阳光保险举牌“逼停”伊利 或布局反收购

（原标题：阳光保险举牌“逼停”伊利 或布局反收购）

业内人士称险资参与公司决策可能性不大

9月18日晚宣布被阳光保险举牌后，乳业巨头伊利股份昨天早间紧急停牌并称公司正在筹划重大事项，该事项可能涉及重大资产重组或非公开发行股票，外界普遍认为这是伊利为反收购作出的决策。不过在业内人士看来，与“宝万之争”不同，阳光保险欲参与伊利决策的可能性并不大。

事件

伊利停牌或为反收购

伊利昨天的公告显示，正在筹划重大事项，该事项可能涉及重大资产重组或非公开发行股票，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，伊利股票自19日开市起紧急停牌，连续停牌不超过10个交易日。

就在此前一天，伊利股份披露，阳光保险旗下的阳光产险于9月14日对公司进行了增持。由于阳光产险与阳光人寿同属阳光保险旗下，为一致行动人，二者合计持有的伊利股份股票已达上市公司总股本的5%，构成举牌。而伊利并无实际控制人，其最大股东为呼和浩特投资有限责任公司，持股比例仅为8.79%。二者股比相差不大。

对于停牌重组事宜，伊利方面并未有回应。此前，阳光保险明确表示，公司承诺一年内不增持伊利，对伊利只是财务投资；阳光保险作为传统保险业起家的公司，一直追求稳健投资，而青睐食品饮料行业是公司的投资风格。

但对于阳光保险的承诺，伊利方面似乎并不信任。据了解，阳光保险大幅增持伊利的时间是今年7月份和8月份。而在8月10日，伊利就曾公布计划修改章程公告，提前构筑反收购高墙，不过因有些条款与证券法等相违背而遭到上交所问询。

而此次伊利的紧急停牌，再次印证伊利对阳光保险承诺的不信任。

专家说法

阳光保险参与伊利决策可能性不大

“伊利被险资举牌的最主要原因，还是因伊利目前实力雄厚，业绩比较稳定”，香颂资本执行董事沈萌表示，不过，近期乳业大环境不好的情况下，伊利的股价严重低于价值，因此产生了投资机会，从而被险资关注。

“从伊利停牌的时间点来看，这个资产重组和定增并不是深思熟虑之后的结果，有可能只是为了简单应对”，沈萌认为，在停牌期间，伊利肯定会尽可能寻找短期内可行的重组方案，以抵御“野蛮人”的进攻；另外也是吸取万

科宝能的教训，防止“野蛮人”进一步增持，也防止其他鲨鱼闻到血腥味增持相关股份。

“业界有声音认为，阳光保险将会参与伊利战略决策、未来或把伊利作为资本平台，我认为这种可能性不大”，沈萌表示，1000亿市值的伊利是乳业非常专业的上市公司，保险公司若想拿过来运营，风险非常大，保险公司没有与乳业协同效应的基础，这与此前恒大举牌廊坊发展、宝能举牌万科不同，后二者在未来是有产业合作想象空间的。

面对险资的举牌，沈萌认为，伊利当下应做好三件事：首先，以开放的心态高调欢迎任何认可伊利长期发展目标和战略的投资者，与阳光保险深入交流，以了解其增持、举牌伊利股份的中长期目的及下一步可能采取的动作，并向市场及时公开，稳定市场信心、减少无谓波动。其次，将阳光保险置于市场和舆论之下，使其难以轻举妄动或出尔反尔。第三，积极主动寻求整体有利于伊利长期发展扩张的资本运作，推动股价短时间内实现价格与价值的趋同。

保监会

阳光保险举牌属正常财务投资

值得注意的是，据媒体报道，针对阳光保险举牌伊利股份一事，保监会保险资金运用监管部主任任春生表示，阳光保险的经营管理和投资行为整体是相对规范和稳健的。此次举牌行为，在规则许可的范围，履行了相关程序，且做出相应承诺，从目前看是在公开市场上正常的财务投资行为。

任春生指出，保险公司在现有法律和规则框架下的投资行为，完全是一种市场化的商业决策。绝大多数保险资金的投资行为是谨慎规范的，对被投资企业的战略推进起到积极作用，也已经成为我国资本市场健康稳定发展的重要力量。