大选如何影响全球市场？美国教授这样说……

（原标题：大选如何影响全球市场？美国教授这样说……）

每经记者 孙宇婷 实习记者 蔡鼎

距离两党候选人首辩12天后，2016年美国大选第二轮辩论再次在民主党候选人希拉里·克林顿和共和党候选人唐纳德·特朗普之间展开。

从历史看，美国大选期间的每一个重大时间节点，都或多或少地会对国际金融市场产生影响。那么，接下来到11月8日大选日这段时间，在美国大选的影响下，备受关注的美联储加息行动今年会否最终“靴子落地”？一直以来被视作强势货币的美元，会不会受到大选结果左右，令其保值性有所打折？国际金融市场会出现怎样的变化？

围绕市场高度关注的上述三大焦点话题，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）独家对话美国哥伦比亚大学国际与公共事务学院，以及美国印第安纳大学布鲁明顿分校凯利商学院（Kelley School of Business，U.S. News全美商科排名第五）多位教授，权威解读美国大选对国际金融市场的影响。

焦点1：美联储会否加息

NBD：如何看待美国大选对美元加息节奏的影响？在您看来，今年美联储还会加息吗？如果不会，最近一次可能出现在什么时候？主要受哪些因素影响？

罗兰·利文（哥大国际与公共事务学院客座高级学者Ronald Leven，先后任职于美联储、JP摩根、摩根士丹利等投行，目前是汤森路透Eikon的外汇和经济内容主管）：

美国大选的结果本身不应该对美联储的（加息）政策造成任何直接影响。但大选的结果却可以间接性地影响美联储的决定，因为联邦政府对市场的情况非常敏感，所以美联储会根据市场的具体表现来对加息与否做出决定。

因此，如果大选结果对市场产生了特别正面或者特别负面的影响的话，那么这可能直接影响美联储在今年12月的会议加息的决定。只要经济从整体上未实质性放缓，美联储则会在明年年中之前加息，但今年12月份是否会加息很难说。

约瑟夫·费特尔（印第安纳大学凯利商学院金融系博士生、助教Joseph Fitter）：

美国大选本身和其结果对美国经济都会产生长期的影响。正因为如此，美国国内的利率也会受到牵连。在未来一年时间内，大选的结果并不太可能会改变美联储加息的方向和时间。当选者新的经济政策势必会影响长期的宏观政策，但这并不意味着美联储就将改变加息计划。美联储还是会严格按照市场的具体经济数据来决定未来加息与否，以及加息的时间节点。

我相信在今年底之前美联储会有一次加息，12月美联储将联邦基金提升25个基点的概率也相对较高。就目前来看，美国国内就业稳定、通胀率低，石油这类大宗商品的价格也非常低。就未来9个月来看，超过25~50个基点的加息并不太可能。

南迪尼·古普塔（印第安纳大学凯利商学院金融系副教授Nandini Gupta）：

传统观点表明，在大选年美联储都会避免加息，因为目前美国的通胀率为1.1%，远低于美联储2%的目标，所以在11月份美联储会议中不太可能会加息。如果美联储要加息，很大程度上要取决于失业率的降低、通胀率以及对通胀预期的提升。现阶段美国的就业率在4.9%左右，也在联邦政府的失业率目标之内，属于充分就业状态。

焦点2：美元走势如何

NBD：美国大选扑朔迷离，引发了市场对美元保值的担忧，您如何评价这种观点？

罗兰·利文：贸易加权美元在过去18个月时间内已经基本持平，但仍然接近15年以来的高点，所以很难看到市场以任何实质性的价格对美元的前景进行定价。美元兑欧元和兑日元的长期隐含波动性是低于长期平均水平的，这也表明外界对美元风险没有太大的担忧。

约瑟夫·费特尔：无论最终谁在大选中胜出，都会出台一系列全新的经济增长政策。但不管谁最终胜出，都必须把经济增长放在首要位置，只有经济增速提高了，美元的地位才会得到巩固，但这也有可能造成利率的提高（比现阶段高，但仍会处于历史低位）。

无论是民主党还是共和党，如果当选者出台的政策被外界视为迟滞经济增长，或者太过于贸易保护主义的话，那么美国的经济必定会走下坡路，美元也会随之贬值。

NBD：大选对美元究竟意味着什么？美元接下来的走势将受哪些因素左右？

罗兰·利文：从历史来看，美总统大选还没有对美元产生过较大的影响，尤其是在其中一名候选人被特别看好的情况下。相对于其他主要央行的预期，最近一年美元的实力在很大程度上是被美联储政策的预期所左右。只要美联储的政策预期还占主导地位，美元应该会保持强势。

约瑟夫·费特尔：就短期来看，当选者和美元的走势还没有太大的关联性。一旦美元出现较大幅波动，那么其主要因素也要看美国在经济方面的活动。美国和全球各大央行的财政、货币政策也都可能对美元走势产生影响。

焦点3：市场走向何方

NBD：可否谈谈美国大选对全球金融市场的影响？可以分别谈一下希拉里和特朗普当选对资本市场的影响吗？

理查德·罗布（哥大国际与公共事务学院专业实践教授Richard Robb，主要教授微观经济学、经济基础、国际金融以及资本市场有关的课程）：

如果希拉里赢得大选，就意味着股市上涨、美元兑欧元汇率上涨、美元兑墨西哥比索汇率下降以及黄金价格的下跌，对大宗商品的影响并不明显。如果在11月7日大选日当天对最终当选者还存在很大不确定性的话，一旦结果出炉，那么市场肯定会立马对结果做出反应。否则，市场则会随着民调变化。

南迪尼·古普塔：不太好说。第一场总统候选人辩论之后普遍认为希拉里赢了，而对此的回应，就是标普期货的上涨。这可能是因为如果希拉里赢了的话，就意味着民主党将在某种程度上继续沿用过去8年奥巴马政府的作风。但除了希拉里胜出的因素外，两人各自的经济政策也将决定金融市场的走势。

NBD：从金融市场角度看，二辩之后，市场面临的下一个风险将出现在大选的哪一个重要节点上？

南迪尼·古普塔：任何超出预期且会对大选结果造成直接影响的焦点事件。

约瑟夫·费特尔：目前来看，并不能确定哪一个大选的时间节点会对金融市场造成冲击。很多民调都预测希拉里最终会胜出，但需要特别注意的是，今年英国公投退欧一事已经充分说明，民调并不完全准确。所以大选的最终结果没有出来之前，市场都会对当选者不确定性的起伏而产生波动。直到11月初大选结果出来之前，全球市场都会呈下跌趋势。