巴西央行按兵不动未来降息几率增加

（原标题：巴西央行按兵不动未来降息几率增加 ）

伴随着全球经济增长放缓，不仅欧洲央行、日本央行高祭宽松“大旗”，新兴经济体内也是宽松“风潮”劲吹。然而，面对本国经济陷入30年来最严重衰退，巴西央行却在8月31日的议息会议中再度按兵不动。这是巴西央行连续第9次维持该国基准利率不变，目前该国利率不仅处在10年来高点，更处在全球经济体利率水平高点。这也是伊兰·戈德法恩接掌巴西央行“帅印”之后，连续第二次作出以静制动的决定。

通常而言，应对经济衰退或刺激经济增长，货币宽松可谓是最为直接有效的“药方”之一。在大多数新兴经济体实施货币刺激的背景下，巴西央行为何如此特立独行？

从最新数据来看，巴西经济可谓是雪上加霜，并非不需货币宽松的支持。最新数据显示，巴西今年第二季度GDP季比下滑0.6％，这不仅比市场预期的更为糟糕，也是该国连续第6个季度出现负增长。与去年同期相比，巴西第二季度GDP下滑的幅度更是高达3.8%。作为拉丁美洲最大的经济体，巴西头顶昔日的耀眼“光环”正日趋黯淡。有经济学家预计，巴西今年GDP下滑的幅度将高达3.2%。

虽然巴西经济出现大幅下滑，但该国通胀却仍旧居高不下，这也是巴西央行今年以来未能降息的主要原因。最新数据显示，7月份巴西通胀率仍旧高达8.74%，虽然相比6月的8.84%有所放缓，但仍旧远高于4.5%的政策目标。在公共领域开支不断增大以及上一轮金融危机之后推出大额财政刺激计划进一步恶化该国财政状况的背景下，自从2010年8月以来，巴西通胀水平始终高于该国央行政策目标之上。8月31日，巴西央行在会后声明中再度重申，计划在2017年使通胀率降低至4.5%的目标水平。

也有分析人士指出，除了通胀居高不下，巴西政坛的不确定性风险也难容忽视。8月31日，巴西国会81名议员以61票赞成、20票反对的投票结果，将总统罗塞夫弹劾。这意味着持续1年多的巴西总统弹劾案终于尘埃落定。虽然这样的结果可谓是意料之中，但经济学家表示，巴西未来政局前景仍有待观察，在此背景下，巴西央行静观其变也并非不是一个明智的选择。

综观本次利率会议声明，巴西央行的降息意愿仍有所流露。具体而言，巴西央行在8月会后声明中删除了上次议息会议中提及的缺乏降息空间的措辞，并粗略勾画了降低借贷成本规划蓝图。“委员会判断，能否放松货币政策，就要看相应时间内对实现通胀目标的信心能否增强。”会后声明如是表示。巴西央行强调，增强货币政策灵活性的关键，在于降低减赤政策不确定性以及食品通胀的缓和。巴西央行还表示，将密切监视高利率及经济低迷对通胀趋缓速度的影响。

有分析人士表示，与上次利率会议不同，本次巴西央行发出暗示，未来其降息几率攀升，如果高通胀情况有所缓解，今年稍晚有可能降息。

另外，也有专家认为，巴西参议院投票确认代理总统特梅尔出任总统职位。特梅尔早先主张的削减赤字等改革措施，将有助于巴西央行遏制通胀以及打压通胀预期。这也将提升巴西央行未来降息的可能性。具体而言，相对于10月份，巴西央行更可能会在11月或者明年初开启2012年以来的首次降息。