双成药业营收利润“双降” 转型困境待解

（原标题：双成药业营收利润“双降” 转型困境待解）

在对业绩预告、快报进行两度修正后，海南双成药业股份有限公司（以下简称“双成药业”， 002693.SZ）最终还是交出了营业收入、净利润“双降”的期中答卷。

8月15日，双成药业发布半年报，公司上半年实现营收5492.48万元，同比下降37.62%，归属于上市公司股东的净利润亏损1978.70万元，比上年同期减少188.71%。

《中国经营报》记者梳理发现，截至8月15日，在近50家披露半年报的医药企业中，双成药业暂居亏损榜首位。

对于报告期内公司营业收入、净利润双双下滑的原因，8月18日，双成药业董秘于晓风在书面回复记者采访时表示，主要系受行业政策及市场竞争影响导致主要产品销量同比下降，销售价格下降是由于竞争厂家增多，招标价格相应降低所致。

营收利润“双降”

8月14日晚间，双成药业2016年半年报公布，成绩差强人意。报告显示，公司实现营业收入54924789.21元，同比下降37.62%，归属于上市公司股东的净利润亏损1978.70万元，比上年同期减少188.71% 。

对于公司报告期内营业收入、净利润双双下滑的原因，于晓风回复记者采访时称，主要受到行业政策及市场竞争影响导致主要产品销量同比下降，销售价格下降是由于竞争厂家增多，招标价格相应降低所致。

与此同时，双成药业在报告中提出，由于市场竞争及招标影响使得公司主打品种销售价格下降，公司一向坚持国际化质量标准生产使得单位产品成本增加，从而产品毛利率下降较大。加之宁波双成药业建设投入、研发国际化成本增加较大等因素，给公司的营收以及利润增长带来影响。

而针对目前宁波双成建设情况，于晓风告诉记者，“公司将通过国内外并购成熟品种以及高端品种的代加工来保证宁波双成生产线在建成后的产能需求。”

事实上，公司此前并未预计到今年上半年会出现近2000万元的业绩亏损。在2016年一季报中，双成药业预计上半年实现净利润99.7万元至768.85万元，归属上市公司净利润2230.5万元。

直到6月23日，双成药业才发布业绩预告修正公告，预计亏损1700万元至2000万元。

记者梳理发现，在2012年8月登陆中小板上市以来，公司净利润已经连续三年多出现净利同比下滑的局面。统计数据显示，2013年、2014年和2015年，双成药业净利润逐渐走低，同比降幅则呈上升趋势，分别实现净利润 6677.19万元、6078.01万元和5267.91万元，同比降幅为1.8%、8.97%和13.33%，直到今年上半年亏损近2000万元。

而根据双成药业预计，净利下滑的局面在短期内将难获改观。双成药业在2016年半年报中表示，预计今年前9个月净利润为亏损2800万元至3200万元。

不过，于晓风在回复本报记者的邮件中关于公司未来发展十分乐观。于晓风表示，公司所处的化学合成多肽药物对生产工艺要求很高，因此公司专门配备一批高素质科研队伍，其中近10位旅美博士专职供职于公司，其专业涵盖了生物化学、有机化学、制药科学等，为公司研发项目快速推进并进行成果转化和国际化战略实施提供了较为雄厚的人才保障。

转型发展受阻

资料显示，双成药业专业从事化学合成多肽药品的研发、生产和销售，主导产品增强免疫药物“基泰”（注射用胸腺法新），主要用于治疗各型肝病、肿瘤、老年科及感染类疾病。

作为我国化学合成多肽药物行业的骨干企业之一，2015年双成药业“基泰”的市场份额为18.12%，年销售额在国内市场排名第三。

不过，对主导产品“基泰”的过度依赖，也成为双成药业短时间内业绩出现大幅波动的关键。

双成药业2016年中报显示，公司多肽类产品营业收入为0.35亿元，比上年同期减少40.09%，毛利率为74.30%。公告称，今年医药行业进一步调整，整体依然增速放缓，行业政策及市场竞争影响是导致主要产品销量同比下降的主要原因。

据记者了解，今年初双成药业就曾对主要产品“基泰”的过度依赖和销售不佳状况进行了预警。双成药业表示，“由于主导品种注射用胸腺法新竞争对手增加，使整个竞争态势发生明显变化，市场份额、产品价格都受到严重挤压。公司其他品种竞争力不强，销售渠道没法充分利用，销售增长压力大。”

数据显示，目前双成药业多肽类产品营收占公司总营收的比重已然高达65%，毛利率方面，多肽类产品也以74.3%的毛利润远高于其他产品的0.08%。

而在净利润逐渐走低的态势下，双成药业也一直尝试通过外延式扩张的方式谋求转型发展。

对于此次收购，双成药业表示可掌握先进的冻干生产技术和管理经验，也可降低公司生产成本并获得长期股权投资收益。西南证券也曾发布研报称，外延收购有助于公司业绩的增长。

不过，双成药业在外延式扩张的转型发展之路上走得并不顺畅。例如，2015年2月13日公司发布公告拟通过购买澳亚生物46%股权与奥鹏投资100%股权，从而直接和间接控制杭州澳亚100%的股权，并向浙江巨科实业股份有限公司支付了澳亚生物46%股权的全部转让价款，并完成了股权过户相关手续。

今年2月15日，鉴于澳亚生物经营状况的不可控性，双成药业最终决定终止收购杭州奥鹏投资管理有限公司100%股权事宜。

对于解除协议的原因，双成药业表示，2015年以来医药行业相关政策变化较大，已对杭州澳亚2015年的经营状况造成了影响。目前，双成药业仍持有澳亚生物46%股权。

此外，双成药业还试图通过收购国外药企的方式丰富产品线。根据公司此前公告，公司拟通过7000 万至2 亿元收购德国Lyomark 和Bendalis 两家制药公司各74.9%的股权，以期丰富肿瘤产品线，为制剂出口打下基础。

对于公司未来的转型发展路径，于晓风告诉记者，公司自2008年以来发展战略以国际化为标准，公司国际化战略包括两个方面，“一方面是积极开展与国外的企业合作，通过专利权许可、合作开发、参股投资、控股收购等多种方式将国外先进的创新药物或者国内销售量大的产品引进到国内；另一方面，随着公司研发实力的提升，配合引入的相关品种制定相应的海外申报等工作，并且达到原研水平，为国内招标工作创造有利条件”。

“药企在转型发展过程中，收购国外企业必须要慎重，否则会出现逆反效果，达不到预期目标。”北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣分析认为，双成药业的产品类型相对单一，并且产品价格低，在还没确定企业发展方向的情况下开展收购是对企业发展具有不利效果的，收购欧美企业，不容易获得产品生产技术。