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歌尔股份发布2016 年半年度报告：公司营业收入65.5 亿，同比增加20.84%，归属于上市公司股东的净利润4.74 亿元，同比下降8.51%。业绩符合公司一季报给出的业绩指引区间，同时公司预计1-9 月归属上市公司股东净利润9.4 亿-11.1 亿元，同比增长10%-30%。
从公司半年报可以看出，在上半年公司核心大客户出现衰退的情况下，公司营收增长出现了明显的加速，而利润方面，公司一季度利润尚同比下滑26.85%，二季度单季实现归母净利润2.8 亿，同比成长11.38%，根据1-9 月业绩预计，公司三季度将实现归母净利润4.7 亿到6.4 亿，同比去年三季度业绩增速将达到39%到89%。公司逐季业绩好转，并呈现加速态势。
业务方面，公司电子配件业务营收28.7 亿，同比大幅增长158.97%，营收占比接近了44%。我们认为随着公司ODM 的VR 产品快速放量，歌尔股份的业务结构也已经发生了本质变化，智能硬件ODM 业务正是将在未来支撑公司成长的重要支柱。公司VR 产品的设计制造能力可谓一枝独秀，今年三大顶级VR 产品中，除了HTC VIVE 外，索尼的PSVR 和OCULUS 都是由歌尔股份独家制造，体现了歌尔强大的竞争力。
招商证券分析认为，公司拐点趋势确认， 给与强烈推荐评级，公司全年业绩增速应在 25~30%区间， 考虑明年全年声学升级，且如歌尔份额能够维持相对稳定以及 VR 等智能配件产品继续放量的话，明年业绩较高增长仍然值得期待。 我们预测 16/17/18 年 EPS 为 1.05/1.35/1.70 元，对应当前股价 PE 为 26/20/16 倍，相对低估，给与强烈推荐评级，目标价 35 元。
本文来源：网易财经
责任编辑：
席文超_NF5495
