港交所谈“老千股”：正准备退市机制咨询文件

（原标题：港交所回应本报《“老千股”顽疾》报道：正准备退市改革文件 最快明年首季咨询市场）

上海证券报12日刊发的深度调查报道《“老千股”顽疾》在市场引发热烈讨论，香港交易所集团行政总裁李小加昨日对本报记者表示：“你们的文章写得非常及时，警示一下投资者是必要的。港交所未来会更多地提示市场，让投资者了解香港市场与内地市场有哪些不同。”

而对于文中提及的“香港应引入更严厉的退市机制，提高执法效率”，香港交易所表示，正在准备一份有关退市机制的咨询文件，最快将于明年首季咨询市场各方。

在“资产荒”的大背景下，我国香港证券市场正吸引着大量内地投资者南下淘金。本报昨天的报道，引发了内地投资者对“老千股”问题的热烈讨论。“炒港股确实不能照搬A股那一套，投资理念也要有所变化。”有投资者表示。

而一位来自香港监管层的人士表示，进一步完善市场机制、加大执法力度和效率以及加强投资者教育已经变得更加紧迫。

李小加认为，再严格的上市标准也无法保证上市时的好公司在上市后不会变成坏公司，对于清除烂公司更加有效的方法应该是加强上市后监管，加大执法力度，特别是强化退市机制，防止所谓的“僵尸公司”或“壳公司”长期滞留市场、浪费资源、拖累市场信誉。

事实上，今年以来，港交所对一些达到退市标准的公司加快了除牌程序，今年2月份被取消上市地位的中国金属再生资源，进入除牌阶段到正式被退市，仅用了一个半月。港交所表示，进取而具有效程序的除牌政策有助于质素低劣的公司有序离场，并对公司严重违反《上市规则》产生阻吓作用。

值得注意的是，2002年，香港交易所曾就退市机制向市场进行全面咨询，其中“建议连续30个交易日平均市值低于3000万港元、或平均股价低于0.5港元之公司应予除牌”，引发“仙股”暴跌，但最后改革没有成行。

“这样有争议的改革必须在咨询公众后取得广泛市场共识的前提下才能启动。因此，这样的改革是一项系统性工程，牵一发而动全身，需要勇气与智慧，也可能需要较长时间才能实施。香港市场此前的历史教训告诉我们，推行这样的大改革不可不考虑其可能带来的市场冲击。”李小加说。

据介绍，近年来，港交所一直在修订《上市规则》，增加上市公司出“老千”的难度。比如对有违反《上市规则》前科的公司，施加额外规定或条件，甚至行使酌情权拒绝批准其新发行的股票上市；还要求上市公司进行更多的信息披露，清楚披露预定的集资用途，以及之前12个月内集资的情况；并且对大比例供股、超低价增发也提出了更严的要求；同时也针对大规模集资发出指引，集资活动后资产过半为现金的将被视为现金资产公司，港交所会将其停牌，并将复牌申请视为新上市申请。