（原标题：供应紧缺加剧 锌价涨势未完）
在全球锌矿供应过剩的背景下，锌价一路走低导致国际大型矿商集体减产，受此影响，今年以来在全球锌矿供应短缺的情况下，LME锌期货累计上涨超过40%，沪锌期货主力合约也有40%的涨幅，多头在减产“春风”里畅游。随着美联储加息预期的升温，大宗商品市场表现得较为疲弱，盘面一片惨绿，亮点较少，在金属板块，只有沪锌实现微涨。
华泰期货研究员纪元菲认为，锌的基本面是其维持其较强涨势的重要原因。除了全球大型锌矿生产商减产、停产外，国内的锌矿生产企业受到了环保政策的影响， 不符合环保政策的锌矿企业的生产会受到严格的政策制约，从而进一步加剧了全球锌矿供应紧缺的局面。当中游冶炼企业受到上游矿商减产影响的时候，其开工率和 产量也会随之下降，而冶炼企业为了维持正常生产，积极备货的热情会使得锌价进一步走高。
此外，中投期货分析师李小薇亦认为，全球锌矿供 应收紧是锌价走高的重要支撑。从冶炼企业及锌的现货价格可以看出，锌矿短缺的局面已经传导至中游冶炼企业。“因为之前中游冶炼企业手中有锌矿库存，所以不 能很确切感受到锌矿供应短缺的情况。当前来看，冶炼企业的开工率从80%下跌至50%附近，现货的缺紧导致冶炼企业积极备货，现货锌价也随着上涨。”李小 薇表示，现货锌价从每吨贴水30元—80元到每吨升水30元—80元，说明锌矿供应短缺的局面已经传导至精炼企业，从而推着期现一起涨。
上海有色网数据显示，8月31日，上海市锌锭现货价格升水期货60元/吨，广东省锌锭现货价格贴水期货10元—30元/吨。
东吴期货研究员陈龙认为，近期上海锌锭现货实现了从贴水到平水再到升水的转变，说明下游贸易商备货热情高涨。“从大型矿商的投产计划来看，锌矿短缺的局面在短时间内很难弥合，在整个大宗商品市场上，锌的基本面决定了其是稀缺的上涨品种，容易受到资金青睐。”
在陈龙看来，等到供应的缺口被弥补之时，锌的基本面才会发生实质性变化。但由于矿商投产需要时间，因此维持中长线看涨的思路，其基本面支持其涨势维持到2017年年终。
李小薇却表示，沪锌期价今年年内维持上涨的行情没有太多争议，但在宏观经济数据不明朗情况下，锌价不会走出一波大幅拉涨行情，后市料震荡上行。
“国内的锌矿产量增不上来，锌矿进口量也同比下降，所以锌矿下半年的供给量会有所下滑，如下半年需求不是太差，在美联储加息之前，锌价会在基本面的支撑 下持续走高。”纪元菲表示，目前市场对于锌矿后市的需求存在较大分歧，像美联储加息、流动性收紧等利空因素依然会对锌价上行形成阻碍。
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本文来源：中国证券报·中证网
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