佳通轮胎：落实股改迎机遇 提升价值谋发展

（原标题：佳通轮胎：落实股改迎机遇 提升价值谋发展）

——佳通轮胎股份有限公司股权分置改革网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾

佳通轮胎股份有限公司董事长 李怀靖先生

佳通轮胎股份有限公司财务总监 王振兵先生

佳通轮胎股份有限公司董事会秘书 张 翠女士

摩根士丹利华鑫证券有限责任公司董事长 王文学先生

摩根士丹利华鑫证券有限责任公司投资银行部保荐代表人 李启迪先生

摩根士丹利华鑫证券有限责任公司投资银行部项目主办人 李 阳先生

佳通轮胎股份有限公司

董事长李怀靖先生致辞

尊敬的各位投资者朋友、各位网友：

大家好！

非常感谢大家参与佳通轮胎股份有限公司股改的网上路演活动，我谨代表佳通轮胎向参加本次活动的各位投资者朋友表示热烈的欢迎，也向多年来一直关心与支持佳通轮胎发展的各界友人表示衷心的感谢！

近年来，伴随着国内轮胎行业的发展，公司的内生经营情况良好，为了进一步提升公司竞争力，上市公司秉持可持续发展、保障公司全体股东利益为原则，公司及控股股东慎重做出了股改的决定。

在股权分置的情况下，流通股股东与非流通股股东的价值取向可能存在差异，本次股权分置改革将使两类股东的利益趋于一致，从而有利于公司的持续协调发展；同时，也有助于解决公司主要股东因历史遗留导致的股权转让纠纷，优化股权结构，形成良好的公司治理结构。

通过本次股权分置改革，控股股东向上市公司捐赠了福建佳通部分股权，将进一步提升上市公司的净资产规模、改善上市公司财务指标、提升上市公司盈利水平，并为上市公司打通了资本运作渠道，有利于上市公司未来的持续健康发展。

我们真诚地希望通过这次网上交流，与广大投资者进行充分沟通，让大家对佳通轮胎有一个全面的、深入的了解，同时我们会以真挚的态度，听取广大投资者对公司未来发展的宝贵意见。投资者的信任与支持，是公司未来发展的重要保证，也是公司不断发展进步的动力！我们也将会持续努力，创造优良的经营业绩来回报广大投资者！谢谢大家！

摩根士丹利华鑫证券有限责任公司

董事长王文学先生致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友：

大家上午好！

摩根士丹利华鑫证券作为佳通轮胎股份有限公司本次股权分置改革的保荐机构，我们很高兴能参加今天的网上路演并与各位投资者进行深入的交流。首先，我代表摩根士丹利华鑫证券对今天的各位来宾、各位投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

本次佳通轮胎股权分置改革方案的提出，符合我国资本市场改革的方向，有利于解决公司股权分置改革这一历史遗留问题，有利于统一非流通股股东和流通A股股东的利益基础，有利于增强全体股东共同维护公司整体利益的积极性，对完善公司治理结构将具有重大意义。

通过本次股权分置改革，上市公司的盈利规模和利润水平将得到有效提升、公司中小股东利益得以保障；同时，公司将有机会利用资本市场为自己营造新的发展机遇，有利于公司的长远发展，符合公司和全体股东利益。

我们衷心希望通过本次网上路演的推介，能使广大投资者更深入、客观地了解本次股权分置改革方案，并更好地把握上市公司的投资价值和投资机会。

最后，预祝佳通轮胎本次股改圆满成功！谢谢大家！

佳通轮胎股份有限公司

财务总监王振兵先生致结束词

尊敬的各位嘉宾，各位投资者和各位网友：

大家好！

由于时间关系，今天的网上路演即将结束。在此，我谨代表佳通轮胎股份有限公司再次对各位的积极参与表示衷心的感谢，同时也十分感谢上海证券报·中国证券网为我们提供的良好的沟通平台和优质的服务。此外，我还要感谢保荐机构摩根士丹利华鑫证券有限责任公司及所有中介机构为公司解决股改所作出的努力。谢谢你们！

今天的网上路演活动对于我们这个团队而言，是一种全新的沟通尝试。我们发现，有这么多的投资者朋友参与进来并踊跃发言，而且大家对上市公司战略规划、经营管理、未来发展的意见和建议给了我们崭新的视角。路演结束后，我们将会仔细研究股东提出的建议和意见，同时也希望在未来的日子里，能一如既往地获得大家的支持和理解。

本次股改可以说是佳通轮胎上市以来的一次新的转型，是上市公司未来做大做强的重要支撑和新起点。此次股权分置改革必将促进公司形成新的经营局面和多层次的外部监督约束机制，公司治理结构也将得到较大改善，有利于公司的长期发展。

最后，希望我们携手共进，创造和分享属于上市公司更加美好的未来！

谢谢大家！

股改篇

问：本次股改对公司治理有何影响？

王振兵：本次股权分置改革将使流通股股东和非流通股股东的利益更加一致，从而有利于公司的持续协调发展；同时，也有助于优化股权结构，形成良好的公司治理结构。股权分置改革实施完成后，由于全部股份可流通，客观存在的外部收购压力可以强化约束、激励公司管理层不断提高公司管理水平和盈利能力；也有利于公司充分利用资本市场的金融手段，实现市场化的制度创新和股权并购，做大做强。

