血液制品价格有所上涨 龙头公司或有好表现

2016-08-30 10:21:12 来源: 大洋网-广州日报 举报
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(原标题:血液制品价格有所上涨 龙头公司或有好表现)

  在A股市场上,此前的涨价概念股如今正在蔓延到血液制品,多省份血制品继续涨价,引发相关个股走强。有分析指出,美国FDA宣布对所有血制品进行筛查,将对血制品行业形成持续利好,相关概念近期可能有较好的表现
  血液制品招标价格上涨
  昨日有消息称,近日广西和江西药品采招网都公布了2015年度采购药品目录与报价结果,血液制品报价相对7月份福建公布的血制品招标价格出现进一步上涨。其中,静丙报价最高涨幅16.36%;白蛋白报价最高涨幅 20.8%;Ⅷ因子报价最高涨幅 27%;乙肝免疫球蛋白报价最高涨幅 44.1%。
  值得注意的是,美国FDA上周五也宣布建议对全美所有血液制品进行寨卡病毒筛检,该行动已经从佛罗里达州和波多黎各启动。
  安信证券分析师表示,FDA并没有批准标准的寨卡病毒筛查方法,这意味着还需要更长时间的基础研究,疫苗短时间内更不会获批,美国寨卡疫情短期内可能不会结束,对血制品的影响短期内也不会消散。因此,将对国内白蛋白供应造成较大冲击,导致白蛋白价格提升。
  实际上,今年以来A股市场上掀起了一波又一波的涨价概念股,从最初的钛白粉、维生素到后来白酒、稀土等,而下半年钢铁、煤炭等也加入涨价队伍,并在二级市场获得资金的追捧,这也意味着,血制品概念有望复制前期涨价主题的赚钱行情。
  行业毛利率水平较高
  大多数分析师认为,血制品由于具有较高行业壁垒,一旦涨价通道确立,短期可能难以调头。这也意味着,部分品种价格可能会继续上行,并支撑二级市场股价表现。
  记者对比发现,在A股市场上,目前在血制品行业影响比较大的主要有华兰生物等四大公司。
  财富证券分析师刘雪晴表示,由于我国以前发生过血液制品导致的疾病传染事件,国家逐步加强了对血液制品行业监管,出台了多项政策以规范行业的健康发展,同时也提高了行业的准入壁垒。而血液制品长期处于供不应求的状态,整个行业的毛利率水平较高,盈利能力较强。2015年6月血液制品放开限价以来,血液制品各品种价格都出现了不同程度的上涨,行业整体利润得到增厚,血液制品行业也迎来了黄金发展期。
  从上市公司业绩表现来看,受医保控费、药占比限制、招标降价以及各省招标进展缓慢等因素的影响,医药行业整体增速已经下降至10%左右,但血液制品行业公司却呈现量价齐升的局面。
  记者通过对上市公司主营业务对比发现,A股相关上市公司并不多,主要有华兰生物、上海莱士博雅生物天坛生物等个股。
  其中,华兰生物产品线齐全,销售网络完整,是行业中的龙头公司。半年报显示,该公司上半年实现营业收入8.57亿元,同比增长30.35%;归属母公司净利润4.10亿元,同比增长32.40%。分产品来看,人血白蛋白实现营收3.43亿元,同比增长19.69%。而且主要产品提价使血制品业务整体毛利率提升1.46个百分点。
  同时,上海莱士也表现不错。今年一季度实现营业收入4.87亿元,同比增长36.70%;扣除非经常性损益后的净利润同比增长116.13%,目前拥有33家采浆站。
  概念股解析>>>
  华兰生物:产品批签发和业绩快速增长
  公司公布半年报:2016上半年收入8.67亿元,净利润4.10亿元,同比分别增长30.35%、32.40%,EPS 0.44元。公司预增前三季度净利润同比增15%~35%。公司是血制品行业龙头,持续开拓新的浆站和提升原有浆站采浆能力,行业处于高景气度,受益于采浆量和投浆量提升,公司批签发快速增长,未来持续受益于产品量价齐升,维持 “审慎推荐-A”投资评级。
