大商所：启动新一期油粕品种仓单串换试点

2016-09-12 07:03:39　来源: 中国证券报·中证网举报

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（原标题：大商所启动新一期油粕品种仓单串换试点）

为进一步促进油粕期货市场功能有效发挥，向客户提供更加便利的交割服务，大连商品交易所（以下简称“大商所”）于9月9日发布《关于开展新一期油粕品种仓单串换试点的通知》，推出新一期豆粕、豆油和棕榈油品种仓单串换试点。新一期试点在总结前期经验的基础上，进一步完善仓单串换费用的设计方案，增加第三方信息机构数量，完善油粕品种报价体系，并增加了串换工厂数量。

据通知，此次豆粕仓单串换试点企业为中国粮油控股有限公司、嘉吉投资（中国）有限公司等10家集团；豆油仓单串换试点企业为中国粮油控股有限公司、嘉吉投资（中国）有限公司等5家集团；棕榈油仓单串换试点企业为中国粮油控股有限公司、嘉吉投资（中国）有限公司等4家集团（以下简称“试点集团”）。通知要求，客户通过当月交割（不含期转现）买入试点集团所属交割库的豆粕、豆油或棕榈油标准仓单，可申请到通知公布的该试点集团相关的串换库提取现货，或串换为该试点集团相关交割库的期货标准仓单。试点有效期从通知发布之日起至2017年8月31日结束。

据介绍，大商所在总结前期试点经验和听取市场意见后，对此次仓单串换业务进行了三方面完善：一是生产计划调整费和豆油精炼费的上限值由原先的固定值改为比例值，油粕品种价格低时，串换费用低，油粕品种价格高时，串换费用相应提高，有效平衡串换各方利益；二是增加参与报价的第三方信息机构，串换价差的代表性、公平性进一步提高；三是增加了参与豆粕仓单串换的工厂，不断提高饲料企业串换提取现货的便利程度。

据了解，2013年底，大商所创新性地在豆粕品种上推出了仓单串换业务，而后推广至豆油和棕榈油品种。2013年9月至今，共发生15笔串换业务，参与者以饲料养殖企业特别是区域性中小型饲料养殖企业为主。仓单串换业务实施以来，得到了油脂油料行业和期货市场的广泛认可，收效明显，主要表现在以下四方面：一是有效消除了饲料企业参与期货市场交割和交易的顾虑，促进了产业企业利用期货市场的积极性，同时为压榨企业增设交割厂库打开了空间，使产业链上下游客户都从中获益；二是仓单串换业务令买方企业接货顾虑大幅降低，据统计，今年以来豆粕主力合约平均基差比过去6年同期缩小了19-165元/吨，缩窄明显，相关品种价格发现更为有效；三是使饲料企业敢于在临近交割月保持持仓，从而带动临近交割月份持仓规模大幅增长，有利于近月合约活跃。此外，参与交割的顾虑下降后，饲料企业在一般月份的持仓意愿增强，压榨企业由买卖高比例持仓变成买持仓比例明显下降，买持仓中饲料企业和专业投资机构的比重上升，各类企业客户力量更加均衡，持仓结构明显改善；四是促进豆粕现货远期销售基差合同的发展。临近交割月流动性显著上升，买方点价的最后结束时间也明显延长，部分合同已延伸进入交割月点价，基差合同的适用性明显提升。

市场人士表示，仓单串换制度不仅使大型企业集团的仓储、物流优势得以充分发挥，更重要的是，该制度降低了中小企业，特别是产业链下游的饲料和养殖企业的交割成本，满足了其个性化需求，从而吸引了更多的中小企业参与利用期货市场，有力提升了其风险管理水平和对现货市场的适应能力。制度实施以来，产业链上相关企业联系更为密切，对促进整个行业发展的稳定性和可持续性具有积极意义。