辛苦排队两三年 73家公司百亿财富梦就这样没了

（原标题：辛苦排队两三年，73家公司的百亿财富梦就这样没了）

上市、IPO是很多人做企业的梦想，甚至有人以此作为衡量公司是否成功的标准，因为如果一旦上市成功，不仅意味着可以获得更低的融资成本，另一方面，公司的市值也可能翻倍上涨，而公司的高管、股东们的财富自然也成倍增加，资本市场的造富神话便由此而来。然而如果一旦IPO终止审查，有些人的财富梦可能要就此落空了。

证监会继今年6月首次集中公布1～5月终止审查的17家拟IPO企业相关情况后，昨日（11月4日），证监再次公布了今年6～9月终止审查的56家拟IPO企业名单，以及审核中关注的主要问题。

每日经济新闻记者注意到，证监会对拟IPO企业终止审查的原因进行了归纳，其中报告期业绩下滑终止审查的占比43%。为何这一类型的占比如此多？

6～9月终止审查数量是1～5月的3.3倍

根据证监会公布的情况，今年前5个月终止审查拟IPO企业数量才17家，而6～9月，4个月的时间这一数量就达到56家，是1～5月数量的3.3倍。

如此一来，今年1～9月终止审查拟IPO企业有73家，而根据证监会的统计，其中，主动申请撤回企业55家，财务数据超期3个月自动终止审查企业18家。

下面，我们来看一张图，图中可以直观看出，今年8月以来，终止审查企业急剧增加。

来源：记者据东方财富Choice数据统计（不含财务数据超期自动终止审查的企业）

为什么会出现上述情况呢？昨晚，每日经济新闻记者咨询了从事IPO的投行人士，但其并不愿意多讲，只是说“这个要去咨询证监会”。不过，据“券商中国”报道，“多家投行透露，10月最后一周开始，新一轮IPO项目财务核查已经悄然展开”。据悉，此次检查主要分自查和证监局互查两个阶段。目前，几乎所有券商都在内部部署了IPO项目自查工作。如果上述消息属实，那么终止审查拟IPO企业数量大幅增长也就不难理解了。

行业不景气成拟IPO企业终止审查重要原因

据证监会介绍，6月～9月4个月新增的56家首发终止审查企业，终止原因主要有以下六个方面：

报告期业绩大幅下滑，甚至亏损，24家企业由于此原因终止审查，占比42.86%；

未及时更新申报材料，导致财务资料过期三个月自动终止，18家企业由于此原因终止审查，占比32.14%；

经营战略及上市计划调整，6家企业由于此原因终止审查，占比10.71%；

合规性问题未解决，影响发行条件，4家企业由于此原因终止审查，占比7.14%；

报表项目异常变动，不能合理说明原因，3家企业由于此原因终止审查，占比5.36%；

未能回复审核中提出的问题，1家企业由于此原因终止审查，占比1.79%。

而今年1～5月，对17家首发终止审查企业，证监会也给出了以下四大原因，不过没有给出各项原因导致的终止审查企业数占比。

发行人、保荐机构在申报时对发行条件的理解把握上存在偏差，通过审核沟通意识到自身不符合发行条件；

虽然申报时符合发行条件，但随着生产成本、市场价格、行业竞争等经营环境的变化，企业不再符合公开发行上市的条件；

随着市场的发展变化，企业对财务战略和融资方式作出调整，如拟引入新的战略股东、经营战略及上市计划调整等；

少数企业、保荐机构急于先上报、先排队，隐瞒企业存在的影响发行条件的问题，在条件尚不成熟时就上报材料，在审核过程中问题逐渐暴露。

每日经济新闻记者注意到，如上所述，证监会称6～9月公布的IPO终止审查企业中，因业绩大幅下滑甚至亏损而终止审查的企业占比42.86%，高居第一位。那么，这些企业业绩大幅下滑的原因是什么呢？

记者仔细阅读了每一家企业终止审查的原因，注意到业绩大幅下滑的原因恰好分为两个层面：宏观、行业。

从受宏观因素的影响来看，比如，上海浦江缆索股份有限公司拟IPO终止审查的原因是：受宏观环境、市场竞争等因素的影响，2016年以来经营业绩出现了一定程度的下降；又如青岛华瑞汽车零部件股份有限公司拟IPO终止审查的原因之一是：所处行业未来宏观环境仍具有较大的不确定性，导致发行人未来的成长性无法保障。

而行业影响因素则更是终止审查的重要理由之一，记者粗略统计，约有12家公司的终止审查原因都与行业层面的问题有关。

比如福家欢食品股份有限公司终止审查的原因之一是：行业景气度下降，存在经营业绩大幅下滑的风险；又如青岛华润汽车零部件股份有限公司终止审查的原因之一是：由于2015年以来我国汽车零部件行业整体景气度放缓且未能形成有效复苏，行业竞争加剧，发行人未能按照原计划实现经营业绩的突破。

奇葩原因：

股东婚姻出状况、因签字会计师受罚而躺枪

每日经济新闻记者注意到，拟IPO企业终止审查，除了业绩下滑、未及时更新申报材料等问题外，还有一些更有意思的原因。

例如福建赛特新材股份有限公司终止审查的原因之一是，公司核心产品涉及的专利被诉讼且一直仍未有明确结果，而该事项又会对公司经营情况产生了较大影响。

如果说赛特新材的问题仍集中于公司层面，南京磐能电力科技股份有限公司则是受到股东“私事”的影响，具体原因是：由于公司股东个人婚姻诉讼，使得公司的股权在较长时间内不稳定。此外，2015年度公司的业绩也出现了下滑。

当然，也有既不是公司也不是股东原因而被终止IPO审查的。比如深圳市丽晶光电科技股份有限公司是因为其签字会计师受到处罚，公司及中介机构无法在规定时间内完成对反馈意见的落实和回复，财务资料也因过期三个月而自动终止。