肿瘤微创治疗设备营收创下最大跌幅 “中国肿瘤设备第一股”和佳股份“3+2”战略面临考验

（原标题：肿瘤微创治疗设备营收创下最大跌幅 “中国肿瘤设备第一股”和佳股份“3+2”战略面临考验）

吴勇、张家振

张家振 继2015年出现业绩滑坡后，珠海和佳医疗设备股份有限公司（以下简称“和佳股份”，300273.SZ）再次迎来了业绩下滑。

近日，和佳股份发布的半年报公告显示，公司实现营业收入46480.12万元，与上年同期相比基本持平；利润总额为12009.17万元，比上年同期下降26.16%；归属于上市公司股东的净利润为10187.38万元，同比下降18.58%。

据了解，因过于依赖医疗器械产品生产和销售，和佳股份也面临医院工程项目周期拉长致使短期业绩承压风险。对于公司改善业绩的具体措施等问题，《中国经营报》记者致电、致函和佳股份，截至发稿前未获回复。

业绩下滑

作为国内第一家提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业，和佳股份主要业务模式是通过承接医院整体建设订单，通过医疗器械产品生产和销售（包括自有和代理）、医疗工程、融资租赁、医疗信息等四大业务板块实现收益。

不过，公司出现业绩下滑从去年开始就已经显现而出，营业收入也一直处于相对“低迷”的状态。

和佳股份2016年半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入46,480.12万元，与上年同期相比基本持平；利润总额为12,009.17万元，比上年同期下降26.16%；归属于上市公司股东的净利润为10,187.38万元，同比下降18.58%。

和佳股份表示，公司业绩下降的主要原因包括：公司结合外部经营环境的变化，年初进行了系列改革及整合资源。同时，新的业务板块如医疗信息化、康复、介入、精准医疗等业务处于市场培育阶段，前期开拓市场投入较多。

此外，由于过于依赖医疗器械产品生产和销售这一主营业务，和佳股份也面临着医院工程项目周期拉长致使短期业绩承压的风险。

记者梳理发现，今年上半年，和佳股份在肿瘤微创治疗设备、常规诊疗设备、医疗器械制造业等主营业务收入较上年同期均有所下降，其中，肿瘤微创治疗设备创下42.97%的最大跌幅。

和佳股份解释称，医院整体建设项目可能会受当地政府部门不可控因素的影响导致延期，进而影响公司对医院整体建设项目后期的医疗工程、装修、设备安装等的进展，因此可能会影响公司项目款项的回款进度。

据了解，2015年和佳股份同样出现了营业收入、利润大幅滑坡的情况。数据显示，2015年公司实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为79104.64万元和10581.89万元，分别同比下降14.93%和52.57%。

彼时，和佳股份就业绩下降表示称，受市场招投标活动周期拉长、项目推进延后，以及医院整体建设项目工作进度延滞的影响，导致收入增长放缓。

中投顾问大健康产业研究员刘伟认为，除了公司提到外部经营环境的变化，年初进行了系列改革及整合资源的原因之外，导致公司报告期内净利润下降以及管理费用增加的另一个重要原因，就在于公司报告期内加大了对新业务板块如医疗信息化、康复、精准医疗等的投入，而这些新业务都处于市场培育阶段，当前还处于成本投入期，尚未具备盈利能力。

管理风险

据了解，为使主营业务从医疗设备扩展到医疗信息化、医疗服务等领域，和佳股份近年来的对外并购动作不断。

在医疗信息化领域，公司自2013年收购四川欣阳为起步开始医疗信息化布局，随后加快产业链延伸速度，2015年4月收购广东卫软92%股权，同年8月收购益源信通70%股权，并通过参股成都厚立纳入其先进的疾病管理智能分析和评估系统。

2015 年8 月，和佳股份子公司珠海弘陞生物科技开发有限公司（以下简称“珠海弘陞”）与中京大健康产业发展有限公司（以下简称“中京大健康”）签订《战略合作销售合同》，中京大健康欲引进珠海弘陞1500 套HF-400血液净化装置，和佳股份开始在全国多家医院建立血液净化中心，将通过数字化管理、精细化综合管理、会员制医疗服务与医院合作建立血液净化中心。

在康复市场领域，和佳股份于2015年4月与郑州人民医院医疗管理集团合作设立康复医院，和佳股份占股80%，并与美国犹他大学医疗集团合作，引进美国领先的康复医疗模式、流程、服务标准、设备、技术和人才培训体系，致力于将该康复医院打造成公司康复旗舰店。

不过，随着业务的不断扩大，公司面临的管理风险也开始慢慢显现。公司在2016年半年报中称，公司经营规模和业务范围不断扩大，组织结构日益复杂，公司将面临内部各业务协同、配合、绩效考核、激励等多维度管理难题。

“如果公司不能适应规模快速扩张，及时调整和完善组织模式和管理制度，实现管理升级，将可能影响公司市场竞争力，面临管理风险。”和佳股份表示。

“随着经营规模和业务范围的不断扩大，和佳股份将会面临资金管理、业务整合、市场变化等多个方面的风险。”刘伟告诉记者，“公司对外战略并购不断，资金需求量大，进军的领域也多为处于发展初期的行业，前期资金投入量大；多元化经营必定会面临资源整合、业务协调方面的难题，对公司管理曾提出了挑战；业务范围不断扩大，面临的市场不确定性因素就不断积累，并且公司新进军的这些市场自身发展就存在很高的不确定性。”

此外，和佳股份推出“3+2”战略模式，即“医疗设备、医疗信息化、医疗服务”+“移动医疗平台、和佳金融平台”也面临着挑战。数据显示，公司医疗信息产品收入较上年同期下降35.08%，肿瘤微创治疗设备、医疗器械制造业均有下降。

和佳股份解释称，公司产品涉及多个应用领域，但在市场需求不断扩大的大背景下，未来可能有更多的资本进入相应的领域，公司将面对更为激烈的市场竞争，而新的业务板块如医疗信息化、康复、介入、精准医疗等业务处于市场培育阶段。

刘伟分析认为，尽管和佳股份的业务战略规划是“3+2”，但由于业务整合不力，这些新业务之间并没有形成良好的协同效应，对公司传统业务贡献率也比较低。