恒泰君安:原油市场再添阴霾低油价或将再度上演

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（原标题：恒泰君安:原油市场再添阴霾低油价或将再度上演）

Aopme.com - 援引《金融时报》消息称：命运多舛的哈萨克斯坦超级油田（卡沙甘油田）终于确定在下月恢复生产，其产量甚至有可能媲美战乱时期的利比亚。就因为它，包括欧佩克在内的世界顶级石油机构纷纷调整了对于油市在何时重归平衡的预期。

最大常规油田恢复生产

耗费巨资打造的卡沙甘油田在开发项目上推迟了近20年后，终于在下个月要恢复生产。卡沙甘油田开发项目筹划着要上线时，油价还处于100美元/桶的时代。后期因为一系列的时间被搁置，不过现在这个项目终于确定在今年10月份重新启动，要向已经严重供应过剩的石油市场再添一把火。

卡沙甘油田最早于2000年被发现，是近40年来发现的最大常规油田。该油田开发项目原本计划耗资约100亿美元，但在过去十几年内飙升至500亿美元有多。2013年，卡沙甘产出了第一桶油，在当时已经比原计划推迟了8年。更糟糕的是，短短一个月后，该油田就因主要管道发生天然气泄漏而不得不停产。

不过，即使卡沙甘油田已准备好产油，分析师们对于其产量的预测也是各执一词。项目参与商意大利埃尼集团预测，到明年中期，该油田的产量可达36万桶/日。而哈萨克斯坦能源部长波祖姆巴耶夫则在周一表示，明年卡沙甘油田的产量水平将在10万桶/日左右。这就意味着油市明年需要密切关注该油田的产量，因为这两者的差值相当于深陷战乱的利比亚的产量。

欧佩克月报暗示产量过剩将加剧

北京时间12日晚间欧佩克发布的月度报告显示，欧佩克8月原油产量下滑2.3万桶至3324万桶/日，7月修正为3326万桶/日。8月据沙特阿拉伯上报的日产量较上月减少4.27万桶至1063万桶。8月据伊朗上报的日产量较上月增加1万桶至363万桶。

月报预计2016年全球石油日需求将上涨123万桶至9427万桶/日；同时，还下调了2017年对欧佩克原油日需求53万桶至3248万桶，维持2017年全球原油需求增速为115万桶/日不变。月报还预计2017年全球原油供应过剩为76万桶/日。

美联储政策导向不明

欧佩克最新的月度报告中最为亮眼的地方在于，欧佩克强调，对于全球经济增长前景以及能源行业的整体健康状况而言，美联储等央行将起到至关重要的决定性作用。

在其最新的9月份报告中，这个拥有14个成员国的卡特尔组织称，全球经济“温和”增长的趋势在今明两年很可能还将继续下去，并指出各大央行即将做出的政策决定以及政治形势的发展很可能“将带来很大影响”。欧佩克在报告中指出：

“从短期来看，全球范围内有几种关键动能（对世界经济增长来说）是十分重要的。主要经济体的利率都已经处于很低水平，进一步采取货币刺激措施的有效性已经下降，尽管这种措施对于某些经济体来说仍是至关重要的。因此，主要央行——尤其是美联储——的任何货币政策决定都将继续带来影响。此外，在大多数主要经济体中，政府推出财政刺激措施的空间是有限的，原因是目前的债务处于较高水平。”

在欧佩克发布这份报告的同时，国际金融市场出现了下跌，原因是投资者担心美联储将在定于9月20日和21日召开的下次货币政策会议上加息。如果美联储在这次会议上真的决定上调基准利率，则美元汇率应该会上涨，从而导致油价承压。通常情况下，美元汇率上涨会促使原油等以美元计价的大宗商品期货的价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。

国际能源署下调全球原油需求预期

国际能源署（IEA）在13日发布的月度报告中称，全球需求增长超预期放缓，加上不断膨胀的库存和供应，OPEC近期接近历史峰值的产量抵消了美国页岩油的减少，这些意味着，市场至少在2017年上半年将持续处于供应过剩状态。

IEA报告称：将2016年全球需求预期下调10万桶/日至130万桶/日，2017年全球需求维持在120万桶/日。预计原油需求可能在第四季度增长27.5万桶/日，增幅为2.4%。将中国2016年的原油需求下修2.5万桶/日，至1160万桶/日，仍高于2015年的水平1.5%。

8月全球原油供应下滑30万桶/日，至9690万桶/日。

OPEC原油产量处于纪录高位附近，基本抵消了非OPEC国家产量下滑的影响。OPEC 8月原油产量上升，因科威特、阿联酋产量升至历史高位。OPEC 7月份原油库存升至历史高位31.1亿桶。

将2017年非OPEC国家产量增长上调8万桶/日，至38万桶/日。

IEA月报公布后，油价盘中快速下跌，WTI原油跌幅扩大至2.2%，报每桶45.27美元。布伦特原油跌至47.47美元/桶，跌幅1.76%。

在当前惨淡的原油市场中，无论是卡沙甘油田的重新恢复生产，还是欧佩克和国际能源署对供需的下调，都将是对目前持续低油价的一次雪上加霜。