问：S佳通本次股改的目的是什么？

王振兵：本次股权分置改革将使流通股股东和非流通股股东的利益更加一致，从而有利于公司的持续协调发展；同时，也有助于优化股权结构，形成良好的公司治理结构。

问：股改完成后，原非流通股解禁时间表是怎么安排的？

张翠：假设股改完成后，非流通股东中佳通轮胎（中国）投资有限公司将按照股改限售期实行“锁一爬二”，在12个月内不上市，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。其他非流通股东自本方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或转让。

问：公司本次资本公积金转增股本的情况如何？转增股本完成后，流通股东实得多少股？

李阳：公司将用资本公积金向佳通中国按照每10股转增10股的比例、向流通股股东按每10股转增11.11353股东比例转增股本，公司总股本由340,000,000股变更为680,000,000股。资本公积转增股本完成后，流通股股东每10股实得转增股份11.11353股。

问：这次股改还有什么困难和风险？公司如何解决这些问题？

李阳：这次股改面临的困难和风险以及公司的解决措施如下：

（1）无法获得临时股东大会暨相关股东会议通过的风险: 公司将公布热线电话、传真及电子信箱，以及通过投资者座谈会、网上路演、走访机构投资者、发放征求意见函等多种方式，与全体股东特别是流通股股东进行充分沟通和协商，尽量争取获得流通股股东对方案的支持；

（2）无法获得中国商务部审批的风险：公司董事会将遵照相关法律法规履行商务部报批流程并积极配合有权主管部门的审批工作；

（3）未能按时取得福建省商务厅审批的风险：新加坡佳通、佳通中国和福建佳通目前正在申请福建省商务厅对上述股权转让的审批，公司将促使上述相关方尽快取得福建省商务厅的审批；

（4）股票价格波动风险：公司将根据中国证监会、上交所的有关规定，履行相关的程序，并及时履行信息披露义务。同时，公司也将提醒投资者，应根据公司披露的信息进行理性投资，并注意投资风险。

经营篇

问：福建佳通的市场地位怎样？

李怀靖：目前，福建佳通已与多家国内外知名的汽车生产厂家建立配套关系，轮胎远销北美、欧洲及中东等多个国家和地区。福建佳通依托其生产技术、质量管理以及佳通集团的技术研发、销售体系等方面的综合优势，在普通轿车胎、高性能轿车轮胎、雪地胎、越野轮胎、高性能全钢子午胎等领域具有明显的领先优势，福建佳通已与国内外知名整车厂商建立了稳固的合作关系，其轮胎产量、产值及综合竞争能力居国内同行业前列。

问：福建佳通的竞争优势有哪些？

李怀靖：首先，我认为佳通轮胎有一个优秀的管理团队，在业务、效益、生产管理方面都是在国内有一定的优势，还有佳通集团在销售网络跟研发方面的支持，过去我们的业绩都是比较优良的。其次，地理优势在中国比较富裕的南部市场，又有当地一定的成本优势，同时因为靠近海港，在物流运输方面，特别是在外销方面有先天的物流成本优势。因此，相对来讲不但能很好地覆盖中国市场，也能很好地支持外销的发展。

问：能不能讲一下赠与资产福建佳通的基本情况？

李怀靖：福建佳通的主营业务为汽车轮胎的生产和销售，属于橡胶和塑料制品业。福建佳通的产品涵盖半钢子午胎和全钢子午胎，主要经营模式为生产及销售自产的轮胎产品，按照市场可划分为配套市场销售和替换市场销售，其中：配套市场主要通过与各汽车厂商合作将轮胎作为整车零部件提供给客户，替换市场则主要通过佳通集团的销售网络或直销的方式提供给消费者。福建佳通具备较好的管理经营团队和较好的盈利能力，在过去多年利润情况在行业内处于领先的位置，并在轮胎制造技术、控制运营成本方面具有较强的优势。

问：目前S佳通的情况如何？

王振兵：目前，公司的主营业务为汽车轮胎的生产和销售，属于橡胶制品行业。公司的产品涵盖半钢子午胎和全钢子午胎，下属控股子公司福建佳通为公司的生产基地，目前公司的轮胎年产能约为2,000万套。公司依托佳通集团覆盖全球的营销与服务网络，采取多品牌的发展策略，以品质卓越、价格合理的产品赢得市场及客户的信赖。目前，公司已与多家国内外知名的汽车生产厂家建立配套关系，轮胎远销北美、欧洲及中东等多个国家和地区。

问：本次福建佳通的评估依据是什么？

王振兵：由上市公司控股股东佳通中国向公司赠与福建佳通10.2%股权，用于支付股改对价。根据中企华以2015年12月31日为评估基准日出具的《佳通轮胎股份有限公司股权分置改革项目涉及的福建佳通轮胎有限公司股东全部权益价值评估报告》（中企华评报字（2016）第1230号），福建佳通（截至2015年12月31日经审计净资产为156,235.55万元）100%的股权的评估值为673,880.87万元，赠与资产福建佳通10.2%股权价值为68,735.85万元。

