快克股份11月8日上交所上市 定位分析

（原标题：快克股份11月8日上交所上市 定位分析）

中国证券网讯 根据11月7日公告，常州快克锡焊股份有限公司将于11月8日（周二）起在上交所主板上市交易。本次发行价格为16.50元/股，发行市盈率为21.04倍；公司股票简称为“快克股份”，股票代码“603203”。

　　【发行状况】

　　【申购状况】

　　【公司简介】

常州快克锡焊股份有限公司坐落于中国江苏武进国家高新技术产业开发区，近二十年来公司始终致力于电子锡焊技术的研发，是国内最早、最具规模的锡焊产品的开发和制造企业。

快克在锡焊行业的技术领先和品质优势已得到国内外电子工程师的普遍认可，公司研发的系列“无铅控温电焊台”、“无铅智能热风拆焊台”等产品完全可以替代国外同类产品，多年来一直引领国内整个行业的技术主流发展方向，并荣获国家多项专利。除此之外，公司还研发生产烟雾净化过滤系统，静电消除系列等产品，进一步满足了广大客户的更广泛的需求。

【研究报告】

快克股份：专注电子锡焊装联 募资将有效提升产能

中投证券

快克股份致力于电子装联锡焊技术的研究,是国内最早、最具规模的锡焊装联专用设备研发和制造企业,公司已实现产品制造与应用服务的融合,是电子装联综合解决方案提供商。公司本次公开发行股份数量不超过2,300万股,占发行后总股本的比例不超过25.00%。首次公开发行价格16.50元,申购日期为2016年10月27日。

投资要点:

快克股份主要产品根据功能可分为三大类:锡焊装联类、装联作业的关联性设备类以及柔性自动化生产线类。各类产品近年来均充分利用产能实行饱和生产,产销率也基本维持在90%以上,公司生产经营处在高效运转当中。

快克股份装联锡焊技术处于行业领先地位,产品定位于中高端市场,主要竞争集中在产品质量、技术水平、综合服务能力上,利润水平较高。

电子装联专业设备下游应用领域广泛,其在市场空间、技术进步、产品革新等各个方面都直接受下游需求增长和升级的驱动,如电子信息制造业规模的增长、工业信息化进程的深入、制造技术要求的提升等。预计2016—2018年我国电子装联锡焊专用设备市场容量同比增速分别为20.62%、17.95%、13.77%,市场容量到2018年将达到157亿元。

本次募集资金用于智能化精密锡焊设备项目和研发中心项目,将有效解决产能瓶颈问题,提升研发和测试水平,夯实技术工程化能力,增强盈利能力和竞争实力。

我们预计快克股份2016—2018年营业收入分别为28,145万元、33,197万元、37,768万元;归母净利润9,516万元、11,547万元、12,926万元:每股收益1.03元、1.26元、1.41元。参照可比公司2016PEG水平,给予快克股份41—53元目标价格区间。如市场暂不考虑公司预计增速而以可比公司2016PE作为估值标准,则短期内公司股价存在溢价可能。建议申购。

风险提示:产能改善不及预期风险,毛利率下行风险,市场估值水平波动风险