新建火电项目大干快上 国投电力预计下半年经营形式会更严峻

（原标题：新建火电项目大干快上 国投电力预计下半年经营形式会更严峻）

在煤电去产能的大背景下，发电企业的日子并不好过。

8月31日，国投电力控股股份有限公司（以下简称“国投电力”）披露2016年半年度报告。报告期内国投电力发电量和上网电量双双下降，实现营业收入131.39亿元，同比减少11.98%；实现归属于上市公司股东的净利润14.86亿元，同比锐减39.33%。

国投电力在半年报中还预计下半年的经营形势较年初会更为严峻。一方面宏观经济及用电形势没有明显改善，大部分省区电量过剩严重；另一方面火电标杆电价连续四年下调，在用电没有增长的背景下，电改及竞价政策进一步压低了实际电价。

而就在半年报出炉之前，国投电力刚刚以9998万元的价格将持有的国投南阳发电51%的股权转让给了中誉国信投资有限公司（以下简称“中誉国信”）。国投电力证券事务部人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，这次转让主要是为了提质增效、结构调整。该人士称，“现在火电整体过剩，投资回报率、盈利情况都没有以前那么好了。”

净利润下滑39.33%

国投电力隶属于国家开发投资公司，由后者于2002年与湖北兴化进行资产置换后变更登记设立。国投电力主要投资建设、经营管理以电力生产为主的能源项目，涉及水电、火电、新能源等领域。

截至2016年6月，国投电力已投产控股装机2724.45万千瓦、权益装机1473.06万千瓦，与2015年末基本持平。在已投产的控股装机中，水电为1672万千瓦，占比61.37%；火电975.60万千瓦，占比35.81%，而新能源仅为76.85万千瓦，占比2.82%。

国投电力上述证券事务部人士向记者表示，“国投电力是属于国投下面的电力公司，一直以来没有追求装机量的最大化，而是追求投资收益率有保障。”

但现实情况是，在局部地区电力供应能力过剩、社会用电需求持续不振的大背景下，国投电力也未能独善其身，盈利能力开始减弱。

数据显示，2016年1~6月，国投电力实现营业收入131.39亿元，同比减少11.98%；实现归属于上市公司股东的净利润14.86亿元，同比减少39.33%。

长江证券分析师邬博华认为，受去年4 月及今年年初燃煤发电标杆电价下调以及雅砻江水电外送电价下调影响，国投电力上半年实现平均上网电价0.306 元/千瓦时，同比下降9.99%，导致其营业收入同比下降。

据悉，国投电力国内电厂主要分布在四川、新疆等11个省区，今年上半年，除了四川、安徽两地的营业收入分别实现0.61%和23.52%的增长外，其余9省区均出现不同程度的下滑。其中，福建地区下滑幅度达到48.10%。

甩火电包袱增效？

1~6月份，我国非化石能源发电量延续快速增长势头，但火电发电量继续负增长、设备利用小时数继续下降。

不过，国投电力2016年仍有不少火电项目计划投产，包括国投钦州二期2台100万千瓦、国投北疆二期1台100万千瓦、湄洲湾二期1台100万千瓦项目。截至2016年6月，国投电力火电已核准及在建项目装机容量800万千瓦。

另一方面，国投电力却在8月15日与中誉国信签订了产权交易合同，将其持有的国投南阳发电有限公司51%的股权以9998万元的价格转让给后者。记者获悉，上述南阳项目由国投电力与中誉国信按照51%、49%的股比共同开发运营，主要建设两台超临界100万千瓦火电机组，但该项目目前尚未投产。

值得一提的是，8月24日，在国投电力与中誉国信签订交易合同9天后，后者就以双方协商的方式，以10358万元的价格将上述标的倒手转让给了永泰能源，这比国投电力出手时多出了360万元。

“其实价差不算太大”，国投电力证券事务部人士针对上述交易向记者回应称，当初国投南阳股权并非通过协商的方式进行转让，所以价格也并非交易双方协商的结果，该人士称，“我们是通过在上海产权交易所挂牌方式进行转让，有意向的买方都会来竞价，最终的价格多少是竞价的结果，不是双方协商的。原来的评估价格是5000多万元，最后以9998万元成交。”

国投电力公告显示，上述股权转让实现收益约为人民币8818万元，是公司进行结构调整、提质增效的具体实施。

不过，相比国投南阳，国投电力另一个火电项目包袱却一直难以甩清。

2013年，国投电力曾为国投曲靖发电公司向兴业金融租赁申请的5亿元、期限为6年的融资租赁业务提供了信用担保。但在2014年，国投曲靖（现改名为“东煤曲靖”）55.4%股权被云南东源煤业集团（以下简称“东源煤业”）接盘，当时约定“东源煤业应通过适当方式确保于产权交易标的变更登记至东源煤业名下后180日内完全解除国投电力之担保责任”。

但截至2016年8月21日，东源煤业仍未能解除国投电力的担保责任。而截至2016年6月21日，东源曲靖因未能履行约定的当期还款义务，国投电力作为信用担保方则被迫代其偿还了逾期未付款项共计3621.64万元。国投电力表示，后续其将继续与东源煤业方面沟通以解除相关担保责任事项，另一方面还将向东源曲靖追偿，要求东源煤业及其所属云煤化集团承担反担保责任，并采取各种必要措施，保障公司的权利和利益。