发展篇

问：公司后续是否考虑整体上市和资产注入？

李怀靖：因为历史遗留的一些股权架构的问题，这次股改的成功是未来总体上市、资产注入一个比较重要的前提条件。如果这次股改能成功，公司会规划后面的相关资产注入的可能性。

问：佳通轮胎在整个市场上的轮胎行业中的排名如何？未来的发展前景如何？

李怀靖：佳通轮胎的控股子公司福建佳通轮胎有限公司的半钢子午胎产能在全国是名列前茅的，公司控股股东佳通集团在全国轮胎行业排名第三，全球轮胎75强中排名第11名。

佳通轮胎未来发展前景良好，当然我们要面对一些市场发生的新的挑战，如美国“双反”和主要市场的一些需求波动等，在这些方面我们需要做好相应的准备。

问：股改后是否会进行再融资？

李阳：本次股改实施前，佳通轮胎无法进行再融资等相关资本运作，如本次股权分置改革成功实施，佳通轮胎将恢复资本市场融资功能，并将具备通过资本市场进行融资等资本运作的能力，从而能够为公司借助资本市场推动主营业务进一步发展打开通道。

行业篇

问：轮胎行业内的竞争情况如何？

李怀靖：目前我国轮胎制造企业有500多家，行业集中度相对较低。其中，国内轮胎制造企业存在同质化竞争和低端产能重复建设现象，部分企业产品技术含量和附加值较低，与国际上大的轮胎企业相比，国内轮胎制造企业在产品开发、新材料研究、原材料检测、成品检测及试验、品牌定位等方面仍有不小差距。具体而言，目前国内全钢子午胎产品竞争力与国外先进技术相比差距正逐渐缩小，产品的质量、安全性、耐用性和性价比逐步提高；而在毛利率水平更高的半钢子午胎市场，目前国际知名轮胎生产企业仍占据主导地位，以普利司通、米其林、固特异、佳通和韩国韩泰等为代表的国际知名轮胎企业占据了中高档乘用车子午胎市场的大部分份额。

问：影响轮胎行业发展的有利因素主要有哪些？

李怀靖：（1）汽车行业的高速发展和老百姓的收入提升，包括对高生活质量的追求，持续推动了对汽车和汽车轮胎的需求；（2）研发能力和技术水平的提升；（3）我国在轮胎制造业的成本优势加速了我国轮胎行业发展；（4）国家产业政策的支持。但是，目前公司也面临美国反补贴反倾销政策的掣肘，可能对公司的业绩产生不利影响，公司将通过市场开拓、产品结构调整等来减少不利影响。

问：影响轮胎行业发展的不利因素主要有哪些？

李怀靖：（1）国内激烈竞争的市场环境以及宏观经济波动对市场的需求影响；（2）国际贸易摩擦增加的风险；（3）原材料价格大幅波动的风险。

问：轮胎行业未来发展趋势如何？

李怀靖：轮胎行业的未来发展趋势可以从以下几个方面来讲：

①轮胎企业的集团化和全球化

轮胎企业的有效竞争对规模效益的要求非常高，因此目前大型轮胎企业的集团化、全球化发展趋势较为明显。全球化的轮胎企业必须拥有较强的资金实力、研发能力、销售网络、生产跟管理效益和品牌优势。因此，销售利润和应对经济危机等能力普遍强于一般中小轮胎企业，也因此能够在国际市场上保持竞争力。

②轮胎企业的研发投入增多

随着汽车科技的快速发展、消费者对性能、安全的需求和环境保护要求的不断提高，市场对轮胎性能的要求日益提高，世界大型轮胎企业都在不断增加研发投入，努力提高其产品性能和技术含量，争取在市场上面取得优势。

③环保要求提升

近年来，产业政策趋严和消费者需求升级对轮胎行业的绿色环保性能提出来更高的要求，环保轮胎已成为汽车轮胎发展的主流趋势之一，在降低滚动阻力、环保材料研发与应用等领域将是轮胎生产企业今后的主攻技术方向。

问：目前我国轮胎行业发展现状是怎样的？

王振兵：近几年，在国内城镇化水平不断提高、人均可支配收入的提高、基础设施投资规模的逐步扩大以及海外市场需求的增长，我国轮胎产业发展迅速，已成长为全球第一大轮胎生产国和轮胎出口国。根据中国橡胶工业协会统计，我国轮胎产量由2006年的2.8亿条增至2015年的5.65亿条，年均复合增长率为8.11%。根据中国海关统计，2014年我国轮胎出口总额达165亿美元，其中轿车胎61亿美元，卡客车胎85亿美元。从产品类型而言，我国已能够生产子午胎与斜交胎两大结构类型的轿车轮胎、轻型载重汽车轮胎、载重汽车轮胎、工程机械轮胎、工业车辆轮胎、航空轮胎和摩托车轮胎等七大类产品，基本覆盖各规格系列轮胎。

文字整理 倪丹

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