（原标题：林采宜：负利率成新常态 万亿险资瞄准上市公司）
网易财经9月20日讯 今日，国泰君安首席经济学家林采宜在绿地金融宣布成立绿地（亚洲）证券公司的新闻发布会上表示，金融市场正在形成负利率“新常态”，险企收购企业股权，是债券收益率下行的无奈选择。阳光保险举牌伊利，故事才刚刚开始，中国至少存在上万亿险资，正在瞄准现金流好、股权较分散的上市公司。
两天前，阳光保险增持伊利股份566.79万股，累计持股比例达5％，引发市场广泛关注。联系目前硝烟不断的“宝万之争”，可以看出，保险资产收购上市公司股权的动作愈发频繁。对此，林采宜表示，负利率时代，市场上流动性泛滥、实体经济投资乏力，大量资本流向债券市场，导致整个债券市场的利率不断下行。进一步，债券利率的下行使得养老金、企业年金、商业保险等长期资产负债者资产端的收益面临巨大压力，“中国目前有12万亿的保险资金，2／3是买了国债、基金、银行存款等相关产品，负利率会给这些养老金、社保基金、商业保险带来非常大的压力，保险资金不得不从避险资产转向高收益资产。”
对于当前负利率局面的形成，林采宜指出，当前全球经济环境陷于“比烂模式”，全球经济站在动荡和衰退周期里，低增长、低通胀的宏观环境导致负利率蔓延，金融市场正在形成负利率“新常态”。负利率现象分为名义负利率和实际负利率两种。2006年，德国、比利时、荷兰等国就出现了名义利率低于通胀水平的实际负利率阶段，我国在2003－2006年也曾经历过通胀率高于利率的现象。值得关注的是，最近两年，许多国家开始出现名义负利率，即超额准备金、隔夜存款利率等政策利率直接降至零以下。
关于政府实施负利率的原因，林采宜认为，负利率本质上是财政政策的货币化。“财政赤字会带来沉重的利息负担，负利率就把财政赤字的利息给洗空了，财政政策和货币政策有时候就像一条裤子的两条裤腿，在宏观政策目标上是一致的。”另外，林采宜认为，鼓励资金进入实体投资是负利率的核心目标，但负利率所隐含的通缩预期和低增长预期可能使得消费收缩，实际效果适得其反。
事实上，负利率还可能导致资本流向发达国家，造成资本外流。在林采宜看来，从整个社会民间资本来说，日元、美元和发达国家主权债务将是未来更多投资者的选择。（邸宁）
本文来源：网易财经
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