46
小米su7定位面临的挑战:真正的对手是比亚迪,结果人提前大降价

小米su7定位面临的挑战:真正的对手是比亚迪,结果人提前大降价

爆角追踪
2024-03-29 10:27:28
足坛反腐涉案金额:刘磊52万,其余6人全部超千万,李铁1.2亿最多

足坛反腐涉案金额:刘磊52万,其余6人全部超千万,李铁1.2亿最多

直播吧
2024-03-29 16:13:23
你发现没,凡是家里条件稍好的,有钱的那些家庭的孩子都这样

你发现没,凡是家里条件稍好的,有钱的那些家庭的孩子都这样

南瓜观点
2024-03-29 19:53:58
中方高规格接待美代表团,不到24小时,美宣布将扩大对华封锁禁运

中方高规格接待美代表团,不到24小时,美宣布将扩大对华封锁禁运

奇思妙想草叶君
2024-03-29 17:57:04
盒马要求部分全职员工转外包,不再缴五险一金 律师:不合法,要赔偿

盒马要求部分全职员工转外包,不再缴五险一金 律师:不合法,要赔偿

红星新闻
2024-03-29 13:25:20
消失的高晓松瘦到认不出,剪头发割双眼皮,一副老实相重回捞金

消失的高晓松瘦到认不出,剪头发割双眼皮,一副老实相重回捞金

麦大人
2024-03-28 14:51:29
曝李铁已被剃光头,刘海也没了,媒体人:他出庭时戴的应该是假发

曝李铁已被剃光头,刘海也没了,媒体人:他出庭时戴的应该是假发

体坛扒客
2024-03-29 00:24:07
俄媒:俄执法人员称4名直接参与音乐厅恐袭人员在行动前吸食了毒品

俄媒:俄执法人员称4名直接参与音乐厅恐袭人员在行动前吸食了毒品

环球网资讯
2024-03-29 13:32:12
上海一小区墙外惊现新坟,家属磕完头后消失了,附近居民:瘆得慌!

上海一小区墙外惊现新坟,家属磕完头后消失了,附近居民:瘆得慌!

上观新闻
2024-03-29 14:26:31
拉夫罗夫:“5月21日后,或不再承认泽连斯基为乌总统”

拉夫罗夫:“5月21日后,或不再承认泽连斯基为乌总统”

参考消息
2024-03-29 16:59:56
撒贝宁一家4口滑雪,混血儿女正面太漂亮,李白高挑又白皙!

撒贝宁一家4口滑雪,混血儿女正面太漂亮,李白高挑又白皙!

缘木不求娱
2024-03-29 12:33:18
发布会后出现大面积维权,小米汽车最新回应

发布会后出现大面积维权,小米汽车最新回应

19楼
2024-03-29 16:28:49
伊藤美诚2-3爆冷出局!决胜局崩盘首败对手,母亲乱叫暂停成笑话

伊藤美诚2-3爆冷出局!决胜局崩盘首败对手,母亲乱叫暂停成笑话

环太平洋老正太
2024-03-29 18:54:19
俄媒:韩媒关于莫斯科州音乐厅恐袭漫画引俄方愤怒,“有侮辱性,令人震惊”

俄媒:韩媒关于莫斯科州音乐厅恐袭漫画引俄方愤怒,“有侮辱性,令人震惊”

环球网资讯
2024-03-29 18:00:10
上海飞呼和浩特一航班旅客称遇惊魂90秒,空姐带哭腔安慰,航空公司回应

上海飞呼和浩特一航班旅客称遇惊魂90秒,空姐带哭腔安慰,航空公司回应

潇湘晨报
2024-03-29 16:24:05
合同到期,广东六冠王拒绝续约,或告别广东宏远,朱芳雨无奈

合同到期,广东六冠王拒绝续约,或告别广东宏远,朱芳雨无奈

保持热爱0263
2024-03-29 18:39:54
2024-03-29 21:58:44

财经要闻

张维迎:如何正确理解企业家精神?

头条要闻

美"双头姐妹"之一已婚 丈夫带8岁女儿加入"重建家庭"

头条要闻

美"双头姐妹"之一已婚 丈夫带8岁女儿加入"重建家庭"

体育要闻

足坛反腐涉案金额:6人超千万李铁1.2亿

娱乐要闻

胡夏被曝有孩子!工作室火速辟谣

科技要闻

雷军:我们是卷王,建议BBA车主感受下时代

汽车要闻

找回久违的开怀大笑 试驾小米SU7 Max

态度原创

本地
手机
数码
旅游
公开课

本地新闻

专访|张伟潮:最年轻的龙头专职制造者

手机要闻

全套深度定制配件!红魔9 Pro+大黄蜂限量典藏套装发布:6499元

数码要闻

6999元!国产三合一平板发布:AMD芯片+Windows

旅游要闻

赏花不止于“春” 农文旅融合助力乡村

公开课

30岁之前,你要学会的13件事情

无障碍浏览 进入关怀版
×