P2P结束"三无"状态 "办法"对合格投资做出界定

（原标题：P2P结束“三无”状态 “办法”对合格投资做出界定）

上周三，孕育了近三年的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》在广大网贷从业者和投资人的翘首企盼下，终于揭开神秘的面纱。长达47条的《暂行办法》不仅对网贷机构的经营内容、监管归属、借款限额等方面做出详细规定，而且对借款人和投资人的权利义务也有要求。对于投资人来讲，新政出台后，网络借贷（P2P）的玩法可能发生比较大的改变。这个周末，您不妨先仔细看看《暂行办法》全文，再决定下一标投多少、投给谁。

  P2P终于结束“三无”状态

《暂行办法》的出台终结了网络借贷行业无门槛、无规则、无监管的“三无”状态，令广大投资人拍手称快。不过监管细则的颁布并不能改变P2P行业高风险的本质属性。正如银监会普惠金融部主任李均锋指出的： “网贷核心是个体之间的融资活动，投资人必须明确，投资活动不管多大，都要承担风险。平台作为信用中介，不能替借款人还钱。投资人在参与借贷前应该牢记 网贷有风险，投资需理性 这句话。”

因此，《暂行办法》对什么是P2P合格投资人也进行了界定。比如第十四条规定：“参与网络借贷的出借人，应当具备投资风险意识、风险识别能力、拥有非保本类金融产品投资的经历并熟悉互联网。”这一条告诉人们，要想参与P2P投资，必须具备几项最基本的素质，那就是有风险意识、有金融投资经验并且熟悉互联网。去年的e租宝事件证明，要同时具有这几项素质其实并不容易。很多参与e租宝的中老年人有一定炒股经验，但是他们不熟悉高科技、互联网，结果被所谓科技金融的虚假宣传欺骗。年轻的投资人熟悉网络世界，却因为积蓄有限缺乏金融投资经验，也中了e租宝的招。其实相当一部分P2P投资人与《暂行办法》所讲的合格投资人标准都有一定差距。如果您自己感觉尚未达到成熟投资人的标准，不妨先找一份理财产品的《风险评估报告》研究研究，看看究竟什么是金融风险，再出手投资也不迟。

平均收益率将会下降

自2014年以来，民营企业、商业银行、上市公司、国有企业以及风投机构都纷纷成立网络借贷平台。网贷之家的数据显示，截至2016年7月份，全国民营系网贷平台数量占比最多，共有2003家，而国资系、风投系、上市公司系、银行系对应的数量为98家、94家、86家与14家。

不同平台的利率水平也相差较大，其中民营系网贷平台的综合收益高达11.8%，紧随其后的风投系平台也达到9.16%，最低的银行系平台仅为5.85%。高收益导致了投资者数量的分化，期间民营系网贷平台当月投资人数为161.51万人，风投系平台对应为114.18万人，而银行系平台只有68.87万人。

新出炉的《暂行办法》被不少人称之为“史上最严监管条例”。新政的出台预示着行业合规淘汰机制的大幕即将拉起，大量P2P平台，特别是利率水平较高的民营系网贷平台将被整合出局。这就意味着行业的平均利率会因此下降，投资人今后想找个收益率高一些的标，恐怕不像现在这么容易，抢标大战、“秒光标”可能会更多了。

其实随着最近一年的政策调控，网贷平台的收益率已经显著下降。近日融360发布的2016年网贷评级报告（第二期）显示，二季度网贷行业收益率持续下降，并首次跌破10%，至9.87%。这是网贷行业的平均利率首次跌破10%。今年3月，积木盒子、微贷网、麻袋理财、诺诺镑客等知名网贷平台纷纷发布降息公告，收益率下调幅度在0.5%-2%不等，此后，小狗钱钱、信融财富等中小型平台也在持续跟进，降息范围进一步扩大。目前主流网贷平台的收益率基本已降至10%以下。德众金融CEO许圣明分析，优质平台的综合收益率本来就相对较低，新政加剧行业洗牌优化，一个直观的体现就是综合收益率将继续走低。

 自动投标功能或成新宠

《暂行办法》中最让人意外的一项莫过于近日引起热议的借款上限。

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十七条规定：“同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元；同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100万元；同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币500万元。”

这意味着，今后网贷平台上小额资产的“散标”将会越来越多。投资人若将10万元用于投标，以前可能只需投一个项目就可以了，今后可能需要投向两个、三个项目。操作增加了，但收益并没有增加。在这种情况下，网贷平台提供的自动投标工具可能会受到更多投资人的青睐。

自动投标功能由于涉嫌资金池和期限错配，其合规性曾经受到业内人士质疑。但新出台的《暂行办法》表示，只要经出借人授权，平台可以代出借人行使决策。其实自动投标方式本身没有什么问题，主要与平台的业务模式有关，看背后对接的是否是一个个真实的债权。

这两年来，P2P产品大有向自动投标化发展的趋势，而自动投标也渐成不少较大规模平台的标配。如人人贷的“U计划”，银客网“银客宝”，有利网的“定存宝”，小牛在线的“安心牛”，PPmoney“懒人宝”等。自动投标是各网贷平台为便于用户投标、提高回款利用率，解决自己流动性问题而推出的投标工具。例如人人贷推出的U计划是在用户认可的标的范围内，对符合要求的标的进行自动投标，回款本金后自动复投，到期后系统会将债权转让从而退出。新政出台后，越来越多的小额标和“秒光标”会提高投资人的时间成本，能帮助投资人提高投标效率的自动投标功能将成为投资人的新宠。

查查ICP注册备案

《暂行办法》第五条指出，网络借贷信息中介机构完成地方金融监管部门登记备案后，应当按照通信主管部门的相关规定申请相应的电信业务许可证；未按规定申请电信业务经营许可证的，不得开展网络借贷信息中介业务。此前一直被忽略的电信业务经营许可证，即ICP许可证终于“得见天日”。

什么是ICP许可证？ICP的英文全称是Internet Content Provider，即向广大用户提供互联网信息业务和增值业务的电信运营商，必须具备的证书即为ICP经营许可证。但是在《暂行办法》发布之前，许多地方通信主管部门不承认P2P平台的合法性，即便平台提出申请也不予颁发ICP经营许可证。监管细则出台后，相应的P2P行业申请ICP经营许可的相关特定审核要求应该也会很快明确下来。截至目前，156家有银行资金存管网贷平台中，只有49家拥有ICP经营许可证，仅占所有平台数量的三分之一。

今后，投资人如何查询一家平台是否拥有ICP经营许可的合法平台呢？首先，可以看平台官网最下面有没有ICP证号。比如徽商银行存管的网贷平台爱钱帮，官网首页最下面的一行小字写着“页面版权所有：北京爱钱帮财富科技有限公司 京ICP证150216号”。其次，投资人可以登录ICP备案查询网：http://www.beianbeian.com/，输入目标平台官网网址，就会出现备案号信息。最后，投资人还可以登陆电信业务市场综合管理信息系统：https://tsm.miit.gov.cn/pages/home.aspx，在左下角红色框内输入平台所在公司全称或许可证号，能查询到其真实可信。

综上种种要求我们可以了解到，细则出台后，对于P2P网贷投资人的要求也越来越高，随着市场的不断进步，P2P网络借贷信息中介平台地位的确认，网络借贷行业将更加规范。等到12个月的过渡期结束后，P2P网贷行业的面貌将在监管部门的指引下焕然一新。