  血制品业务助推公司业绩快速增长。公司2016上半年收入8.67亿元,净利润4.10亿元,同比分别增长30.35%、32.40%。其中血液制品业务收入8.41亿元,同比增33.63%,毛利率63.95%提升1.46个百分点,是公司业绩快速增长的推动力。分产品看:人血白蛋白收入3.43亿元,同比增19.69%,毛利率61.59%提升5.17个百分点;静丙收入3.24亿元,同比增62.61%,毛利率63.46%提升1.54个百分点。血液小制品收入1.74亿元,同比增21.2%,毛利率69.53%。血制品供需紧张,产品价格稳步提升,福建省7月公布的二次价格谈判结果:公司的凝血酶原复合物价格提升36%,静丙和凝血因子等在部分地方也在逐步提价。
  血制品批签发量持续快速增长。公司持续开拓新的浆站和提升原有浆站采浆能力,15年在河南、重庆获批设立1家单采血浆站和6家单采血浆站分站,16年获批云阳和浚县浆站。量的方面:2015年采浆量720多吨,同比提升超过30%,预计16年采浆量达到1000吨。受益于采浆量和投浆量的快速提升,公司上半年批签发:人血白蛋白批签发99.25万瓶(折算成10g/瓶)同比增58.4%;静丙批签发68.51万瓶(折算成2.5g/瓶)同比增59.2%;凝血因子批签发16.18万瓶(折算成200IU/瓶)同比增51.7%;凝血酶原复合物批签发31.53万瓶(折算成200IU/瓶)同比增61.4%。。
  维持“强烈推荐-A”投资评级。公司坐拥河南、重庆血浆资源优势,预计16年血制品量价齐升,布局“血制品+疫苗+单抗”大生物药产业链,利好长期发展。预计16-18年EPS 0.84、1.09、1.39元,对应PE 45、35、27倍,维持“审慎推荐-A”投资评级。
  风险提示:采浆量低于预期(招商证券)
  博雅生物:血制品业务靓丽,业绩增长符合预期
  公司发布2016 半年度报告,上半年公司实现营收4.02 亿(+78.38%),归母净利润1.06 亿(+49.56%),扣非归母净利润1.04 亿元(+121.4%),扣非增长较快的原因是去年同期出售海康生物32%股权获得2576 万元投资收益。
  主营业务快速增长,血制品、化药业务并驾齐驱
  报告期内公司营收增长78.38%,其中血液制品营收2.11 亿元(+45.29%),人血白蛋白、静丙、纤原营收分别同比增长24.8%、77.6%、188.9%;天安药业营收8767 万元(+11.19%),净利润2014 万元(+31.63%);新百药业收入1.03亿元,净利润1814 万元。净利润同比增长49.56%,主要得益于自身血制品业务的稳定增长以及并购新百药业带来的利润增厚影响。
  加强产学研一体化合作
  公司去年实现对新百药业100%控股,对天安药业的持股比例提高到83.4%,根据业绩承诺和预测,2016 年、2017 年天安归母净利润(预测)约为4489 万元、5044 万元;新百归母净利润(承诺)不低于4500 万元、5500 万元。公司通过与复旦大学共建实验室、成立陈芬儿院士工作站等措施加强产学研一体化合作,有利于提升公司的研发能力;5 月,公司出资1.5 亿元与弘瑞投资设立医药产业并购基金。
  盈利预测和投资评级
  我们预计公司16-18 年EPS 为0.94/1.21/1.52 元,当前股价对应PE 分别为73/57/45 倍,维持“买入”评级。
  风险提示
  血制品行业政策监管严格,新浆站拓展有可能低于预期;如果并购子公司业绩不达承诺,有商誉减值的风险。(广发证券)

netease 本文来源:大洋网-广州日报 责任编辑:王晓易_NE0011
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