股市配置需求有望提升 基金预期四季度市场面临新机遇

　　近期各地房地产市场调控政策密集出台，汇率也出现了新的一轮调整，略超市场预期。在基金看来，在资产荒的背景下，房地产市场加强限购、债券市场配置压力较大，股票市场的配置需求可能会相对增加，四季度市场面临一些新的机遇。

　　农银医疗保健基金经理徐治彪认为，近期北京、深圳、广州、合肥等21个城市相继发布地产调控政策，涵盖一、二、三线城市，这无疑给地产业带来了短期的压制。从资金层面看，肯定会有一部分热钱从楼市撤离，尽管炒楼和炒股的人不一定是同一拨人，但应该有一部分会进入股市，这部分是增量资金，从这个角度而言是利好股市的。另一方面，整个三季度，地产产业链股票在地产火爆的情况下非常吸引人气，一些地产类大股票都获得了非常不错的收益率，水泥、建材、家电也有不错的相对收益。反观成长股，则相形见绌，无论是TMT，还是医药的成长股表现都较弱，预计这种情况在10月份应该有所转变。

　　深圳的一位基金经理认为，之前炒房的风气过盛在一定程度上影响了实业的发展，此次调控有利于缓解地产行业对其他产业产生的挤压局面，而投资者对房地产产业链投资预期也会发生变化，A股投资风格短期可能转向成长板块，政策上或加码基建PPP以弥补空缺。另外，较长时间以来，经济政策由转型创新明显转向于地产去库存“保经济”，此次调控或将带来政策预期变化，后续“保经济”政策或将弱化，转型创新政策有望再度强化。

　　沪上一位基金经理也认为，各地房地产市场调控政策密集出台，有望挤出部分投资房地产的资金入市。在其看来，四季度市场面临一些新的机遇，国家级产业投资基金出台，多个股权交易所成立，体现了国企改革的不断深化，或带来相关机会。但另一方面，美国大选的结果有不确定性，中国经济仍然在寻底过程中，对于股市的预期也不宜太高。预计四季度市场或维持原有格局，指数上下的空间都有限。但是，市场表现或将逐步活跃，PPP、产业基金，债转股等概念都会有表现机会。此外，目前是三季报的密集发布区，也是全年的业绩分水岭，三季报行情预计将进一步提升市场的活跃度。

　　虽然市场全局性机会难现，但在基金经理看来，无论是农村土地流转、债转股，还是深港通及国企改革员工持股，各领域均表明改革进程在明显加速。同时，经历了一年多的调整后，如传媒教育、养老等大消费板块以及PPP轨交军工等财政政策强相关行业中有一部分估值已进入合理区间。

　　对于普通投资者而言，业内人士认为，四季度市场面临新机遇，投资者可以借道绩优基金进行布局，例如国投瑞银策略精选、富国低碳新经济、兴全社会责任以及汇添富民营活力等基金。