7月月报:货币市场利率稳中有降汇率指数小幅上升

（原标题：外汇交易中心发布7月份月报：货币市场利率稳中有降汇率指数小幅上升）

银行间市场继续以迅速而稳健的步伐向前迈进。来自中国外汇交易中心的数据显示，2016年7月份，银行间市场总成交91.4万亿元，同比增长30.2%。

业内人士向记者表示，通过多种货币政策工具的灵活运用，货币市场维持资金面平稳，债券收益率继续下降；人民币汇率指数则保持了相对稳定，小幅上升。

截至7月末，银行间本币市场成员13860家，较上月末增加452家；外汇市场会员559家，较上月末增加5家。

多项货币政策工具灵活运用

进入7月份，受人民币汇率走低、MLF（中期借贷便利）到期以及企业所得税清缴等因素影响，市场一度担忧资金面趋紧。

“央行通过灵活开展逆回购、SLF（常备借贷便利）、国库定存操作以及MLF，确保市场资金面平稳。”业内人士向本报记者表示。

在此背景下，货币市场利率最终实现稳中有降。数据显示，7月末，隔夜信用拆借加权平均利率收于2.07%，与上月持平；7天和14天质押式回购加权平均利率分别收于2.47%和2.80%，较上月末分别下降2个和18个基点。

货币市场成交量则顺势继续增长。业内人士向记者提供的数据显示，7月份货币市场成交69.5万亿元，同比增长33.2%。其中信用拆借成交10.3万亿元，同比增长53.7%。质押式回购成交56.2万亿元，同比增长30.7%；买断式回购成交2.9万亿元，同比增长21.4%。

“从货币市场融资结构和资金流向来看，资金净融出额排名前三位的机构是政策性银行、大型商业银行和股份制商业银行；资金净融入额排名前三位的机构是证券公司、农村商业银行和合作银行、以及城市商业银行。”上述业内人士称。

债券收益率继续下降

与此同时，银行间债市方面也同样面临着新的变化。“伴随着信用债违约、提前兑付以及债转股等风险事件的发酵，机构信用风险偏好下降，信用风险控制增强，高等级债券的信用溢价扩大。经济数据疲软下，实体经济再加杠杆较为困难，资产荒现象并未缓解，机构对稳健的利率债的需求上升，超长利率债也受到相当的关注。”业内人士分析称。

7月末，银行间市场3年期和10年期国债收盘到期收益率分别为2.48%和2.78%，分别较上月末下降8个和9个基点；3年期和5年期AAA级中期票据收盘到期收益率为3.01%和3.25%，较上月末分别下降18个和17个基点；9个月期AAA级短期融资券收盘到期收益率为2.72%，较上月下降21个基点。

整个7月份，债券市场共成交11.6万亿元，同比增长27.2%。从交易券种看，政策性金融债、同业存单和国债的成交占比分列前三位，成交金额分别为5.5万亿元、1.6万亿元和1.1万亿元，市场占比分别为47.8%、14.4%和9.3%。从期限结构看，7年期以下品种共成交9.2万亿元，市场占比79.6%。

人民币汇率指数小幅上升

中国外汇交易中心发布的7月末CFETS人民币汇率指数收报95.34，较上月末上升0.32。业内人士认为，7月份全球经济环境充满挑战，下行风险持续存在，地缘政治冲突、恐怖主义和难民流动继续使全球经济环境复杂化，人民币汇率在此背景下保持了相对稳定。

在业内人士看来，当前我国经常项目持续顺差，外汇储备依然充裕，外汇市场供求趋向基本平衡，有能力保持人民币汇率的基本稳定。

在此过程中，人民币对美元汇率中间价先贬后升，交易汇率走势平稳。统计显示，7月末人民币对美元即期交易汇率收报6.6401，较上月末升值79个基点，升值0.12%。银行间外汇市场人民币对美元即期交易汇率保持在中间价上下0.5%范围内波动，日内波幅最大为243个基点，较上个月收窄198个基点。

外汇市场交易量同时稳定增长。7月份银行间外汇市场交易量稳定增长，共成交1.41万亿美元，同比增长6.7%，环比增长7.5%。其中，人民币外汇市场成交1.40万亿美元，同比增长6.7%；外币对市场成交118.40亿美元，同比下降2.8%。

外汇期权交易量明显增长

7月份银行间市场外汇衍生品成交0.91万亿美元，同比增长0.6%。其中，掉期产品成交0.82万亿美元，同比下降4.4%；远期产品成交194.8亿美元，同比增长424.1%；货币掉期产品成交32.8亿美元，同比增长346.9%；期权产品成交614.1亿美元，同比增长67.7%。

业内人士认为，外汇期权产品成交放量表明随着外汇市场的发展,以及国际金融市场波动的加大，人民币外汇衍生品的风险管理功能得到进一步的发挥。

本币衍生品方面，利率互换成交量也同比上升。7月份，利率互换成交8881.7亿元，同比增长23.3%。从期限结构看，1年及1年以下品种占比最高，达到84.7%，1-5年品种成交占比为15.3%。

“7月份市场对利率走势预期仍然存在分歧，在管理利率风险需求的推动下，利率互换存续合约名义本金值继续上升。”业内人士分析称，截至7月末，利率互换存续合约名义本金总计8.6万亿元（单边计），环比上升4.29%。

数据显示，中国外汇交易中心在7月份组织了2016年第7轮利率互换冲销，共有28家机构参与，提前终止合约2387笔，名义本金1383.13亿元，其中上海清算所净额清算合约终止1375.48亿元，以名义本金计的冲销比例为68.6%，合约压缩效果良好。

截至7月末，共有134家机构及产品对利率互换交易进行电子化确认。7月，电子化确认利率互换交易总数为6479笔，占市场成交总数的98.2%。此外，7月份双边授信点击交易平台X-Swap共成交2686笔，名义本金4664.3亿元。截至7月末，X-Swap上已有93家主要市场机构参与报价交易。